تصویر گزارش هفتگی درباره تحلیل فاندامنتال رمزارزها و بازارهای مالی

در این گزارش هفتگی، به تحلیل فاندامنتال رمزارزها و بازارهای مالی می‌پردازیم و آخرین تغییرات و رویدادهای مرتبط با این بازارها را بررسی می‌کنیم. با ما همراه باشید تا اطلاعات مهم و جذابی را درباره تحلیل فاندامنتال رمزارزها دریافت کنید.


اخبار و رویدادها

ادغام موفقیت‏آمیز اتریوم:

اتریوم دومین رمزارز بازار ارزهای دیجیتال، ادغام خود را انجام داد و بلاکچین این رمزارز را از اثبات کار به اثبات سهام تغییر داد. متکی نبودن اتریوم به صنعت استخراج از این پس باعث می‏شود که کارآمدتر باشد. 

حکم بازداشت دوکوان بنیان‏گذار لونا:

دادگاهی در کره‏جنوبی حکم بازداشت دوکووان، بنیان‏گذار پروژه شکست خورده‏ی لونا را صادر کرد. درحال حاضر دوکوان در سنگاپور مستقر است.

انتقال‏های عجیب اتریوم توسط وال‏ها، طی 24 ساعت بعد از merge:

در 24 ساعت گذشته پس از merge 547875 اتریوم به مبلغ 800 میلیون دلار توسط آدرس های ناشناس جا به جا شدند. بزرگترین مقدار جا به جایی 240 هزار اتریوم به ارزش تقریبی 357 میلیون دلار بود که به بایننس منتقل شد و بنظر می رسد این انتقال برای فروش بوده باشد. میانگین اتریوم منتقل شده باقی آدرس‏ها هرکدام 100 هزار اتریوم است.

تقویم اقتصادی

سه‏شنبه، 20 سپتامبر
ایالات‏متحده: مجوزهای ماهانه ساخت‏وساز، شروع به ساخت مسکن ماهانه
چهارشنبه، 21 سپتامبر
 ایالات متحده: فروش ماهانه خانه‏های موجود، تصمیم‏گیری درباره نرخ بهره
پنج‏شنبه، 22 سپتامبر
ناحیه یورو: داده ابتدایی اعتماد مصرف‌کننده
 ایالات متحده : مدعیان بیکاری (جدید، تداوم یافته و متوسط ماهانه)
بریتانیا: تصمیم‏گیری درباره نرخ بهره
جمعه، 23 سپتامبر
ایالات‏متحده: داده ابتدایی PMI تولیدی، خدماتی و ترکیبی موسسه S&P Global
ناحیه‏یورو: داده ابتدایی PMI تولیدی، خدماتی و ترکیبی موسسه S&P Global
بریتانیا: اعتماد مصرف‌کننده موسسه  GfK؛ داده ابتدایی  PMI تولیدی، خدماتی و ترکیبی موسسه S&P Global / CIPS

گزارش برخی موسسات مالی

Blackrock

چارت هفته

بررسی‏ها نشان می‏دهد که در حال حاضر فعالیت‏های تجاری در اروپا و ایالات‏متحده متوقف شده است (نمودار سمت چپ). با این حال انتظار می‏رود فدرال رزرو و ECB با تمرکز بر روی مهار تورم همچنان سیاست‏های انقباضی خود را ادامه دهند و به‏طور پیاپی نرخ‏های بهره را افزایش دهند (نمودار سمت راست). CPI هفته گذشته نشان داد که سیاست‏های تهاجمی فعلا کارساز نبوده‏اند.

بانک‏های مرکزی هر رویکردی که نیاز باشد در جهت مهار تورم به کار می‏گیرند. این موضوع بیانگر آن است که آن‏ها با هدف جلوگیری از بالا رفتن CPI هر سیاستی را در پیش می‏گیرند اما فعلا اعداد پایین CPI باعث  عقب‏نشینی آن‏ها نخواهد شد.

ترکیب رشد کمتر و نرخ‏های بالاتر

دیدگاه سرمایه‏گذاری بلک‏راک قبلاً مبتنی بر یک رکود خفیف در ایالات متحده و یک رکود عمیق‌تر در اروپا با توجه به بحران انرژی بود. این روزها اقتصاد درحال تجربه ترکیب رشد کمتر و نرخ‏های بیشتر است.

در چند هفته اخیر ریسک وقوع رکود در سال 2023 روز به روز بیشتر می‏شود. دوره نوسانات در بخش کلان در حال ریشه دواندن در بازارهاست.

 چیزی که واضح است اراده بانک‏ها برای مبارزه با تورم است.

بانک‏های مرکزی کشورهای توسعه یافته قصد دارند بیش از حد سخت‏گیری کنند و این بدان معناست که در این دوره دارایی‏های ریسکی نوسانات شدیدی را متحمل خواهند شد.

در این شرایط اعتبار به سهام ارجحیت دارد.

ترکیب رشد کمتر و نرخ‏های بالاتر هنوز در سهام به طور کامل قیمت‏‏گذاری نشده‏است. بنابراین جذابیت اعتبار بیشتر خواهد بود.

اوراق قرضه مرتبط با تورم نسبت به اوراق قرضه دولتی وضعیت به مراتب بهتری دارد. 

دیدگاه بلک‏راک نسبت به اوراق دولتی مخصوصا اوراق دولتی اروپا از جمله بریتانیا کاملا منفی است.

RBC

از ابتدای 2022 بازار سهام ایالات‏متحده ناچار به مبارزه با تورم بالا و نگران درباره پیامدهای احتمالی آن بوده است، همچنین روز به روز با موانع بیشتری رو‏به‏رو می‏شود.

انتشار گزارش CPI ناامیدکننده ایالات‏متحده در هفته گذشته، ریزش 4.3 درصدی نزدک و 5.2 درصدی  S&P500 را به‏دنبال داشت.

البته که سرعت تورم نسبت به دو ماه گذشته کم‏تر شده‏است. اما عدد منتشر شده (8.3%) بالاتر از پیش‏بینی اجماع 8.1 درصدی اقتصاددانان وال‏استریت است.

پس از انتشار داده‏های CPI در روز سه‏شنبه بازارها ابتدا واکنش هیجانی نشان دادند اما، چند روز بعد با گذشت از بحبوحه گزارش تازه منتشر شده، کمی ثبات پیدا کردند. دلیل این ثبات را می‏توان از دید معامله‏گرانی که نگاه گسترده‏تری نسبت به وضعیت اقتصادی و داده‏ها دارند پیدا کرد. اوج تورم در ژوئن 2022 بود.

در همین ژوئن، PPI (شاخص تورم قیمت تولیدکننده) بسیار نگران‏کننده‏تر از CPI بود.

اما خبر خوب داده های تورمی این ماه، آرام‏تر شدن PPI بود که می‏تواند مقدمه‏ای بر آرام‏تر شدن CPI در ماه‏های آتی باشد.

این برای تمامی ابعاد اقتصاد حائز اهمیت است و می‏تواند در میان هیاهوی رکود پیش‏روی اقتصادی امیدی برای سرمایه‏گذاران در جهت کم شدن تدریجی تورم مصرف کننده یا CPI باشد.

وضعیت اخیر بازار صبر بیشتری می ‏طلبد

اگرچه بازارها این روزها نوسانات زیادی را متحمل می‏شوند اما هنوز زمان ناامید شدن سرمایه‏گذاران بلند مدت نیست. همچنین انتظار حل شدن مشکل تورم به این زودی هم نا‏به‏جا است و تا آرام شدن اوضاع و رسیدن به تورم متعادل نوسانات زیاد در بازار طبیعی است.

چهار عامل به سرمایه‏گذاران نشان می‏دهد که سرمایه‏گذاری در این شرایط نیازمند صبر بیشتری است:

.1نرخ‏های بهره بیشتر در راه است.

انتشار داده CPI ماه آگوست انتظار سیاست‏های انقباضی از سوی فدرال رزرو را بیشتر کرد. همچنین احتمال افزایش 50 واحدی را حذف کرد و دو انتخاب 75 واحدی یا 100 واحدی را پیش‏پای فدرال رزرو گذاشت. علاوه‏بر این، پیش‏بینی‏های اجماع در ماه نوامبر، دسامبر و سه ماهه اول 2023 نیز افزایش یافت به طوری که این انتظارات درباره نرخ نهایی بهره به عدد 4.25 رسید.

2.    سیاست‏های تهاجمی فدرال رزرو خطر وقوع رکود را روز به روز نزدیک‏تر می‏کند.

رکودهای پیشین ایالات متحده همیشه با سقوط بازارهای سهام در درجات مختلف همراه بوده است. این بازارها معمولاً چند ماه قبل از شروع رسمی رکود اقتصادی آغاز می شوند (تقریبا 5 تا 7ماه قبل). بازار در حال حاضر با احتمال وقوع رکود در 2023 دست و پنجه نرم می‏کند.

3.   بازدهی S&P 500

علیرغم اینکه این روزها بازار با اخبار بد قیمت‏گذاری می‏شود، قیمت‏گذاری کامل تمام ریسک‏ها در بازار زمان بیشتری را می‏طلبد. به عبارت دیگر، دوران طولانی تری از ریزش و نوسانات در انتظار سرمایه‏گذاران است. در طول چهار رکود تورمی قبلی، S&P 500 به طور متوسط ​​17.7 درصد از اوج خود ریزش داشت. اگر تاریخ یک راهنما باشد، ما فکر می‌کنیم که رکود باعث می‌شود حاشیه سود  S&P 500 به طور قابل توجهی عقب‌نشینی کند.

.4خطر جنگ روسیه و اوکراین روز به روز درحال افزایش است.

با توجه به تهاجم نظامی اخیر اوکراین، خطرات این جنگ افزایش یافته و پیامدهای اقتصادی و ژئوپلیتیکی آن عمیق‌تر و گسترده‌تر شده. مقامات امنیتی روسیه همچنین تاکید می کنند که هدف نهایی غربی‏ها تجزیه روسیه به بخش‏های مختلف است. روابط ناتو و روسیه اخیراً به پایین ترین سطح خود رسیده است و در پایین ترین نقطه تاریخ قرار دارد. این باعث می‌شود که درگیری در اوکراین برای مدتی طولانی شود که پیامدهای منفی برای اقتصاد بزرگ اروپا خواهد داشت و به دلیل مقابله با تحریم ها، باد مخالفی برای رشد اقتصاد جهانی خواهد بود.

CoinShares

•سرمایه‏های سازمانی هفته گذشته،مجموعا 7 میلیون‏دلار ورودی داشتند و یک هفته دیگر با حجم فعالیت کم را ثبت کردند. جریان‏های منفی و مثبت متناقض بین سازمان‏ها نشان می‏دهد که در حال حاضر سرمایه‏گذاران علاقه ای به فعالیت مداوم ندارند. سیاست‏های انقباضی بانک‏های مرکزی مانع رشد ارزهای پرپتانسیل کریپتو شده است.

•عمده جریان‏‏های ورودی مربوط به آمریکا و آلمان به ترتیب با 14 و 11 میلیون دلار بود. درحالی‏که سوئد و کانادا خروجی‏هایی به ترتیب به مبلغ 16 و 4.2 میلیون دلار داشتند.

•بیتکوین پس از 5 هفته متوالی جریان خروجی به مجموع 93 میلیون‏دلار، در هفته گذشته ورودی به مبلغ 17 میلیون‏دلار ثبت کرد. صندوق‏های شورت بیتکوین در هفته گذشته ورودی‏های جزئی به مبلغ 2.6 میلیون‏دلار داشتند و AUM خود را  به رکورد 169 میلیون‏دلاری رساندند.

•سبد دارایی‏های ترکیبی  (multi_asset investment products)در طول نوسانات چند هفته اخیر ثابت بودند و تنها شاهد خروجی چند هفته ای در سال جاری بوده اند. جریان ورودی YTD اکنون بالغ بر 224 میلیون دلار است که تقریباً با کل ورودی بیت کوین مطابقت دارد، و به این معنی است که سرمایه گذاران به دنبال امنیت در تعداد هستند.

•خروجی 15 میلیون‏دلاری اتریوم نشان می‏دهد که سرمایه‏گذاران حتی پس از merge احتیاط به خرج می‏دهند. این جریان خروجی اگرچه جزئی بود اما جریان خروجی MTD را به عدد 80 میلیون‏دلار رساند. با این‏حال تحقیقات کوین شیرز برجسته می‌کند که merge شروع خوبی با مشارکت بالا در میان اعتبارسنجی‌ها داشت.

بازارهای جهانی

تورم، هدف اول سیاست‌گذار پولی

چهارشنبه 21 سپتامبر، روزی مهم برای همه‌ی بازارهای مالی به شمار می‏آید. و فدرال رزرو بار دیگر با هدف مقابله با تورم نرخ بهره را افزایش خواهد داد. 13 سپتامبر آمار تورم منتشر شده نشان داد که همچنان فدرال رزرو در مهار غول تورم کار سختی را در پیش دارد.

با وجود اینکه در این گزارش، میزان تورم مصرف کننده سالانه آمریکا کمتر از دوره قبل بود اما انتظار و پیش بینی‌ها را محقق نکرد. همین موضوع موجب تغییر انتظارات برای جلسه‌ی 21 سپتامبر فدرال رزرو شد و هدف افزایشی نرخ بهره برای این جلسه از بین 0.5 و 0.75 درصد به دو گزینه جدید 0.75 و 1 درصد تغییر کرد . هر چند که همچنان بیش از 80 درصد فعالان اعتقاد دارند که افزایش 75 واحدی نرخ بهره در روز چهارشنبه محتمل‏تر است اما در صورت افزایش 100 واحدی، شوک دیگری به بازارهای ریسک پذیر وارد خواهد شد. افزایش 75 واحدی نیز همچنان وزنه سنگینی بر سینه بازارها به حساب می آید که فرصت رشد را در کوتاه مدت از آنها خواهد گرفت.

بازار اوراق هم به استقبال افزایش نرخ‌های بیشتر رفته و با افزایش بازدهی‌ها در اوراق درآمد ثابت، نرخ بازدهی تاسررسید

 اوراق دوساله دولتی آمریکا به حوالی 4 درصد رسیده

که از سال 2007 تا کنون بی سابقه است.

شاخص S&P500

اونس طلا

افزایش ارزندگی و نگرانی در بازار سهام

در هفته گذشته و با انتشار گزارش تورم آمریکا که موجب تغییر انتظارات فعالان بازارها گردید، بازار سهام نیز هفته خونینی را پشت سر گذاشت. به گونه‌ای که شاخص S&P500 حدود 5 درصد پایین تر از ابتدای هفته، کار خود را به پایان رساند. این کاهش به بهای از دست رفتن محدوده حمایت روانی 4000 و محدوده مهم 3900  تمام شد تا امیدها برای بازگشت از این محدوده‌ها نیز همراه آن‏ها از از بین بروند. فعالان بازار سهام انتظار دارند با توجه به داده‌های بیشتر از انتظار تورم در ماه سپتامبر و وضعیت مناسب اشتغال، فدرال رزرو سیاست‌های سختگیرانه خود را بدون اغماض به اجرا بگذارد و این موضوع فشار را بر بازارهای ریسک پذیر از جمله سهام حفظ کند.

از سوی دیگر با کاهش قیمت‌ها و ثبات در عملیات شرکت‌ها، نسبت P/Eها نیز با کاهش همراه بوده و به میانگین 20 واحد برای سهام موجود در شاخص S&P500 رسیده است، این در حالی است که پس از سیاست‌های تسهیلی مالی کووید در سال 2020 این نسبت تا 38 واحد نیز افزایش یافته بود که دو برابر میانگین 10 سال گذشته به حساب می‌آمد.

اکنون شاید دیگر نتوان به راحتی گفت که بازار سهام حباب دارد و یا حتی گران است اما نگرانی رکود و کاهش فروش و سود آوری در آینده همچنان یکی از عوامل احتیاط تحلیل‏گران و سرمایه‏گذاران به حساب می آید.  

طلا در کمترین قیمت 900 روزه خود

پس از انتشار گزارش تورم 13 سپتامبر و تقویت دلار، متعاقبا طلا نیز با افزایش فشار فروش همراه شد تا یکی از مهم ترین محدوده‌های قیمتی خود یعنی 1677 دلار را از دست بدهد و کمترین قیمت از ماه آوریل سال 2020 را تجربه کند. با توجه به احتمال افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو که موجب تقویت دلار می‏شود کاهش قیمت طلا در کوتاه مدت منطقی به نظر می‏رسد هرچند که این افزایش نرخ بهره در صورت ایجاد یک رکود در اقتصاد، می‏تواند در میان مدت و بلند مدت تقاضا را به سمت طلا بازگرداند.

حال باید دید که طلا زیر قیمت 1677 دلار تثبیت می‏شود و یا با بازگشتی سریع این شکست را به یک شکست جعلی در نمودار قیمت خود بدل می‏سازد تا بار دیگر معامله‏گران با در نظر گرفتن این حمایت پوزیشن‌های خرید خود را روی طلا افزایش دهند.

On-Chain تحلیل

هولدرهای 1 روز تا 1 هفته: 20,365 دلار

هولدرهای 1  هفته تا 1 ماه: 20,438 دلار

هولدرهای 1 تا 3 ماه: 21,975 دلار هولدرهای 3 تا 6 ماه: 31,330 دلار

حجم معاملات در قیمت‌های مختلف

شاخص URPD که در محدوده 20000 دلار با کمبود حجم معاملات یا به اصطلاح گپ همراه بود، در هفته گذشته و با نوسانات زیاد قیمت در این محدوده توانست این گپ را جبران کرده و حتی دومین ناحیه با بزرگترین حجم معاملات در این شاخص را (3.37%) در عدد 19900 دلار ثبت کند.

بررسی این شاخص برای تعیین سطوح کلیدی قیمت از لحاظ حجم معاملاتی همیشه حائز اهمیت است. قیمت‌هایی که حجم معاملات بیشتری در آنها صورت گرفته است، به دلیل حجم زیادی از معاملات که در آن قیمت در حالت سربه‌سر قرار دارند، می‌توانند به عنوان نوعی حمایت/مقاومت بر سر راه قیمت عمل کنند.

موجودی Mt.Gox همچنان بدون تغییر

علی‌رغم شایعات پیرامون این صرافی و گمانه‌زنی‌های متعدد در مورد بازپرداخت موجودی کاربران توسط این صرافی، همچنان شاهد ثابت ماندن میزان موجودی کیف پول منسوب به این صرافی هستیم که نشان می‌دهد علی‌رغم اعلام تاریخ شروع تحویل در 15 سپتامبر، هنوز اقدام عملی صورت نگرفته و موجودی کیف پول این صرافی بدون تغییر باقی مانده است.

ثبت منفی‌ترین فاندینگ‌ریت تاریخ اتریوم و ریزش قیمتی پس از merge

فاندینگ ریت اتریوم که نزدیک به یک ماه در محدوده منفی قرار داشت، در تاریخ 14 سپتامبر، منفی‌ترین داده خود در تاریخ این شاخص برای اتریوم را به ثبت رساند.

در همین حال نیز قیمت اتریوم با کاهش قابل توجهی همراه شد و روز 15 سپتامبر را با کاهش بیش از 10 درصدی به پایان رساند.

تفاوت بین فاندینگ‌ریت بیتکوین و اتریوم

همزمان با اتفاقی که در صفحه قبل به آن اشاره شد، نکته قابل توجه فاندینگ‌ریت بیتکوین بود که بسیار متفاوت از اتریوم بود.

نمودار فوق تفاوت میان فاندینگ‌ریت بیتکوین و اتریوم را نشان می‌دهد که در همان زمان می‌توان مشاهده کرد که این تفاوت به بیشترین میزان خود در تاریخ رسید.

کاهش قراردادهای باز اتریوم نسبت به بیتکوین در بازار آپشن

قراردادهای باز اتریوم در بازار آپشن که از اوایل جولای با افزایش قابل توجهی همراه شده بود و توانست نسبت به بیتکوین افزایش خیلی بیشتری را تجربه کند، حال پس از انجام merge به نظر می‌رسد که آماده شروع یک کاهش باشد.

افزایش سهم هولدرهای بلندمدتی از میزان موجودی در سود

در پی ریزش اخیر قیمتی که رخ داد، سهم هولدرهای بلندمدتی از میزان موجودی در سود با افزایش همراه شد که این اتفاق ناشی از کاهش بیشتر موجودی در سودی بود که توسط هولدرهای کوتاه‌مدت نگهداری می‌شود.

این اتفاق نشان‌دهنده عملکرد ضعیف‌تر هولدرهای کوتاه‌مدت در ریزش اخیر قیمتی بود.

افزایش موجودی نهنگ‌ها

در پی ریزش اخیر قیمتی، میزان موجودی نگهداری شده توسط آدرس‌هایی که بین 10 هزار تا 100 هزار بیتکوین نگهداری می‌کنند، با افزایش قابل توجهی همراه بود که نشان از علاقه هولدرهای بزرگ برای جمع‌آوری کوین‌ها در قیمت‌های فعلی دارد.

در صورت ادامه‌دار بودن این افزایش موجودی و عدم کاهش آن‌، می‌توان آن را یک نشانه مثبت برای آینده قیمتی در نظر گرفت.

تب و تاب معامله‌گران در پی انجام mergeاتریوم

هفته گذشته و در روزهای 14 تا 16 سپتامبر، تب و تاب در بازار از جهات مختلفی قابل مشاهده بود، یکی از این علائم را می‌توان به خوبی در شاخص فوق که نشان‌دهنده میزان ورودی و خروجی استیبل‌کوین‌ها به صرافی است، مشاهده کرد.

جمع‌بندی

هفته گذشته آپدیت merge اتریوم بالاخره با موفقیت انجام شد و الگوریتم اثبات تراکنش‌های آن از PoW به PoS تغییر یافت، در گزارش این هفته تصمیم گرفتیم تا نگاهی به تغییرات عرضه و تقاضای بازار در زمان انجام این آپدیت و پس از آن بپردازیم.

تغییرات و جنب و جوش‌ها در زمان انجام این آپدیت به وضوح دیده می‌شد، اما این تغییرات به نحوی نبودند که بتوان از آنها نشانه صعودی یا نزولی دریافت نمود و اکثر این تغییرات به هر دو جهت انجام شدند.

بازار مشتقات نیز تاثیر خود را بر روی قیمت‌ها گذاشت و سنگینی معاملات شورت در بازار مشتقات به بازار اسپات نیز رسید و بازار با نزول همراه شد.

همچنان دیتا در کف‌های 18 تا 19 هزار دلار، تقاضای خوبی را نشان می‌دهد، اما این تقاضا اکثرا از سوی معامله‌گران کوتاه‌مدتی رخ می‌دهد و قدرت کافی برای ایجاد یک صعود بزرگ را ایجاد نمی‌کند.

تکنیکال تحلیل

BTC/USDT

در هفته‌ی گذشته قیمت بیتکوین با رسیدن به ناحیه مقاومتی 22500-22750 دلار که از تلاقی چند مقاومت متفاوت به دست آمده بود، وارد فاز ریزشی کوتاه مدت شد که نتیجه‌ی آن رسیدن قیمت به 18200 دلار و نفوذ به ناحیه حمایتی فیبوناچی شد و این ناحیه قیمت را به بالای 19000 دلار فرستاد. با توجه به رفتار قیمت در این ناحیه، در صورت تثبیت قیمت بالای مقاومت مینور کوتاه مدت 20000 دلار، می‌توانیم انتظار تغییر روند کوتاه مدت نزولی به صعودی و بالا رفتن قیمت بیتکوین تا ناحیه مقاومتی 22500 دلار را داشته باشیم. ساختار قیمتی بلند مدت بیتکوین همچنان نزولی است که حمایت اصلی برای قیمت محدوده 17500-19000 دلار و اولین ناحیه مقاومتی ماژور، ناحیه 25000 دلار است.

ETH/USDT

قیمت اتریوم با ریزش 25 درصدی که در هفته‌ی گذشته تجربه کرد از قیمت 1783 دلار به محدوده قیمتی 1325 دلار رسید و این حرکت نزولی منجر به شکسته شدن خط روند صعودی اتریوم شد، که از ماه ژوئن تا هفته‌ی گذشته ادامه داشت و پس از آن قیمت با شکست حمایت 1425 دلار به پایین کف قیمتی پایین‌تر از کف های قیمتی قبلی ثبت کرد. در حال حاضر روند میان مدت و بلند مدت اتریوم با یکدیگر همسو شده و در هر دو بازه زمانی اتریوم روندی نزولی به خود گرفته است که این امر می‌تواند قیمت اتریوم را به سمت اعداد پایین‌تر بفرستد، نزدیک ترین نواحی حمایتی که برای قیمت متصور هستیم، ناحیه 1250 دلار و پس از آن ناحیه حمایتی 1050 دلار هستند.

ETH/BTC

جفت ارز اتریوم به بیتکوین در هفته‌ای که گذشت با شروع موج جنبشی نزولی و همچنین شکست حمایت 0.073 به پایین، تغییر روند میان مدت صعودی به نزولی مناسبی را ثبت کرد که این روند می‌تواند تا نواحی حمایتی 0.065 و 0.58 نیز ادامه داشته باشد و در این بین رفتار قیمت در نزدیکی ناحیه حمایتی 0.065 که دارای همپوشانی با حمایت فیبوناچی هم هست دارای اهمیت است.

معاملات آپشن

قراردادهای اختیار بیتکوین

در حال حاضر، بیشترین تعداد قراردادهای باز اختیار معامله بیتکوین مربوط به تاریخ سررسید 30 سپتامبر هستند. هرچند تعداد قراردادهای Call(اختیار خرید)در این سررسید بیش از تعداد Putها(اختیار فروش‌ها) است، ولی نسبت کال به پوت نسبت به هفته‌ی قبل کاهش یافته است که می‌تواند بیانگر افزایش دیدگاه نزولی معامله‌گران باشد. در این سررسید، در هفته‌ی گذشته بییشترین تغییرات مربوط به تعداد قراردادهای باز پوت برای قیمت سررسید 17000 بود. همچنین بیشترین تغییرات قراردادهای باز در هفته‌ی قبل مربوط به قیمت سررسید 18500 است، که نشان می‌دهد دیدگاه معامله‌گران تا 30 سپتامبر نسبت به سررسیدهای نزدیک‌تر نزولی‌تر است.

از سوی دیگر، برخلاف هفته‌ی گذشته، اختلاف میان نوسان ضمنی putها و callها با دلتای 25 در بازه‌ی 7 روزه مشابه سایر سررسیدهاست(شکل 3). با توجه به این موضوع و همچنین نزدیک بودن گامای خالص بازار به میانگین خود(شکل 4)، به نظر می‌رسد که در چند روز آینده بازاری رنج مورد انتظار معامله‌گران مشتقه قرار بگیرد.

شکل 1- تعداد قراردادهای باز به تفکیک تاریخ سررسید تا 30 سپتامبر

شکل 2- حجم معاملات به تفکیک قیمت سررسید(تا 30 سپتامبر) در هفته‌ی اخیر

شکل 3- اختلاف میان نوسان ضمنی اختیار خرید و اختیار فروش قرارداد با دلتای 0.25 در سررسیدهای مختلف

شکل 4- گامای خالص بازار

قراردادهای اختیار اتریوم

قراردادهای اختیار اتریوم نیز کم و بیش مشابه بیتکوین است. بیشترین تعداد قرارداد باز مربوط به 30 سپتامبر است. با توجه به انجام موفقیت‌آمیز merge در هفته‌ی گذشته، نسبت کال به پوت افزایش یافته است، که کاهش احساس نااطمینانی معامله‌گران نسبت به هفته‌ی گذشته را نشان می‌دهد. برای سررسید 30 سپتامبر، بیشترین تغییر در تعداد قراردادهای باز مربوط به قیمت 1800 است که مربوط به فروش کال بوده است و دیدگاه نزولی نسبت به این سطح را نشان می‌دهد. نکته‌ی جالب، بسته شدن تعداد زیادی قرارداد کال با موقعیت خرید در قیمت سررسید 2200 است، که نشان از کاهش دیدگاه صعودی معامله‌گران مشتقه نسبت به اتریوم حداقل تا 30 سپتامبر دارد. از سوی دیگر، قراردادهای باز با قیمت سررسید 1300، 1500 و 1800 بیشترین تغییرات را در هفته‌ی اخیر داشته‌اند که با توجه به نزدیک بودن حجم معاملات خرید و فروش، نااطمینانی بالا در روند حرکتی قیمت اتریوم را نشان می‌دهند.

در اتریوم نیز مانند بیت‌کوین، تفاضل نوسان ضمنی call و put با دلتای 25 در بازه‌ی 7 روزه به سایر بازه‌های سررسید نزدیک شده است(شکل 7). با توجه به نزدیک بودن گامای خالص بازار به میانگین‌ خود(شکل 8)، در چند روز آینده، در اتریوم نیز مانند بیت‌کوین امکان حرکت در محدوده‌ی رنج توسط معامله‌گران مشتقه پیش‌بینی شده است.

شکل 5- تعداد قراردادهای باز به تفکیک تاریخ سررسید تا 30 سپتامبر

شکل 6- حجم معاملات به تفکیک قیمت سررسید(تا 30 سپتامبر) در هفته‌ی اخیر

شکل 7- اختلاف میان نوسان ضمنی اختیار خرید و اختیار فروش قرارداد با دلتای 0.25 در سررسیدهای مختلف

شکل 8-  گامای خالص بازار

پرونده ویژه

Algorand

الگورند یک پلتفرم مقیاس‌پذیر و امن برای قراردادهای هوشمند و ارز دیجیتال است. این پروژه توسط پروفسور سیلویو میکالی، استاد دانشگاه MIT و برنده‌ی جایزه‌ی تورینگ و گودل ایجاد شد و Mainnet آن در ژوئن 2019 راه‌اندازی شده است. با توجه به عدم وجود جایزه‌ی نوبل در علوم کامپیوتر، جایزه‌ی تورینگ به عنوان بالاترین جایزه‌ی این حوزه، معمولا معادل جایزه‌ی نوبل سایر رشته‌ها در نظر گرفته می‌شود. میکالی، همچنین از جمله نویسندگان اولین مقاله‌ای بود که فناوری Zero-Knowledge Proof را معرفی نمود. این پروژه از پروتکل اجماع اثبات سهام خاصی به نام Pure Proof of Stake یا PPoS استفاده می‌کند

دو نهاد Algorand inc و بنیاد Algorand به صورت مستقل از این پروژه پشتیبانی می‌کنند. بنیاد Algorand نهادی غیرانتفاعی، مستقر در سنگاپور است که فرآیند حاکمیت، توزیع توکن و توسعه‌ی اکوسیستم پروژه را انجام می‌دهد. از سوی دیگر، Algorand inc شرکتی نرم‌افزاری و مستقر در آمریکاست که توسعه‌ی نرم‌افزاری بلاک‌چین Algorand را بر عهده دارد.

در حال حاضر، بنیاد الگورند تلاش زیادی برای ایجاد همکاری‌های جدید با سازمان‌های مختلف انجام می‌دهد. برای مثال، در می 2022، این پروژه در همکاری با فیفا اعلام کرد که صحنه‌های ماندگار جام‌جهانی 2022 قطر را به صورت NFT روی بلاک‌چین خود منتشر می‏کند و همچنین قصد دارد در زمینه‌ی بلاکچین با فیفا همکاری داشته باشد.

الگورند، همچنین به شدت در تلاش است تا به عنوان بستر مناسبی برای انتشار CBDCهای بانک‌های مرکزی جهان شناخته شود ولی با وجود عقد چند قرارداد با کشورهای کوچک برای این کار، هنوز موفق به جذب هیچ بانک مرکزی بزرگی نشده است.

تکنولوژی

در پروتکل اجماع PPoS برخلاف سایر پروتکل‌های اجماع اثبات سهام، جایزه‌ای به Validatorها تعلق نمی‌گیرد. همچنین، Validatorها نیازی به استیک کردن و قرار دادن دارایی در معرض ریسک Slashing در صورت انجام رفتار خلاف شبکه نیز ندارند. از جمله مزایای این پروتکل اجماع نسبت به نسل‌های قبلی پروتکل اجماع اثبات سهام می‌توان به هزینه تراکنش پایین و سرعت بالاتر اشاره کرد. یکی از دلایل این سرعت بالاتر، Finalize شدن هر بلاک در چند ثانیه است. توسعه‌دهندگان Algorand قصد دارند تعداد تراکنش شبکه را با افزایش سایز هر بلاک و کاهش زمان Finalize شدن(در حال حاضر 4.3 ثانیه) از 1000 تراکنش در ثانیه‌ی فعلی به 46000 تراکنش بر ثانیه برسانند.

به دلیل عدم توانایی یک گروه اقلیت و ضرر کردن گروه اکثریت مهاجم در صورت حمله به شبکه، Algorand امنیت بالایی دارد. دو دسته Node در این شبکه وجود دارد. گروه اول که مسئول ایجاد اجماع در شبکه هستند،  Participant Nodes نامیده می‌شوند و به دو دسته‌ی Online و Offline تقسیم می‌شوند. برای ایجاد یک گره صرفا کافی است تا حداقل 0.1 Algo در کیف پول موجود باشد. در صورتی که اکانت به صورتی که در اسناد Algorand توضیح داده شده است فعال باشد و با انجام تراکنشی خاص خود را به عنوان گره Online معرفی کند، در فرآیند موسوم به Sortition که منجر به ایجاد اجماع می‌شود شرکت داده می‌شود. در صورتی که اکانت تنها به نگهداری توکن Algo بپردازد و هیچ فعالیت اضافه‌ای انجام ندهد، به عنوان گره Offline شناخته خواهد شد. لازم به ذکر است که هیچ یک از این گره‌ها جایزه دریافت نمی‌کنند. در حال حاضر 1543 گره Online وجود دارد که 2،349،546،000 توکن Algo در آن‌ها قرار داشته و 4،990،947،000 توکن در اکانت‌های Offline قرار دارد. لازم به ذکر است که هر فرد یا نهادی می‌تواند یک Participation Node ایجاد کند.

دسته‌ی دیگر گره‌ها که حق شرکت در فرآیند اجماع را ندارند به Relay Nodes موسوم هستند و وظیفه‌ی برقراری و تسهیل ارتباط میان Participation Nodeها را بر عهده دارند. این دسته از گره‌ها صرفا با تایید بنیاد Algorand امکان فعالیت خواهند داشت. در حال حاضر 120 Relay Node در شبکه فعال است. البته، بنیاد Algorand در حال اجرای پژوهش در مورد بهبود وضعیت عدم تمرکز این گره‌هاست. هرچند در ابتدای راه‌اندازی شبکه، این گره‌ها توکن Algo را به عنوان پاداش دریافت می‌کردند، ولی در حال حاضر هیچ جایزه‌ای به این گره‌ها تعلق نمی‌گیرد.

مدل درآمدی، استیکینگ و حاکمیت

درآمد شبکه‌ی الگورند به عنوان یک پلتفرم قرارداد هوشمند، از طریق کارمزد تراکنش‌ها تامین می‌شود. این کارمزد که به صورت ثابت 0.001 Algo به ازای هر تراکنش است، به هیچ یک از دو گروه Participation Node و Relay Node تعلق نمی‌گیرد، بلکه در استخری که با رای کاربران برای آن تصمیم گرفته می‌شود، ذخیره می‌شود. با توجه به اندک بودن کارمزد، مدت زیادی زمان خواهد برد که این استخر به مقدار قابل توجهی برسد، تصمیم‌گیری برای نحوه‌ی خرج‌کرد این دارایی پس از آن صورت خواهد گرفت.

تا پیش از آپریل 2022 افراد تنها با نگهداری Algo در کیف پول خود قادر به دریافت جایزه بودند. اگر به خاطر داشته باشید، افراد صرفا با نگهداری Algorand در کیف پول خود، به Participation node آفلاین تبدیل می‌شدند و این جایزه نیز از توکن‌هایی که برای Participation اختصاص می‌یافت تشکیل می‌شد. پرداخت این جوایز در آپریل 2022 متوقف شد.

سرمایه‌گذاران

تیم سرمایه‏گذاران الگورند متشکل از 20 سرمایه‏گذار سازمانی و 1 سرمایه‏گذار شخصی است.

30 درصد از توکن‏های این پروژه به سرمایه‏گذاران اختصاص دارد.

جذب سرمایه برای الگورند در 3 مرحله انجام شد. مرحله اول، یک دوره جذب سرمایه خصوصی به مبلغ 4 میلیون دلار بود که در فوریه 2018 انجام شد.

مرحله دوم نیز به مبلغ 65  میلیون دلار در اکتبر همان سال انجام شد. و مرحله سوم که عرضه اولیه (ICO) بود، 25 میلیون توکن این پروژه به قیمت تقریبی هر توکن 2.4 دلار در ژوئن 2019 به فروش رفت و در مجموع 60.4 میلیون‏دلار جذب شد.

توکنومیکس

توکنومیکس مهم‌ترین نقطه ضعف پروژه‌ی الگورند است. این پروژه تاکنون چندین بار نحوه‌ و زمان‌بندی توزیع توکن‌های خود را تغییر داده است و حتی به برنامه‌ی جدید نیز وفادار نمانده است. برای مثال در دسامبر 2020 این پروژه برنامه‌ی جدیدی برای توکنومیکس ارائه داد. همچنین تعریف پروژه از تعداد توکن در گردش(Circulating Supply) در سپتامبر 2021 تغییر کرد که منجر به افزایش 1.6 میلیاردی توکن در گردش از 3.6 میلیارد به 5.2 میلیارد شد هرچند که اثر تورمی دربر نداشت و تنها تغییر تعریف این عدد منجر به این تفاوت شده بود.

برای مثال، در توکنومیکس اولیه، برنامه‌ی توزیع جوایز سرمایه‌گذاران اولیه و Relay nodeها به صورت نمودار قرمز شکل 1 بوده است. با توجه به اثر تورمی سنگین این نحوه‌ی توزیع، برنامه‌ی زمان‌بندی به نمودار آبی پررنگ در شکل 1 تغییر داده شد. ولی با توجه به اینکه، این توزیع وابسته به قیمت بوده است و قیمت پس از توزیع نباید از آستانه‌ی مشخصی کمتر می‌شده است، در بازار صعودی سال 2021 توزیع سنگینی رخ داده است و این توزیع به جای 2024 در اکتبر 2021 به پایان رسیده است(آبی کم‌رنگ در شکل 1). البته، این اتفاق به ازای عدم افزایش قیمت Algo در بازار شدیدا صعودی 2021 به دست آمده است که موجب ضایع شدن حقوق سایر دارندگان توکن شده است.

Algo توکن حاکمیتی شبکه است که برای پرداخت کارمزد و شرکت در فرآیند حاکمیت استفاده می‌شود. سقف تعداد توکن Algo برابر 10،000،000،000 است که تمامی آن در بلاک اول شبکه ایجاد شده است و به تدریج توزیع خواهد شد.

در حال حاضر 6,922,215,000 توکن ALGO در بازار در حال گردش است ولی میزان کل موجودی آزاد شده آن 7,340,495,000 است. با توجه به تعاریف تعداد کل توکن و تعداد توکن در گردش این تفاوت در نگاه اول مربوط به فرآیند Burning به نظر می‌رسد، ولی پروژه‌ی Algorand فاقد این ویژگی است و قصدی برای انجام این فرآیند نیز ندارد. تنها بحثی که در مورد Burning در Algorand مطرح بوده است، مربوط به بیست‌وپنج میلیون توکن عرضه‌شده در ICO است. در ژوئن سال 2019 در یک عرضه اولیه عمومی (ICO) بیست‌وپنج میلیون توکن به قیمت 2.4 دلار به ازای هر توکن فروخته شد اما با توجه به ریزش سنگینی که در قیمت این توکن بعد از لانچ شدن اتفاق افتاد و اعتراض شدید خریداران، در آگوست 2019 و ژوئن 2020 تیم پروژه یک پیشنهاد بازخرید را برای خریداران به ازای 90% قیمت عرضه اولیه (2.16 دلار)  مطرح کرد که تقریبا تمام خریداران را قانع به فروش توکن‌های خود کرد چرا که این قیمت پیشنهادی تقریبا 4 برابر قیمت بازار در آن زمان بود. این 25 میلیون توکن بازخرید شده، به گفته تیم پروژه سوزانده شده‌ است، اما در کمال تعجب به نظر می‌رسد نه تنها این توکن‌ها سوزانده نشده، بلکه ظاهرا توسط تیم پروژه استیک شده است!

به نظر می‌رسد که بخش عمده‌ی تفاوت میان تعداد توکن در گردش و تعداد کل توکن، مربوط به توکن‌های در اختیار بنیاد Algorand باشد. در جدیدترین توزیعی که در بخش توکنومیکس وبسابت بنیاد Algorand و در سپتامبر 2022 منتشر شده است، این مقدار 363 میلیون عنوان شده است. تقسیم‌بندی توکن‌های آزاد نشده بر اساس این گزارش در جدول 2 آمده است.

مقدارپارامتر
0.31قیمت
2,145,998,580ارزش بازاری
6,922,215,204تعداد توکن در گردش
7,340,495,000تعداد کل توکن
10,000,000,000سقف تعداد عرضه‌شده
3,100,161,605FDV
227 MTVL
جدول1
تعداد توکنتخصیص
1757.26Mجوایز کامیونیتی و حاکمیت
1176.05 Mپشتیبانی از اکوسیستم
363 Mدارایی بنیاد Algorand
جدول2

توکنومیکس

نحوه آزادسازی توکن‌ها به این صورت است که آزادسازی تمام آنها تا سال 2030 به طول می‌انجامد.

نحوه آزادسازی و زمان‌بندی آنرا در جدول و نمودار مشاهده می‌کنید.

تخصیصتعداد
میزان پیش‌بینی شده برای به گردش در آمدن در سال اول3000 M
توسعه دهندگان اولیه2500 M
مشوق‌های مشارکت1750 M
پشتیبانی اکوسیستم250 M
تیمAlgorand Inc2000 M
تیم Algorand Foundation500 M
مجموع10 B

نحوه آزادسازی توکن‌ها

آدرس‌های بزرگ

در اینجا آدرس‌های بزرگ هولد کننده این توکن و موجودی هرکدام را مشاهده می‌کنید که 10 کیف پول بزرگ این توکن، دارای بیش از 11% از موجودی کل این توکن ( 1 میلیارد و 164 میلیون) یا 17% از موجودی در گردش این توکن هستند.

شمارهحجم
1219,158,000
2157,300,000
3150,000,000
499,502,000
599,299,000
696,925,000
794,171,000
892,535,000
978,271,000
1077,638,000

آنچین

DEC 2020

در این مدت اتفاقی در شبکه رخ نداده‏است و میزان آدرس‏های جدیدی که وارد شبکه شدند دقیقا برابر با آدرس‏هایی است که موجودی خود را صفر کرده‏اند؛ تنها در اواخر دسامبر (24 دسامبر) آدرس‏های جدیدتری نسبت به گذشته وارد این شبکه شده‏اند و نکته جالب توجه این است که در این بازه تعداد آدرس‏هایی که موجودی خود را صفر کرده‏اند (آدرس‏های قدیمی که از قبل بوده‏اند) تغییر خاصی نکرده که این یک رویکرد مثبت به حساب می‏آید؛ یعنی افرادی که دارنده این توکن بوده‏اند از قبل کوین‏های خود را نه تنها به افراد جدید نفروخته‏اند بلکه افراد جدیدتری نیز وارد شده‏اند.  

Nov 2020

در نوامبر 2020 مقدار کم و زیاد شدن آدرس‏های جدید در یک محدوده بوده یعنی تغییر چشم‏گیری نداشته؛ اما نکته مورد توجه این است که در این مدت تعداد آدرس‏هایی که از قبل در شبکه بوده‏اند و تمام موجودی خود را صفر کرده‏اند با یک شیب ملایم در حال افزایش بوده که می‏توانسته دیدگاه منفی برای این کوین ایجاد کند.

Oct 2021 

از اواخر اگوست (30 اگوست تا 9 سپتامبر) ما شاهد افزایش قیمت بوده‏ایم که در طول این بازه تا رسیدن قیمت به بالاترین مقدار خودش میتوان شاهد افزایش شدید آدرس‏های با موجودی صفر و حضور آدرس‏های جدید بود که این مورد میتواند گواهی بر ریسکی بودن شرایط این ارز باشد.

از تاریخ 9 سپتامبر تا پایان آن که شاهد کاهش قیمت بوده‏ایم، تعداد آدرس‏هایی که موجودی خود را به صفر می‏رساندند نیز کاهش شدید داشته (یعنی آدرس‏های قدیمی کمتر خالی کرده‏اند، حتی میتوان با بررسی مابقی پارامتر‏ها مطلع شد که آیا در این بازه به موجودی خود اضافه کرده‏اند یا خیر) و شاهد کاهش تعداد آدرس‏های جدید بوده‏ایم (این امر به علت کاهش قیمت، طبیعی است یعنی تعداد افرادی که تصمیم به خرید این کوین می‏گیرند پس از کاهش قیمت آن کاهش یافته است). از ابتدای اکتبر تا پایان آن شاهد افزایش به شدت چشمگیر آدرس‏های جدید (یعنی وجود افراد جدید و امیدواری آن‏ها به این کوین به علت خرید آنان) بوده‏ایم و شاهد نبود تغییر در آدرس‏هایی با موجودی صفر بوده ایم (که این مورد میتواند نکته مثبتی باشد، به علت وجود افراد جدید و خارج نشدن افراد قدیمی که دارنده این کوین بوده‏اند)

Dec 2021

از ابتدا تا پایان دسامبر مقدار آدرس‏هایی با موجودی صفر به شدت افزایش داشته است و تعداد آدرس‏های جدید نیز تغییر نکرده است، خود این مورد میتواند باعث ایجاد دید منفی شود که میتوان مشاهد کرد در طول یک ماه بعدی نیز قیمت کاهش داشته است.

May 2022

تا قبل از می 2022 شاهد کاهش قیمت بوده‏ایم و در این بازه از ابتدای ماه اپریل تا 26 اپریل مقدار آدرس‏هایی با موجودی صفر افزایش نسبتا چشم‏گیری داشته و آدرس‏های جدیدی وارد بازی نشده‏اند که میتوان این سناریو را مطرح کرد که افراد دارنده کوین، موجودی ولت‏های خود را در داخل صرافی خالی کرده‏اند که این خود میتواند دیدگاه منفی ایجاد کند، پس از آن (26 اپریل تا 7 می) قیمت به مقدار کمی افزایش داشته که همزمان با افزایش آن تعداد آدرس‏های جدید که این کوین را خریداری کرده‏اند به شدت افزایش داشته است و مجددا تعداد آدرس‏هایی با موجودی صفر دوباره افزایش داشته که میتوان طبق این تحلیل انتظار حرکت منفی برای این کوین داشت که شاهد اتفاق افتادن این حرکت بوده‏ایم.

11 Sep-18 Sep (2022)  

در طی یک هفته گذشته تعداد آدرس‏های با موجودی صفر افزایش داشته اما مقدار آدرس‏های جدیدی که وارد خرید این کوین شده‌اند نسبت به افزایشی که در آدرس‏هایی با موجودی صفر مشاهده می‏شود، کمتر بوده است. می‏توان این نظریه را مطرح کرد که بخشی از دارندگان این کوین در حال خالی کردن در صرافی بوده‏اند و در کل دیدگاه منفی ایجاد میکند.

در این بازه تعداد تراکنش‏ها افزایش پیدا کرده است و در پی آن حجم تراکنش‏ها نیز افزایش داشته که به این معنی است که تعداد تراکنش بالا با حجم بالا در حال انجام است و با توجه به بررسی که در بخش قبل به عمل آمده است میتوان گفت تراکنش‏هایی با حجم بالا و تعداد زیاد در شبکه در حال رخ دادن هستند.

Nov 2020

در این بازه تعداد تراکنش‏ها افزایش یا کاهش چشمگیر نداشته و در حال رنج زدن بوده‌ایم ولی حجم تراکنش‏ها افزایش داشته یعنی تعداد تراکنش ثابتی، حجم بالایی از تراکنش‏ها را انجام داده‏اند و با توجه به افزایش تعداد آدرس‏هایی با موجودی صفر، میتوان گفت تعداد ثابتی از آدرس‏ها حجم بالایی از موجودی خود را خالی کرده‏اند که خود این مورد میتواند دیدگاه منفی را ایجاد کند.

Oct 2021

از ابتدا تا 9 سپتامبر حجم و تعداد تراکنش ها افزایش شدید داشته که همراه با آن شاهد افزایش تعداد آدرس‏های با موجودی صفر بوده‏ایم که میتوان این تفسیر را انجام داد که تعداد زیادی از آدرس‏ها با حجم زیادی نقل و انتقال انجام داده‏اند که باعث صفر شدن موجودی آدرس‏های قدیمی شده که این مورد میتواند دیدگاه منفی را ایجاد کند. از 9 تا پایان سپتامبر تغییرات خاصی در تعداد و حجم تراکنش‏ها رخ نداده است ولی از ابتدا تا 7 اکتبر تعداد و حجم تراکنش‏ها افزایش شدید داشته است و پس از آن نیز با شیب ملایمی شاهد تغییرات مثبت آن بوده‏ایم که میتواند گواهی بر این باشد که آدرس‏های جدیدی که آمده‏اند، حجم بالایی از تراکنش را انجام داده‏اند که نشان‌دهنده‌ی دیدگاه مثبتی است.

Dec 2021

در این بازه حجم تراکنش ها افزایش داشته اما تعداد تراکنش ها کاهش داشته که میتوان گفت تعداد کمی تراکنش با حجم بالا انجام شده که در پی آن باعث افزایش تعداد آدرس‌هایی با موجودی منفی شده که خود این مورد میتواند دیدگاه منفی را ایجاد بکند.

May 2022

تعداد تراکنش ها در این مدت تغییر نکرده اما حجم تراکنش ها نیز افزایش داشته که با توجه به ایجاد آدرس های جدید و افزایش آدرس‌‍های با موجودی صفر میتوان گفت تراکنش هایی با حجم بالا(یعنی خالی کردن تعداد کمی با حجم بالایی رخ داده) که میتواند دیدگاه منفی ایجاد بکند.

11Sep-18Sep (2022) در طی این این هفته حجم و تعداد تراکنش ها افزایش داشته است که با توجه به افزایش آدرس‌هایی با موجودی صفر میتوان گفت تعداد زیادی تراکنش با حجم بالا در حال فروش و رساندن موجودی به صفر(فروش به افراد جدید الورود هستند) که این میتواند دیدگاه منفی را تا حدی ایجاد کند اما برای بررسی دقیق تر باید بخش های بعدی را مورد مطالعه قرار دهید.

میزان پخش شدن توکن‏های این ارز در 3 دسته investor و whale و Retail به ترتیب 58، 20، 21 درصد است

Whale

افرادی که بیش از 1 درصد از این کوین را دارند

Inestors

افرادی که بین 1 تا 0.1 درصد از این کوین را دارند

Retail

افرادی که کمتر از 0.1 درصد از این کوین را دارند

میزان netflow در این مدت در مجموع منفی بوده است که با توجه به افزایش تعداد آدرس‏هایی با موجودی صفر میتوان گفت large holder inflowهای آنان نیز خروجی‏هایی به شدت بیشتر از خرید بوده و خالی کرده‏اند که این خالی کردن با افزایش حجم تراکنش‏ها بوده است که این میتواند یک دیدگاه منفی باشد.

Nov 2020

در این بازه مقدار netflow از مقدار منفی (یعنی زمانی که مقدار فروش‏ها به شدت بیشتر از خریدها بوده) افزایش داشته‏است و به محدوده مثبت رسیده است (یعنی مقدار خریدها به شدت بیشتر از فروش‏ها بوده است) در این بازه حجم و تعداد تراکنش‏ها و آدرس‏های با موجودی صفر در حال افزایش بوده‏اند که میتوان این دید را داشت که در حال خالی کردن در دست large holder ها بوده‏اند.

1

میزان موجودی large holderها در این بازه کاهش شدید داشته است که میتوان گفت با توجه به حجم تراکنش‏ها و تعداد آن‏ها، در حال خالی کردن بوده‏اند.

Dec2021

میزان موجودی large holderها از ابتدا تا پایان این ماه در حال افزایش بوده و به محدوه مثبت رسیده است.

 May2022

میزان موجودی‏ها در این بازه تغییر خاصی نکرده اما در محدوده مثبت بوده است، یعنی ورودی ها بیشتر از خروجی ها بوده است که با توجه به آدرس‏های جدید و آدرس های قدیمی که خالی کرده‏اند، میتوان گفت تا حدودی پس از بررسی این معیار در حالت تعادل قرار داریم.

11Sep-18Sep(2022)

در طی 7 روز گذشته میزان موجودی کاهش داشته و به محدوده منفی رسیده‏است که میتوان گفت میزان فروش‌ها به شدت بیشتر از میزان خرید بوده‌است که با توجه به بررسی پارت‏های گذشته میتوان گفت تعداد زیادی آدرس با حجم زیادی موجودی خود را خالی کرده‏اند که این میتواند دیگاه منفی ایجاد کند.

Dec 2020

در این بازه تا تاریخ 18 دسامبر میزان سلطه الگورند در شبکه های اجتماعی افزایش داشته و پس از آن که قیمت ریزش داشته‏ است، در تاریخ 24 دسامبر میزان سلطه اجتماعی آن کاهش یافته که میتوان گفت در همین بازه برخی از افراد که این ارز را مناسب دانسته‌اند در دیدرس مابقی افراد نبوده و شروع به خرید آن کرده‏اند.

Nov2020

در این بازه میزان سلطه این ارز نه افزایش نه کاهش داشته و به طور کلی میتوان گفت در یک محدوده خاصی بوده است.

Oct2021

میزان سلطه آن در این بازه کاهش داشته که دقیقا بازه مناسبی برای انجام تحرکات افراد بوده است.

Dec2021

میزان سلطه این ارز در صفحات مجازی در این بازه به طور نسبی افزایش داشته که دقیقا موقع مناسبی جهت انجام تحرکات افراد تاثیر گذار در شبکه بوده و این افراد کوین‏های خود را در دست افرادی که تحت تاثیر رویدادها وارد می‏شوند خالی کرده‏اند.

May 2022

در ماه می یکبار در ابتدای آن (3 می) و بار دیگر در تاریخ 28 می افزایش شدید داشته است که در ابتدا افزایش آن با توجه به افزایش قیمت طبیعی است اما در تاریخ 28 می این مقدار کاهش داشته که پس از افزایش قیمت بوده است که با توجه به بررسی هایی که بر روی دیتاهای شبکه آن در بخش‏های قبلی انجام داده‏ایم، به طور کامل زمینه‏ای جهت افزایش قیمت و فروش افراد حرفه‏ای و خرید افراد تازه‏کار و افزایش مقطعی و ریزش قطعی قیمت را ایجاد کرده است.

11Sep-18Sep (2022)

در طی این 7 روز میزان سلطه آن رفته رفته افزایش داشته است که با توجه به مواردی که از گذشته آن دیده‏ایم و بررسی که به عمل آورده‏ایم میتوان گفت که زمینه در جهت خرید افراد تازه کار و خالی کردن افراد هوشمند و شناسایی سود توسط آنان است و در نهایت ریزش قیمت را در پیش خواهیم داشت.

ALGO/USDT

قیمت این توکن پس از لیست شدن در صرافی بایننس ریزش سنگینی داشت و تا قیمت 0.1 دلار هم پایین رفت و پس از آن با شروع روند صعودی مارکت کریپتو در سال 2020، این ارز هم روند صعودی مناسبی را شروع کرد که بالاترین قیمتی که برای این توکن ثبت شده عدد 2.99 دلار است و پس از آن با ریزش مارکت، ساختار قیمتی این توکن هم وارد روند نزولی شد که نتیجه‌ی آن از دست رفتن بیش از 90 درصد ارزش قیمتی این توکن شد. با اینکه نشانه‌های ضعف روند در نمودار مشاهده می‍‌شود، اما همچنان روند میان مدت و کوتاه مدت این توکن کاملا نزولی است و اولین ناحیه حمایتی پیش رو برای قیمت، ناحیه 0.25 دلار است که یکی از نواحی مهم برای قیمت در رالی صعودی سال 2020 بوده است.

نقاط ضعف

•برنامه‌ریزی ضعیف توزیع توکن

•عدم ایجاد تقاضای کافی برای توکن

•عرضه‌ی بسیار بالای توکن

•تورم بالا به دلیل آزادسازی شدید

•نبود کامیونیتی حامی پروژه

•متمرکز بودن

نقاط قوت

•تیم توسعه‌دهنده‌ی قدرتمند

•شفافیت

•هزینه‌ی اندک انجام تراکنش

•سرعت نسبتا بالای انجام تراکنش‌ها

•فرآیند حاکمیت نوآورانه

نتیجه‌گیری

مهم‌ترین نکته‌ی مثبت این پروژه تیم توسعه‌دهنده‌ی آن است که متشکل از افرادی نظیر میکالی است که حتی پیش از راه‌اندازی بیتکوین در حوزه‌ی رمزنگاری فعال بوده‌اند و از بهترین‌های این حوزه محسوب می‌شده‌اند.

از سوی دیگر، این پروژه چندین نکته‌ی منفی بزرگ دارد که باعث کاهش ارزش سرمایه‌گذاری روی آن می‌شوند. همان‌طور که گفته شد، توکنومیکس این پروژه از ابتدا بسیار ضعیف طراحی شده است و حتی پس از چندین بار تغییر برنامه‌ی آن، همچنان می‌تواند منجر به افزایش عرضه بدون افزایش تقاضا شود که این امر منجر به کاهش قیمت یا عدم رشد قیمت حتی در بازار صعودی می‌شود.

همچنین، در بعد تکنولوژی، با توجه به عدم وجود پاداش برای Validatorها، به نظر نمی‌رسد که تمرکز فعلی شبکه (به خصوص در Relay Nodeها) به سادگی برطرف شود. در مجموع، با توجه به تیم قدرتمند پروژه، میتوان امیدوار بود که ایده‌هایی برای حل این مشکلات در آینده مطرح شود، ولی در حال حاضر این پروژه سرمایه‌گذاری مناسبی به نظر نمی‌رسد.

بدون دیدگاه

دیدگاهتان را بنویسید

نشانی ایمیل شما منتشر نخواهد شد. بخش‌های موردنیاز علامت‌گذاری شده‌اند *