اخبار و رویدادها

رشد 1000 درصدی درآمد سالانه FTX:

درآمد صرافی  FTX از صرافی های پیشرو در زمینه کریپتوکارنسی، از زیر 90 میلیون دلار در سال 2020 به بیشتر از یک میلیارد دلار در 2021 و زمان ATH بیتکوین رسیده است. همچنین در سه ماهه اول 2022 نیز توانسته است درآمد 270 میلیون دلاری داشته باشد. البته فعلا عملکرد این صرافی در زمستان ارزهای دیجیتال مشخص نشده است.

پیشرفت کاردالونیا پس از هاردفورک واسیل:

پروژه متاورسی کاردانو با نام کاردالونیا پیش از شروع هاردفورک واسیل، توانایی بالایی از خود نشان داد و در توکن خود (LONIA) با افزایش تقاضا رو به رو بوده است.

بانک‏های مرکزی درگیر ساخت ارز دیجیتال خود:

از دست رفتن اعتماد شهروندان به دولت‏ها و بانک‏های مرکزی، بانک‏های مرکزی را به فکر تولید ارزدیجیتال مخصوص خود وا داشته‏است. این روزها بانک‏های مرکزی اکثر کشورها در تلاش برای ساخت ارز دیجیتال مخصوص خود هستند.

تحقیقات ادامه‏دار ایالات‏متحده درباره سلسیوس:

 مقامات ایالات متحده درخواست تحقیقات مستقل در مورد سلسیوس به منظور ایجاد شفافیت و ارائه شیوه‏های تجاری به طلبکاران و دادگاه دارند.

انتقال وجوه هک شده توسط هکرهای Ronin از اتریوم به بیتکوین:

هکرهای حمله سایبری 625 میلیون دلاری رونین در آخرین فعالیت خود با استفاده از کوین میکسرهای blender  و چیپ میکسر بیشتر دارایی خود را از اتریوم به بیتکوین منتقل کردند. این هکرها ابتدا 6249 اتریوم را به صرافی های متمرکز هوبی و FTX  منتقل کرده و سپس این ارزها را به بیتکوین تبدیل کردند.

سه‏شنبه، 23 آگوست

ایالات‏متحده: داده ابتدایی PMI تولیدی، خدماتی و ترکیبی موسسه S&P GLOBAL، فروش ماهانه خانه‏های جدید، شاخص تولیدی بانک فدرال ریچموند

ناحیه یورو: داده ابتدایی PMI تولیدی، خدماتی و ترکیبی موسسه S&P GLOBAL، داده ابتدایی اعتماد مصرف‏کننده

بریتانیا: داده ابتدایی PMI تولیدی، خدماتی و ترکیبی موسسه CIPS\ S&P Global، داده ابتدایی اعتماد مصرف‏کننده

چهارشنبه، 24 آگوست

ایالات‏ متحده: سفارش ماهانه کالاهای بادوام

پنج‏شنبه، 25 آگوست

ایالات‏ متحده:مدعیان بیکاری (جدید،تداوم یافته، متوسط ماهانه)، بازنگری دوم نرخ رشد فصلی GDP در Q2

سمپوزیوم اقتصادی Jackson Hole

جمعه، 26 آگوست

ایالات‏متحده: تورم PCEماهانه و سالانه، تورم  هسته‏ای ماهانه و سالانه، درآمد و مخارج شخصی ماهانه، مجموع شاخص‏های انتظارات تورمی و سنتیمنت مصرف‏کننده دانشگاه میشیگان

سمپوزیوم اقتصادی Jackson Hole و سخنرانی Powell ریاست FED

شنبه، 27 آگوست

سمپوزیوم اقتصادی Jackson Hole

گزارش برخی موسسات مالی

J.P Morgan

اثرات افزایش نرخ بهره بیش از هرچیز در بخش مسکن نمایان شده است.

متوسط ​​نرخ وام مسکن 30 ساله به نسبت سال گذشته از 3درصد به 5.4% در این هفته افزایش یافت همچنین افزایش هزینه مسکن  افزایش متوسط نرخ اجاره تا مبلغ 627 دلار را به دنبال داشت. داده‏های ضعیف این هفته در بخش مسکن، نشان دهنده رکود پیش‏رو در این بخش است.

سرمایه‏گذاران انتظار تصمیمات متعادل‏تر فدرال رزرو در پاییز را دارند. اما باید توجه داشت که تصمیمات فدرال رزرو به سرعت کاهش تورم بستگی دارد.

بخش مسکن همیشه برای اقتصاد حائز اهمیت بوده‏است، بنابراین اعداد ضعیف‏تر در بخش خرید مسکن می‏تواند سیگنالی مبنی بر پایین آمدن تورم باشد. داده های ابتدایی PMI در این هفته برای شرایط اقتصادی بسیار مهم است.

COINSHARES

•سرمایه‏های سازمانی هفته گذشته، شاهد خروجی‏های جزئی به مبلغ 9 میلیون دلار و ارزش معاملات 1 میلیون دلار یعنی 55 درصد میانگین ارزش معاملات سالانه بودند. این رقم دومین حجم معاملات کم در سال جاری را ثبت کرد که نشان‏دهنده مشارکت کم سرمایه‏گذاران و رکود ادامه دار تابستان است.

•عمده جریان‏های خروجی به ترتیب در ایالات‏متحده، آلمان و سوئد با مبلغ 10 میلیون دلار، 2.4 میلیون دلار، و 2.1 میلیون دلار بود. درحالی که ورودی‏های جزئی در برزیل و سوئیس به مبلغ 2.5 میلیون دلار و 1.98 میلیون دلار دیده شد.

تحلیل تکنیکال

BTC/USDT

بیتکوین در هفته گذشته پس از شکست الگوی پرچم میان مدت به پایین و تشکیل ساختار جدید قیمتی که باعث تشکیل کف جدید (۲۱۰۰۰$) پایین‌تر از کف قبلی (۲۲۵۰۰$) شد، در حال حاضر در حوالی ناحیه حمایتی ۲۱۰۰۰ دلار در حال نوسان است و در تایم فریم های کوتاه مدت در حال تشکیل موج صعودی اصلاحی است.

در صورت ادامه‌دار بودن این موج صعودی اصلاحی، هدف قیمتی آن ناحیه مقاومتی ۲۲۷۵۰ دلار است.به طور کلی روند قیمتی میان مدت و بلند مدت این ارز همچنان نزولی است و ناحیه حمایتی بعدی پایین قیمت که انتظار واکنش  از آن را داریم، ناحیه ۱۹۰۰۰ دلار است.

ETH/USDT

قیمت اتریوم پس از رسیدن و ریجکت شدن از ناحیه مقاومتی ۲۰۰۰ دلار، در تایم فریم‌های پایین تر اقدام به تشکیل الگوی سر و شانه کرد. پس از شکست این الگو و همچنین شکست خط روند صعودی میان مدت به پایین، قیمت اتریوم ساختاری نزولی به خود گرفته است و در حال حاضر در حال نوسان در نزدیکی ناحیه حمایتی مینور ۱۵۷۵ دلار است.با توجه به روند قیمت اتریوم و مومنتوم ریزشی احتمال ریزش قیمت تا ناحیه حمایتی ۱۲۵۰ دلار وجود دارد.

ETH/BTC

جفت ارز اتریوم به بیتکوین پس از تشکیل سقف ماژور بالاتر از سقف قبلی بلند مدت، در تایم فریم ۴ ساعته با تشکیل الگوی سقف دو قلو وارد فاز ریزشی کوتاه مدت شد که با رسیدن قیمت به حمایت مینور ۰.۰۷۳ هدف الگوی سقف دو قلو تکمیل شد.

با توجه به ساختار نمودار و مومنتوم ریزشی در صورت از دست رفتن حمایت ۰.۰۷۳، ریزش این جفت ارز تا ناحیه حمایتی ۰.۰۶۵ و 0.058 دور از انتظار نیست.

تحلیل On-Chain

قیمت سربه‌سر هولدرهای کوتاه مدت و میان مدت

هولدرهای 1 روز تا 1 هفته: 22569 دلار

هولدرهای 1 هفته تا 1 ماه: 23348 دلار

هولدرهای 1 تا 3 ماه: 22667 دلار

هولدرهای 3 تا 6 ماه: 38629 دلار

موجودی در ضرر هولدرهای کوتاه‌مدت

موجودی در ضرر هولدرهای کوتاه‌مدت به نسبت دفعات گذشته و با توجه به میزان کاهشی که در قیمت رخ داد، افزایش بیشتری را تجربه کرد، این اتفاق می‌تواند 2 عامل متفاوت داشته باشد:

1- خرید هولدرهای کوتاه‌مدتی در سقف‌های قیمتی هفته گذشته

2- نقد نشدن موجودی خریدارانی که در طول 6ماه گذشته در قیمت‌هایی بالاتر از قیمت فعلی خرید کرده‌اند.

کاهش موجودی در سود متعلق به هولدرهای بلندمدت

در بازه زمانی مشخص شده، علیرغم افزایش موجودی در سود برای کل بازار، میزان موجودی در سود متعلق به هولدرهای بلندمدتی با کاهش همراه بوده است، همچنین در چند روز گذشته این روند در حال معکوس شدن است که باید در ادامه روند آنها با دقت دنبال شود.

میزان موجودی صرافی‌ها

میزان موجودی صرافی‌ها برای بیتکوین در هفته گذشته هم در افزایش و هم در کاهش قیمت با کاهش همراه بوده است و به صورت کلی می‌تواند نشانه مثبتی برای بازار باشد، هرچند که میزان آن تغییر قابل توجهی نداشته است، اما روند کاهشی آن به صورت کلی نشانه مثبتی تلقی می‌شود

مقایسه موجودی نهنگ‌ها و معامله‌گران خرد

در هفته گذشته میزان موجودی نگهداری شده توسط نهنگ‌های بیتکوین به کاهش ادامه داد و موجودی معامله‏گران خرد با افزایش همراه بود، با بررسی رفتار این دو دسته در گذشته قیمتی متوجه رفتار هوشمند نهنگ‌ها می‌شویم و می‌توانیم این کاهش فعلی در میزان موجودی این دسته را به عنوان یک نشانه منفی برای بازار در نظر بگیریم.

افزایش میزان موجودی غیر نقدشونده

میزان موجودی غیر نقدشونده بیتکوین همچنان مانند هفته‌های گذشته با افزایش همراه بوده است. این در حالی است که میزان موجودی نقدشونده بیتکوین در زمان مشابه دچار تغییر زیادی نشد.

این اتفاق می‌تواند نشان‌دهنده عدم نقد کردن و شاید امیدواری به افزایش بیشتر قیمت از سوی معامله‌گران باشد.

مقایسه MVRV بیتکوین و اتریوم

شاخص MVRV برای بیتکوین همچنان درگیر با محدوده عدد 1 است و در هفته‌های گذشته دائما در حال نوسان در این محدوده بود.

این در حالی است که این شاخص برای اتریوم بعد از عبور از سطح 1 و فاصله اندکی که از آن گرفت، دوباره به این سطح بازگشته و به زیر سطح 1 نیز رسیده است.

افزایش قراردادهای فروش اتریوم در بازار آپشن

در هفته گذشته شاهد افزایش در معاملات قراردادهای فروش اتریوم بودیم، همچنین قراردادهای باز اتریوم نیز از ابتدای ماه جاری با افزایش قراردادهای فروش همراه بوده‌اند. این موضوع نشان‌دهنده کمتر شدن هیجانات مثبت در بین معامله‌گران است.

جمع‌بندی

با توجه به افزایش قراردادهای فروش اتریوم در بازار آپشن و فروکش کردن تب مثبت معامله‌گران در هفته گذشته، یکی از بزرگترین محرک‌های بازار در هفته‌های گذشته کند شد. بیتکوین نیز پس از رسیدن به سطح کلیدی 25000 دلار، با ضعف روند و ایجاد فشار فروش همراه شد و به نظر می‌رسد علیرغم حفظ ناحیه‌های کلیدی خود در قیمت و همچنین در شاخص‌های آنچین، هنوز آماده‌ی شروع یک رالی قدرتمند نیست و معامله‌گران به زمان بیشتری برای انباشت و انجام خریدهای بزرگ در محدوده کف قیمتی فعلی نیاز دارند

پرونده ویژه

زمان‌بندی پروژه

صرافی غیرمتمرکزGMX

GMX یک صرافی غیرمتمرکز معاملات Spot و Perpetual است که معامله‌گران را قادر می‌سازد با کارمزد کم و تاثیر قیمتی پایین(Price Impact) معامله کنند. این پلتفرم در حال حاضر روی شبکه‌های Arbitrum و Avalanche فعال است.

این صرافی در ابتدا  کار خود را با نام Gambit Finance و روی بلاک‌چین BSC آغاز کرد. این پروژه قصد دارد تا به تدریج در سایر بلاک‌چین‌ها نیز فعالیت کند. از زمان آغاز فعالیت تاکنون، حجم معاملات انجام شده در این صرافی و روی هردو بلاک‌چین بیش از 54 میلیارد دلار بوده است.

در حال حاضر، روی شبکه‌ی Arbitrum امکان معامله‌ی BTC، ETH، UNI و Link و روی شبکه‌ی Avalanche امکان معامله‌ی BTC، ETH و AVAX با اهرم حداکثر 30 وجود دارد.

GMX بر خلاف رقیب خود dydx که برای انجام معاملات از order book استفاده می‌کند، معاملات را مانند دیگر dexها از طریق AMM اجرا می‌کند. البته، مکانیزم AMM این صرافی به دلیل استفاده از توکن GLP با دیگر صرافی‌ها متفاوت است.

تیم توسعه‌دهنده‌ی این پروژه کاملا ناشناس است و تمامی اعضا با نام مستعار فعالیت می‌کنند. به همین دلیل امکان ارزیابی تیم تنها با توجه به روند توسعه‌ی محصولات صرافی GMX وجود دارد. از این دیدگاه، می‌توان عملکرد تیم را نه تنها در GMX بلکه در پروژه‌های قبلی آن‌ها یعنی XVIX و Gambit، مثبت دانست.

با توجه به اینکه GMX از هیچ سرمایه‌گذار خطرپذیری سرمایه دریافت نکرده است و تنها با فروش توکن به  کامیونیتی سرمایه مورد نیاز خود را جذب نموده است، نمی‌توان از سرمایه‌گذاری هیچ یک از سرمایه‌گذاران بزرگ بازار در این پروژه مطمئن بود.

GMX Token and Staking

GMX توکن حاکمیتی و کاربردی پروژه‌ی GMX است. با استیک کردن این توکن علاوه بر امکان رای‌دهی در حاکمیت پروژه، سود سالانه نیز دریافت می‌کنید. با استیک GMX سه نوع جایزه دریافت می‌کنید: توکن‌های Escrowed GMX یا esGMX، Multiplier Points و ETH یا AVAX(بسته به شبکه‌ای که GMX را استیک می‌کنید). این جوایز در حال حاضر، در مجموع APR 19.92% در شبکه‌ی Arbitrum و 20.92% در بلاک‌چین AVAX ایجاد می‌کند که از صفحه‌ی Earn قابل مشاهده است. در شبکه‌ی Arbitrum 4.58% این APR با ETH و 15.34% با esGMX پرداخت می‌شود.

AVAX یا ETH پرداخت‌شده در این فرآیند از کارمزد پرداختی توسط معامله‌گران تامین می‌شود. 70% این کارمزد که از اجزای مختلفی تشکیل می‌شود، به دارندگان GLP که در واقع تامین‌کنندگان نقدینگی هستند داده شده و 30% آن نیز به استیک‌کنندگان GMX تعلق می‌گیرد. این کارمزد که برحسب توکنی که معامله‌گر روی آن موقعیت خرید می‌گیرد، توسط شبکه به ETH یا AVAX تبدیل شده و به استیک‌کنندگان GMX و GLM و esGMX پرداخت می‌شود.

توکن‌های esGMX که در واقع مکانیزم تورمی شبکه را ایجاد می‌کنند، هم قابل استیک شدن هستند و هم می‌توانند به GMX تبدیل شوند. در صورت استیک کردن این توکن‌ها، APR پرداختی کاملا مشابه APR پرداختی به استیک‌کنندگان GMX است. در صورتی که بخواهید توکن esGMX را به GMX تبدیل کنید، باید وارد فرآیندی موسوم به Vesting شوید. در طی این فرآیند، تبدیل esGMX به GMX به صورت پیوسته و در هر لحظه انجام می‌شود و GMX به دست آمده نیز قابل برداشت است، ولی برای تبدیل تمامی توکن‌های esGMX موجود در فرآیند Vesting به GMX به 365 روز زمان نیاز است. در طی این مدت، سودی به esGMX تعلق نمی‌گیرد. همچنین، توکن‌های GMX یا GLP که با استیک کردنشان توکن esGMX را به دست آورده‌اید، در طی این مدت قابل فروش نخواهند بود ولی سود دریافت می‌کنند.

توکن‌های GLP به محض ایجاد، به صورت خودکار استیک می‌شوند. جایزه‌ی پرداختی به استیک‌کنندگان این توکن نیز در شبکه‌ی Arbitrum برابر 19.58% و در شبکه‌ی Avalanche برابر 24.54% است. این جایزه نیز از ETH و esGMX تشکیل می‌شود ولی برخلاف جایزه‌ی استیک‌کنندگان GMX که بیشتر آن را esGMX  تشکیل می‌داد، APR توکن‌های GLP متشکل از 14.54%  ETH و 5.02% esGMX در شبکه‌ی Arbitrum و 15.03% Avax و 9.47% esGMX در بلاک‌چین Avalanch است.

GLP Token

مکانیزم تامین نقدینگی در صرافی GMX تا حدی با دیگر صرافی‌ها متفاوت است. همان‌طور که می‌دانیم Dexهایی که از AMM استفاده می‌کنند، باید استخرهای نقدینگی ایجاد کنند که در طرف مقابل معامله‌گران قرار گیرد. یعنی به جای اینکه معامله‌گران با یکدیگر معامله کنند، با استخر نقدینگی معامله می‌کنند. در پروژه‌ی GMX برای ایجاد استخر نقدینگی از توکن GLP استفاده می‌شود. توکن GLP در واقع مشابه یک ETF عمل می‌کند و سبدی از ارزهای مختلف است.  برای خرید توکن GLP می‌توان هریک از ارزهای موجود در سبد را پرداخت نمود و شبکه به طور خودکار آن را به وزن‌های مشخص شده در سبد از ارزهای دیگر تبدیل می‌کند و یک توکن GLP ایجاد می‌شود و در اختیار کاربر قرار می‌گیرد. قیمت GLP نیز با توجه به قیمت دارایی‌های درون آن تعیین می‌شود.

با تامین نقدینگی توسط دارندگان توکن GLP، معامله‌گران می‌توانند در برابر این نقدینگی دست به انجام معامله بزنند، یعنی سود معامله‌گران معادل ضرر دارندگان GLP و ضرر معامله‌گران معادل سود دارندگان GLP خواهد بود. با توجه به آمارهای موجود، بخش عمده‌ی معامله‌گران ضرر می‌کنند، بنابراین دارندگان GLP قادر به کسب سود هستند.

در DEXهایی که از AMM استفاده می‌کنند، خود AMM با توجه به وزن توکن‌های موجود در استخر نقدینگی قیمت را تعیین می‌کند. این اقدام ریسک Impermanent loss را نیز دربردارد. در صرافی GMX با توجه به تعیین وزن دارایی‌های استخر نقدینگی از ابتدا، این وزن نمی‌تواند منجر به تعیین قیمت شود. بنابراین، صرافی GMX قیمت را توسط اوراکل‌ها و از صرافی‌های FTX و Binance دریافت می‌کند. این کار همچنین باعث از بین رفتن ریسک Impermanent loss برای تامین‌کنندگان نقدینگی نیز می‌شود.

وزن توکن‌های مختلف در توکن GLP شبکه‌ی Arbitrum(ستون سوم، عدد سمت راست درصد هدف‌گذاری شده و عدد سمت چپ سهم فعلی است(

وزن توکن‌های مختلف در توکن GLP شبکه‌ی Avalanche(ستون سوم، عدد سمت راست درصد هدف‌گذاری شده و عدد سمت چپ سهم فعلی است(

سود و زیان معامله‌گران

توکنومیکس

با توجه به اینکه پروژه‌ی GMX هیچ فروش خصوصی نداشته است و خرید توکن‌های آن برای همه به صورت یکسان ممکن بوده است، توکن GMX توزیع منصفانه‌ای داشته است. بنابراین، برخلاف بسیاری از  پروژه‌ها نگرانی بابت آزاد شدن توکن‌های فروخته شده به یک سرمایه‌گذار عمده و فروش شدید این توکن‌ها در بازار و کاهش قیمت GMX، وجود ندارد. همچنین تنها حدود 2% از کل توکن‌ها یعنی 250،000 توکن GMX به اعضای تیم اختصاص یافته است که به نسبت دیگر پروژه‌ها عدد بسیار کوچکی است.

از سوی دیگر حداکثر توکن پیش‌بینی شده‌ی GMX برابر 13.25 میلیون توکن است که تعداد پایینی محسوب می‌شود. برای مثال، dydx که یکی از مهم‌ترین رقبای GMX است 1،000،000،000 توکن خواهد داشت که در حال حاضر حدود 120،000،000 آن در گردش است. هرچند در صورت ارائه‌ی محصولات جدید که نیاز به تامین نقدینگی داشته باشند، این مقدار می‌تواند با رای‌گیری افزایش یابد، ولی حتی ورود این 13.25 میلیون توکن به بازار نیز قطعی نیست و تعداد کل توکن‌های در گردش می‌تواند کمتر از این باشد. 2 میلیون از این 13.25 میلیون توکن به تبدیل توکن‌های esGMX به GMX اختصاص یافته است که به دلیل نیاز به انجام فرآیند Vesting توسط همه انجام نمی‌شود. از سمت دیگر، با توجه به APR بالای پروژه، بخش زیادی از توکن‌ها استیک می‌شوند که با کاهش گردش توکن GMX منجر به افزایش قیمت می‌شود. در حال حاضر، 85% توکن‌ها استیک شده‌‏است.

مقدار	پارامتر
37.58$	قیمت
297,845,836$	ارزش بازاری
7,291,388	تعداد توکن در گردش
13,250,000	تعداد کل توکن
498,202,706$	FDV
343,775,082	TVL

مقدار کارمزد دریافت‌شده

حجم معاملات روی صرافی

تعداد Open Interest

تعداد کاربران منحصر به فرد

تعداد اقدام کاربران

نکات منفی

•عمر کوتاه و عدم تجربه‌ی سیکل کامل بازار

•نقدشوندگی پایین برای توکن GMX

•هویت نامشخص تیم توسعه‌دهنده

•ورود معامله‌گران بزرگ با نرخ ضرر پایین به صرافی

•تعداد صرافی‌های اندک برای خرید و فروش GMX

نکات مثبت

•پرداخت سود با ETH و AVAX

•توزیع منصفانه‌ی توکن و عدم امکان ایجاد فشار فروش

•توکنومیکس مناسب

•کاربری مناسب توکن

•ابداع روش جدید برای ایجاد استخر نقدینگی

نتیجه‌گیری

پروژه‌ی GMX، با وجود جدید بودن، عملکرد مناسبی داشته است. حجم معاملات بالای انجام شده در این صرافی نشان می‌دهد که معامله‌گران از فعالیت روی این پلتفرم رضایت دارند. با توجه به این که بخشی از سود پرداخت شده به استیک کنندگان از این طریق تامین می‌شود و با ETH یا AVAX پرداخت می‌شود، می‌تواند برای استیک‌کنندگان جذاب باشد. بخش دیگر سود استیک‌کنندگان نیز با استفاده از روش خلاقانه‌ی ارائه‌ی esGMX انجام می‌شود که هرچند می‌تواند به GMX تبدیل شود ولی ویژگی تورمی ندارد.

همچنین، توکن GLP که نقدینگی لازم برای انجام معاملات در صرافی را تامین می‌کند، علاوه بر اینکه یک سبد سرمایه‌گذاری نسبتا کم ریسک است، با استیک شدن نیز منجر به دریافت سود برحسب  AVAX و  ETHمی‌شود. علاوه بر این، ریسک impermanent loss که در صرافی‌های غیرمتمرکز دیگر وجود دارد، با این مکانیزم از بین می‌رود.

با وجود این مزایا، ارزش بازاری پایین، پایین بودن نقدشوندگی GMX، تعداد صرافی‌های پشتیبانی کننده‌ی اندک و عدم وجود حمایت سازمانی از طرف سرمایه‌گذاران بزرگ، ریسک سرمایه‌گذاری روی این پروژه را بسیار بالا می‌برد.