اخبار و رویدادها

پذیرش بیتکوین توسط بلک‏راک:

بلک‏راک اعلام کرد که وارد همکاری با صرافی کوین بیس شده‏است و کوین بیس دسترسی مستقیم به دارایی های رمز ارزی را برای مشتریان علاالدین، پلتفرم مدیریت سرمایه گذاری بلک‏راک فراهم خواهد کرد.

تجمیع وال‏های کاردانو:

اطلاعات سایت سنتیمنت نشان‏ می‏دهد که در 8 روز گذشته، وال‏های کاردانو 138 میلیون دلار ADA جمع‏آوری کرده‏اند.

کشتی‌های جنگی خیره به یکدیگر؛ چین و تایوان آماده تقابل:

کشتی‌های جنگی چین و تایوان روز یکشنبه هفتم آگوست (شانزدهم مرداد) نیز همچنان رودرروی یکدیگر قرار گرفتند. این تقابل، در آستانه پایان مانورهای نظامی بی‌سابقه چهار روزه ارتش چین رخ داد که در واکنش به سفر رئیس مجلس نمایندگان آمریکا به تایوان آغاز شد.

معاملات فارکس در BITMEX:

صرافی بیت‏مکس به عنوان یکی از قدیمی‏ترین صرافی‏های مشتقه در بازار رمزارزها اعلام کرد که قصد دارد با راه اندازی معاملات قراردهای پرپچوال ارزهای فیات (FX) وارد بازارهای مالی سنتی شود.

رشد شدید نرخ بهره در انگلستان:

بانک انگلیس نرخ بهره خود را 0.5% افزایش داد و آن را به 1.75% رساند.

تحریم Tornado Cash در ایالات متحده:

کوین میکسر Tornado Cash  که بر بستر اتریوم قرار دارد، از طرف خزانه داری ایالات متحده تحریم شد و اکنون امکان خدمات دهی به کاربران آمریکایی را ندارد.

سه‏شنبه، 9 آگوست

ایالات‏متحده: انتظارات تورمی مصرف‏کننده

چهارشنبه، 10 آگوست

چین: تورم ماهانه و سالانه، تورم تولید کننده سالانه

ایالات‏ متحده: تورم ماهانه و سالانه، تورم هسته‏ای ماهانه و سالانه

پنج‏شنبه، 11 آگوست

ایالات‏ متحده: مدعیان بیکاری (جدید، تداوم یافته، متوسط ماهانه)، تورم تولید کننده ماهانه و سالانه، تورم هسته‏ای تولیدکننده ماهانه و سالانه

جمعه، 12 آگوست

بریتانیا: داده‏ ابتدایی نرخ رشد تولید ناخالص داخلی در Q2، تولید صنعتی ماهانه و سالانه

ناحیه یورو: تولید صنعتی ماهانه و سالانه

ایالات متحده: داده ابتدایی سنتیمنت مصرف‏کننده و انتظارات تورمی 5 ساله از دانشگاه میشیگان

گزارش برخی موسسات مالی

BLACKROCK

چارت هفته

بازدهی اعتبار نسبت به ابتدای سال جذاب‏تر به نظر می رسد. این به دلیل افزایش بازده اوراق قرضه دولتی  (ناحیه قرمز در نمودار) و افزایش اسپردها (اختلاف قیمت) از ابتدای سال است (ناحیه زرد در نمودار). از ماه ژوئن، بازارها اسیر چشم انداز کاهش نرخ‏ها در مواجهه با کاهش رشد شده‏اند. این منجر به کاهش بازدهی و اسپردها و افزایش 10 درصدی سهام شده است.

دیدگاه بلک‏راک

ترس بازار از کاهش رشد جهانی، از ژوئن جایگزین نگرانی در مورد افزایش تورم شده است.

در شرایط کنونی سه دلیل باعث می‏شود که اعتبار جذابیت بیشتری از سهام داشته باشد.

(1ارزش گذاری ها جذاب هستند.

2)  مبانی اعتباری محکم است.

3) بازار اوراق قرضه شرکتی روندهای مثبتی را نشان می دهد.

اقدامات بلک‏راک

در پرتفولیوی بلک‏راک در یک افق تاکتیکی، اعتبارIG  در مقابل سهام اضافه وزن دارد. پس از کاهش ریسک در طول سال جاری در پاسخ به نوسانات کلان بالاتر، این یک حرکت صعودی در کیفیت در رویکرد کل پرتفوی است. چه زمانی دوباره روی سهام مثبت می شوند؟ زمانی که بانک‌های مرکزی با کاهش شدید رشد مواجه شوند، یا زمانی که نشانه‌ای مبنی بر تصمیم آن‏ها در مورد زندگی با تورم در اقتصاد نمایان شود.

شرایط کنونی بازار

•اقتصاد ایالات متحده در ماه جولای حدود 528000 شغل جدید ایجاد کرد که دو برابر میانگین انتظارات تحلیلگران است. کاهش مشارکت نیروی کار علیرغم افزایش دستمزد نشان می‏دهد که اوضاع بازار کار هنوز عادی نشده، و با رکود در تضاد است، این به فدرال رزرو اختیار بیشتری برای افزایش نرخ بهره می‏دهد، این امر باعث شده است که رالی در سهام ایالات متحده از بین برود و بازده اوراق قرضه افزایش یابد زیرا بازارها شانس بیشتری به افزایش 0.75٪ توسط فدرال رزرو  در ماه سپتامبر داده‏اند و بر همین اساس قیمت گذاری کردند.

WELLS FARGO

اقتصاد آمریکا

•در حال حاضر قوی‏ترین استدلال علیه رکود اقتصادی در آمریکا قدرت بازار کار است. کارفرمایان در ماه ژوئیه 528 هزار شغل جدید اضافه کردند و سرعت استخدام را به 437 هزار نفر در سه ماه گذشته رساندند که با رکود مطابقت ندارد (نمودار).  جزئیات این گزارش‏ها نشان می‏دهد که بازار کار هنوز قوی است. علیرغم تقاضای قوی برای کارگران، نرخ مشارکت نیروی کار با کاهش همراه بود و به عدد 62.1 رسید.

•ادعاهای اولیه بیکاری در هفته آخر جولای به 260 هزار افزایش یافت. اما بر خلاف افزایش ادعاها، کارگرانی که اخیراً اخراج شده‌اند، خیلی زود شغل جدید پیدا می‏کنند. شاخص‌های تولید و خدمات ISM هر دو بهتر از حد انتظار بودند، دو نکته مهم در گزارش ISM  جولای وجود داشت.  اول، تب قیمت ها ممکن است در بحبوحه کاهش مداوم محدودیت های زنجیره تامین و کاهش اخیر قیمت کالاها شروع به کاهش کند. قیمت پرداختی برای تولید و خدمات ISM به ترتیب 18.5 و 7.8 واحد سقوط کرد. این تسهیل گسترده گامی در جهت درست برای کاهش فشار قیمت است و برای سیاستگذارانی که بر سرکوب تورم متمرکز هستند، یک تحول خوشایند خواهد بود. دومین مورد مهم، شواهدی از سرد شدن بازار کار بود.  مؤلفه اشتغال هر دوشاخص حاکی از انقباض استخدام در ماه ژوئن است که زیرعدد 50 باقی مانده است، این داده ها بیشتر تأکید می‌کند که بازار کار در حال سرد شدن است اما آنطور که بیم آن می‏رفت به سرعت رو به وخامت نیست. ارائه‌دهندگان خدمات همچنان در بحبوحه افزایش فعالیت‌ها نیاز به استخدام دارند و  در ماه گذشته 402 هزار شغل جدید اضافه کردند.  داده های فعلی استخدام قوی ترین استدلال علیه رکود در بازار است.  رشد اشتغال بیش از نیم میلیون شغل در ماه و کاهش نرخ بیکاری را به سختی می توان نادیده گرفت، و انتظار می‏رود این داده ها به فدرال رزرو اعتماد به نفس لازم برای پیشبرد مبارزه با تورم را بدهد. حداقل افزایش 50 واحدی نرخ بهره در نشست 20 تا 21 سپتامبر فدرال رزرو در این برهه‏ی زمانی محتمل به نظر می رسد، و در صورتی که تورم در دو گزارش بعدی CPI  نشانی از روند کاهشی نشان ندهد، افزایش 75 واحدی دیگر در انتظار است.

اقتصاد بین‏ الملل

بانک انگلستان سرعت انقباض پولی خود را افزایش داد و نرخ سیاستی خود را در این هفته با 50  واحد افزایش به 1.75 درصد رساند که بالاترین افزایش از سال 1995 است. علاوه بر افزایش نرخ، BoE نشان داد که مشروط به شرایط اقتصادی مناسب احتمالاً فروش فعال سهام  Giltرا مدت کوتاهی پس از اعلام سیاست پولی خود در سپتامبر آغاز خواهد کرد. بانک مرکزی استرالیا نیز نرخ بهره را 50 واحد افزایش داد اما رویکردی انعطاف‌پذیرتر در پیش گرفته است.

COINSHARES

•سرمایه‏های سازمانی هفته گذشته، مجموعاً 3 میلیون دلار ورودی داشتند، که نشان دهنده ششمین هفته متوالی ورودی به مبلغ 529 میلیون دلار یا 1.7 درصد از کل دارایی های تحت مدیریت (AuM) است.

•علیرغم سقوط قیمت‏ها در سه ماهه دوم 2022، 32 محصول  سرمایه‏گذاری جدید عمدتا در آلتکوین‏ها راه اندازی شدند.

•جریان‏های ورودی جزئی در تمام مناطق به جز کانادا که 30 میلیون دلار  جریان خروجی داشت، مشاهده شد. جریان ورودی قابل توجهی در ایالات متحده و آلمان به ترتیب 17 میلیون دلار و 8 میلیون دلار مشاهده شد.

•بیتکوین در هفته گذشته با خروجی های بسیار جزئی، در مجموع 8.5 میلیون دلار مواجه شد.

•صندوق‏های شورت بیتکوین شاهد خروجی  بی سابقه ای به میزان 7.5 میلیون دلار بودند. 

•اتریوم 16 میلیون دلار ورودی داشت و تقریباً 7 هفته متوالی جریان ورودی به مبلغ 159 میلیون دلار را تجربه کرد. این تغییر در احساسات سرمایه‌گذاران به دلیل وضوح بیشتر در زمان ادغام است که در آن اتریوم از اثبات کار به اثبات سهام تغییر می‌کند.

•علیرغم بهبود احساسات در بازار ارزهای دیجیتال فعالیت معامله‏گران همچنان خیلی کم است و حجم معاملات هفته گذشته در مجموع 1.1 میلیارد دلار در مقایسه با میانگین هفتگی سال جاری 2.4 میلیارد دلار بود. ما معتقدیم که مشارکت کم، فصلی است زیرا روند مشابهی در سال های گذشته مشاهده شده است.

عملکرد هفتگی سهام‏های بلاکچینی

بازار جهانی

بازارها در انتظار داده‌های تورم پس از گزارش اشتغال کم نظیر آمریکا

هفته‌ی گذشته، انتشار گزارش اشتغال آمریکا در ماه آگوست موجب بر هم خوردن برخی از فرضیه‌ها شد. گزارش اشتغال ماه آگوست که حاکی از وضعیت اشتغال عالی و فراتر از پیش بینی‌ها بود باعث کاهش نگرانی از رکود در اقتصاد حداقل در کوتاه مدت گردید. همین امر در بازار اوراق موجب افزایش نرخ بازده تا سررسید اوراق و به طبع آن افزایش ایندکس دلار گردید که در گزارش هفته قبل به آن اشاره شده بود.

گزارش تورم ماه آگوست که فردا (10 آگوست) منتشر می‏شود از اهمیت ویژه‌ای برخوردار است. فدرال رزرو که بیشتر تمرکز خود را بر کنترل تورم گذاشته است، حالا به پشتوانه وضعیت عالی در بازار کار که پایین ترین نرخ بیکاری در سال‌های گذشته را تجربه میکند دست باز تری در تصمیمات آینده خود خواهد داشت. در صورت عدم کاهش تورم باید منتظر تصمیمات سختگیرانه‌تر فدرال رزرو بود، این موضوع می‏تواند فشار بر بازارهای ریسک پذیر همچون سهام و کریپتو را افزایش دهد.

تغییرات نرخ اوراق دولتی 2، 5 و 10 ساله آمریکا

پیش بینی تورم ماه آگوست

بیتکوین در مقابل طلا و سهام

پس از شروع روند نزولی بازارها در ماه نوامبر و با کاهش قیمت‌ها در بازارهای سهام، کریپتو و طلا با توجه به ماهیت پرنوسان بازار کریپتو، نسبت قیمت بیتکوین به طلا و شاخص بورس S&P با کاهش قابل توجه همراه شد. هرچند که روند نزولی میان مدت شکل گرفته همچنان پابرجاست و نشانه‌های تغییر روند هنوز دیده نمیشود اما حرکت صعودی شکل گرفته در بازارها در دوماه گذشته باعث رشد قیمت در همه‌ی بازارها شده است که در این بین بیتکوین عملکرد بهتری نسبت به طلا و سهام را تجربه کرده است.

نمودار تعدیل شده بیتکوین نسبت به طلا و شاخص سهام S&P نشان دهنده‌ی همین موضوع است. نکته مشترک و قابل توجه هر دو نمودار این است که در صورت افزایش 15 الی 20 درصدی بیتکوین نسبت به این دو کلاس دارایی، به ناحیه‌ی مقاومت مهم خواهد رسید و گذر از این ناحیه به معنای عملکردی بسیار بهتر بیتکوین نسبت به طلا و سهام در آینده است که با توجه به شرایط کلان، کمی دور از ذهن است. از سوی دیگر رشد 15 الی 20 درصدی بیتکوین از همین نقطه بیتکوین را به محدوده 27 تا 29 هزار دلار میرساند که خود این محدوده از دیدگاه تکنیکال و آنچین میتواند دارای پتانسیل بالقوه عرضه برای بیتکوین باشد که گذر از این محدوده را دشوار می کند.

بیتکوین/طلا

بیتکوین/شاخص S&P

تحلیل تکنیکال

BTC-USD

بیت کوین در هفته گذشته در محدوده ۲۲.۵ الی ۲۴ هزار دلار سرگردان بود.

برای ادامه مسیر صعودی ابتدا سقف ماه جولای را در راه خود دارد که یک بار تلاش برای گذشتن از این سقف با شکست مواجه شده است.

در صورت ادامه مسیر و شکست این سطح؛ مقاومت بعدی بیت کوین ۲۶.۸ هزار دلار خواهد بود.

اگر از این محدوده قیمتی بازگردد در ابتدا حمایت ۲2500 دلار و در صورت شکسته شدن این سطح در 20500 هزار دلار انتظار حمایت از این ارز را داریم.

ETH-USD

اتریوم در هفته گذشته مانند بیت‌ کوین بدون جهت در بازه ۱۵۵۰ الی ۱۷۵۰ حرکت میکرد.

با این تفاوت که در حال تلاش برای شکستن مقاومت ۱۸۰۰ دلار است.

اتریوم در ادامه مسیر صعود خود سطح مقاومتی ۲۲۰۰ دلار را در پیش رو دارد.

در صورتی که از این محدوده مقاومتی فعلی بازگردد انتظار حمایت در سطوح ۱۵۵۰ و ۱۳۰۰ دلار را داریم.

ETH-BTC

جفت ارز اتریوم به بیت کوین به تبع این دو ارز هفته گذشته را در محدوده رنج گذراند.

در صورت ادامه مسیر صعودی به مقاومت ۰.۰۷۷ میرسد و در صورت بازگشت قیمت در محدوده ۰.۰۷ و ۰.۰۶۸ انتظار حمایت داریم.

تحلیل On-Chain

قیمت سربه‌سر هولدرهای کوتاه مدت و میان مدت

هولدرهای 1روز تا 1هفته: 23010 دلار

هولدرهای 1هفته تا 1ماه: 22370 دلار

هولدرهای 1 تا 3 ماه: 23999 دلار

هولدرهای 3 تا 6 ماه: 41084 دلار

میزان حجم معاملات در قیمت‌های مختلف

در هفته‌های گذشته با نوسان زیاد قیمت در محدوده 22500 تا 23000 دلار، شاهد افزایش بسیار زیاد حجم معاملات در این محدوده بوده‌ایم، به طوری که دومین پیک بزرگ شاخص URPD در این محدوده و در عدد 22650 دلار با میزان حجم جابجایی 750،000 بیتکوین رقم خورد که در مقایسه با یک ماه قبل که این میزان برابر با 98،000 بیتکوین بود، با رشد 7.6 برابری همراه بوده است که اکنون این سطح را به یک سطح بسیار مهم برای قیمت تبدیل می‌کند.

در حال حاضر نیز بخش زیادی از گپ این شاخص که در هفته‌های گذشته بارها به آن اشاره شد، پر شده است، اما هنوز این گپ از قیمت‌های فعلی تا محدوده 26،000 دلار وجود دارد و همچنان شانس قیمت برای رسیدن به این نواحی و پر کردن این گپ‌ها، زیاد است.

بررسی این شاخص برای تعیین سطوح کلیدی قیمت از لحاظ حجم معاملاتی همیشه حائز است. قیمت‌هایی که حجم معاملات بیشتری در آنها صورت گرفته است، به دلیل حجم زیادی از معاملات که در آن قیمت در حالت سربه‌سر قرار دارد، می‌توانند به عنوان نوعی حمایت/مقاومت بر سر راه قیمت عمل کنند.

عدم اطمینان در هولدرهای بلندمدت

شاخص فوق نشان دهنده تغییرات در موجودی هولدرهای بلندمدت بیتکوین است.

این دسته از معامله‌گران که در سیکل‌های قبلی قیمتی، همیشه با اطمینان بیشتری همراه بودند و تغییرات موجودیشان با تداوم انجام می‌شد، حال به نظر می‌رسد با کمی ترس و عدم اطمینان دست و پنجه نرم می‌کنند، به طوری که در هفته‌های گذشته بارها شاهد تغییر موقعیت آنها از سمت توضیع به سمت تقاضا و بالعکس از سمت تقاضا به سمت توضیع بوده‌ایم.

این عدم اطمینان از سوی هولدرهای بلندمدتی، می‌تواند شانس ادامه دار بودن اصلاح قیمتی و طولانی‌تر شدن آن را افزایش دهد.

میزان ورودی و خروجی صرافی‌ها

هفته گذشته در بیشتر روزها شاهد حجم بسیار کم در میزان ورودی‌ها و خروجی‌ها از صرافی بودیم، اما باز هم کفه ترازو به سمت خروجی‌ها کمی سنگین‌تر بود، تاثیر این خروجی‌ها نیز در افزایش قیمتی اخیر در روزهای هفتم و هشتم آگوست مشاهده شد.

همچنین یک خروجی قابل توجه نیز در روز 5 آگوست اتفاق افتاد که طی این اتفاق، تعداد 14،645 بیتکوین از صرافی Bitstamp خارج شد.

افزایش آدرس‌های با موجودی بیشتر از هزار بیتکوین

تقریبا همزمان با خروجی بزرگی که در صفحه قبل به آن اشاره شد، شاهد افزایش قابل توجه تعداد آدرس‌های با موجودی بیشتر از هزار بیتکوین بودیم، دنبال کردن رفتارهای این دسته از معامله‌گران که جزو هوشمند‌ترین معامله‌گران در روندهای کوتاه مدت و میان‌مدت تلقی می‌شوند، همیشه از اهمیت بالایی برخوردار است. افزایش تعداد این دسته از معامله‌گران می‌تواند در روندهای کوتاه‌مدت و میان‌مدت به رشد قیمت کمک کند.

اتریوم همچنان جذاب‌تر از بیتکوین

در هفته‌های گذشته و همچنین در پی افزایش قیمتی چند روز اخیر، به طور مداوم شاهد کاهش موجودی نهنگ‌ها و افزایش موجودی آدرس‌های خرد در  بیتکوین بودیم (نمودار بالا)، اما در مقابل، شرایط برای اتریوم کاملا متفاوت است و همانطور که در نمودار پایین مشاهده می‌کنید، موجودی نهنگ‌های اتریوم با شیب بسیار زیادی در حال افزایش است. این خوش‌بینی بیشتر نزد معامله‌گران برای اتریوم را می‌توان ناشی از آپدیت پیش رو اتریوم دانست که معامله‌گران را نسبت به این ارز خوش‌بین کرده است.

اتریوم همچنان جذاب‌تر از بیتکوین

در هفته‌های گذشته و همچنین در پی افزایش قیمتی چند روز اخیر، به طور مداوم شاهد کاهش موجودی نهنگ‌ها و افزایش موجودی آدرس‌های خرد در  بیتکوین بودیم (نمودار بالا)، اما در مقابل، شرایط برای اتریوم کاملا متفاوت است و همانطور که در نمودار پایین مشاهده می‌کنید، موجودی نهنگ‌های اتریوم با شیب بسیار زیادی در حال افزایش است.

این خوش‌بینی بیشتر نزد معامله‌گران برای اتریوم را می‌توان ناشی از آپدیت پیش رو اتریوم دانست که معامله‌گران را نسبت به این ارز خوش‌بین کرده است.

مقایسه بیتکوین و اتریوم در بازار آپشن

در ادامه تحلیل صفحه قبل، در اینجا نگاهی به وضعیت اتریوم و بیتکوین در بازار آپشن می‌اندازیم.

در نمودار بالا، نسبت حجم معاملات بیتکوین نسبت به اتریوم در بازار آپشن را مشاهده می‌کنید که در یک اتفاق بسیار نادر، در حال حاضر حجم معاملات اتریوم در بازار آپشن از بیتکوین پیشی گرفته است.

همچنین در نمودار پایین نسبت قراردادهای PUT به CALL را برای این دو ارز می‌بینیم (نمودار قرمز برای بیتکوین و نمودار سبز برای اتریوم) که کاهش قراردادهای PUT بر روی اتریوم و همچنین افزایش قراردادهای CALL کاملا مشهود است.

همچنین نسبت این قراردادها برای اتریوم در حال حاضر در پایین‌ترین سطح تاریخی خود در عدد 0.229 قرار دارد که این عدد برای بیتکوین در حال حاضر 0.523 است. یعنی 52.3% از معامله‌گران بازار آپشن برای بیتکوین قرارداد PUT خریداری کرده‌اند، در حالی که این عدد برای اتریوم تنها 22.9% است.

جمع‌بندی

بیتکوین علیرغم افزایش قیمت مورد انتظاری که از خود در روزهای گذشته نشان داد و همچنین کاهش فشار فروش که در هفته‌های گذشته به آن اشاره شد، اما همچنان قدرت و اطمینان کافی برای تغییر روند بلندمدتی از خود نشان نداده است و همچنان با توجه به مفروضات فعلی، امکان ایجاد فشار فروش در ناحیه‌های کلیدی قیمت وجود دارد. در حال حاضر تغییرات دیتاها و رفتار معامله‌گران در نواحی کلیدی قیمت بسیار حائز اهمیت است و حتما باید مورد توجه قرار گیرد.

اتریوم نیز همانطور که اشاره شد، در حال حاضر با توجه به آپدیتی که پیش‌رو دارد، نظرات بیشتری را به خود جلب کرده و وضعیت بهتری نسبت به بیتکوین دارد. اهمیت و میزان تاثیر این آپدیت نیز هرچه به آن نزدیک می‌شویم بیشتر و بیشتر می‌شود. موفقیت آمیز بودن این آپدیت و همچنین ادامه‌دار بودن خوش‌بینی‌های معامله‌گران نسبت به اتریوم در داده‌های آنچین، بدون شک می‌تواند روند کلی بازار را تحت تاثیر خود قرار دهد و حتما باید در روزهای آتی تا رسیدن به زمان وقوع آن، مورد توجه قرار گیرد.

در کوتاه‌مدت، بیتکوین همچنان می‌تواند صعود اندکی را تا نواحی کلیدی خود از نظر تکنیکالی و آنچین (گپ‌های باقی مانده در URPD) تجربه کند، اما همچنان روند قدرتمندی نداشته و احتمال ایجاد فشار فروش و اصلاح قیمتی در نواحی کلیدی در کوتاه‌مدت بالا است.

NFT

مجموعه‌ی پرندگان ماه چیست؟

پرندگان ماه یا مون‌بردز(MoonBirds)  مجموعه‌ی جدیدی در بازار است که به سرعت توانست جایگاه اول جدول فروش NFT را به خود اختصاص دهد. و بالاتر از کریپتوپانک و میمون های کسل و آزوکی قرار بگیرد. این مجموعه از ۱۰ هزار NFT تشکیل شده و تصاویر پیکسلی از یک سری جغد است. اگر فکر می‌کنید این مجموعه مثل اکثر مجموعه‌های NFT یک عکس پروفایل ساده است، اینطور نیست. این مجموعه از قابلیت لانه سازی Nesting  استفاده می‌کند و با توجه به پرنده بودن این مجموعه می توان آن را معادل در لانه ماندن در نظر گرفت.
با خرید هر یک از NFT پرندگان ماه در اصل عضویت یک باشگاه خصوصی را دریافت می کنید و با نگه داشتن بیشتر این توکن  امتیازات بیشتری به دست می‏آورید. این یکی از ویژگی‏هایی است که این مجموعه را جذاب تر کرده است.

اولین دسترسی ای که با نگه داشتن این توکن برای شما فراهم می شود ورود به سرور دیسکورد این مجموعه است و پس از ورود، به تدریج دسترسی شما به کانال های خصوصی این مجموعه باز می شود و بعد از آن اطلاعات اینوت ها و برنامه های مجموعه و … به شما ارائه میگردد. در ابتدا که این مجموعه مینت شد با قیمت پایه ۲.۵ اتر شروع به فروش کرد ولی در حال حاضر قیمت شروع آن بیشتر از ۱۴ اتر است (۱۸ مرداد ۱۴۰۱) . در روز های اول خرید و فروش این توکن ها، کف قیمت به بیش از ۱۰۰ اتر هم رسید. قیمت این  مجموعه NFT در اوایل مینت شدن به دلیل تقاضای زیاد و کامینیوتی قوی پروژه ی Proof  دچار حباب شد. طراحی این مجموعه به صورت پیکسلی است و از نستینگ به طور کامل پشتیبانی می‏کند. در ابتدا این مجموعه برنامه‏ای برای استفاده از قابلیت نستینگ نداشت. ولی تیم پروژه در کمتر از یک هفته این قابلیت را اجرا کرد. یکی دیگر از دلایل اصلی موفقیت این پروژه تیم سازنده ‏ی آن بود.  کووین رز ، رایان کارسن و جاستین مزل که هر سه ی آنها چهره های بسیار مهم و شناخته شده ای در دنیای وب ۲ و وب ۳ بودند این تیم را تشکیل دادند.

کووین و تیم‏اش ابتدا پروژه‏ی مشابهی به اسم Proof  را که مانند پرندگان ماه بود در دنیای NFT  راه اندازی کرده بودند. این پروژه نیز دارای ۱۰۰۰ NFT بود که به مجموعه ای از کلکسیونرها و هنرمندان NFT فروخته شد. این توکن ها جواز ورود آن‏ها به این کامیونیتی بود.

همانند پرندگان ماه فروش این مجموعه نیز با قیمت خیلی پایین آغاز شد. قیمت در ابتدا ۱ اتر بود و تا ۹۳ اتر هم بالا رفت ولی در حال حاضر قیمت آن ۶۶ اتر می باشد. پروژه‏ی بعدی PROOF  که در رابطه با آن صحبت شده متاورسی به اسم   Highrise  می باشد . این تیم تمام تمرکز خود را روی متاورس خود قرار داده، به گفته آن‏ها این متاورس بسیار نوآورانه است. افراد با داشتن توکن پرندگان ماه اجازه ی دسترسی زودهنگام به این متاورس را خواهند داشت. پیش از سرمایه‌گذاری و خرید این توکن‌ها،‌ حتما تحقیق و بررسی کافی را انجام دهید و مراقب کلاهبرداری‌ها باشید. بهتر است بدانید اکانت‌های زیادی با تیک آبی در توییتر هک شدند و با استفاده از محبوبیت و ترند شدن پرندگان ماه، اقدام به کلاهبرداری کردند.

پرونده ویژه1inch

زمان‌بندی پروژه

 1inchفعالیت خود را به عنوان یک تجمیع‌کننده‌ی صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX Aggregator) در سال 2019 آغاز کرد. هدف این پروژه ارائه‌ی بهترین قیمت برای انجام معاملات در میان تمام صرافی‌های غیرمتمرکز است. بنابراین، معامله‌گران برای پیدا کردن بهترین قیمت، کارمزد و هزینه‌ی تراکنش شبکه، کافیست به جای بررسی تک‌تک صرافی‌های غیرمتمرکز به 1inch مراجعه‌ کنند. این پلتفرم بهترین صرافی برای انجام معامله را پیدا کرده و معامله را اجرا می‌کند. همچنین، این پلتفرم برای پیدا کردن بهترین قیمت، دست به تبدیل چندباره‌ی دارایی یا تقسیم کل حجم معامله میان چندین صرافی می‌زند. برای مثال، در صورتی که قصد داشته باشید توکن link را به اتریوم تبدیل کنید، ممکن است 1inch بهترین قیمت برای انجام معامله را در تبدیل link به DAI و سپس تبدیل DAI به اتریوم ببیند و همچنین بسته به عمق استخرهای نقدینگی پلتفرم‌های مختلف و حجم سفارش شما، بخشی از معامله را در صرافی Uniswap و بخشی را در صرافی Sushiswap اجرا نماید. نکته‌ی جالب این است که پلتفرم 1inch برای اجرای تمامی این عملیات هیچ کارمزد اضافه‌ای از معامله‌گر دریافت نمی‌کند. البته، اصولا امکان دریافت چنین کارمزدی نیز وجود ندارد زیرا افزودن کارمزد به قیمت معامله می‌تواند مزیت ناشی از پیدا کردن بهترین قیمت را از بین ببرد. پرداخت کارمزد معامله در صرافی هدف(مثلا Uniswap) و پرداخت هزینه‌ی تراکنش در شبکه‌ی اتریوم(Gas fee) بر عهده‌ی معامله‌گر است.

این پروژه توسط سرگی کونز و آنتون بوکوف در جریان یک هکاتون و با اتصال به سه صرافی غیرمتمرکز Uniswap، Kyber و Bancor معرفی شد. سرگی پیش از راه‌اندازی 1inch به مدت دو سال به عنوان مهندس نرم‌افزار در شرکت پورشه فعالیت می‌کرد و به مدت 6 سال نیز مدیرعامل شرکت مشاوره نرم‌افزار خود بود که تاکنون نیز پابرجاست. آنتون نیز از 2017 فعالیت خود به عنوان توسعه‌دهنده‌ی بلاکچین را آغاز کرده است و پیش از راه‌اندازی 1inch حدود یک سال به عنوان توسعه‌دهنده‌ی پروژه‌ی Near فعالیت داشت.

1inch در حال حاضر در بلاکچین‌های لایه یک از جمله اتریوم، آوالانچ، BNB Chain و راه‌حل‌های لایه دویی نظیر Polygon، Optimism و Arbitrum فعال است و با بیش از 257 منبع نقدینگی یکپارچه شده است.

حجم صرافی‌های غیرمتمرکز مختلف از مسیریابی 1inch. همان‌طور که مشاهد می‌شود رتبه‌ی اول متعلق به Uniswap و رتبه‌های دوم وسوم به ترتیب متعلق به Curve وBalancer است.

مدل درآمدی

هرچند 1inch فعالیت خود را به عنوان یک تجمیع‌کننده‌ی صرافی‌های غیرمتمرکز آغاز کرد ولی به آن محدود نماند. در حال حاضر این پروژه در کنار تجمیع‌کننده سه محصول، استخرهای نقدینگی، پروتکل Limit Order و 1inch earn را نیز راه‌اندازی کرده است. با توجه به عدم امکان دریافت کارمزد از حجم بالای معاملات سرویس تجمیع‌کننده، ارائه‌ی این محصولات جانبی تلاشی است تا کاربران پرشمار تجمیع‌کننده از سایر محصولات استفاده نمایند و به این صورت موجب درآمدزایی برای پروژه شوند.

در حال حاضر، معاملاتی که با استفاده از استخرهای نقدینگی(Mooniswap پس از انتشار توکن 1inch به استخر نقدینگی تغییر نام داد) 1inch انجام می‌شوند دو کارمزد انجام معامله و کارمزد تغییر قیمت(هرقدر لغزش قیمت بیشتری در استخر ایجاد کنند، این مبلغ افزایش می‌یابد) را پرداخت می‌کنند که نرخ کارمزد با رای‌گیری از تامین کنندگان نقدینگی تعیین می‌شود. البته با توجه به حجم پایین نقدینگی این استخرها، معاملات این بخش زیاد نیست و درآمد چندانی تولید نمی‌کند. با این وجود APY این استخرها نسبتا بالاست که به نظر می‌رسد از طریق پرداخت توکن‌های 1inch که به ایجاد انگیزه برای کاربران اختصاص دارد، پرداخت می‌شود.

سرویس Limit order این پروژه نیز که حدود یک سال از راه‌اندازی آن می‌گذرد(ژوئن 2021( با وجود داشتن حجم قابل قبولی معامله(بیش از 200 میلیون دلار) کارمزدی از معامله‌گران دریافت نمی‌کند.

همچنین، سرویس تجمیع کننده با وجود عدم دریافت کارمزد، هزینه‌ای تحت عنوان “لغزش مثبت” دریافت می‌کند. این هزینه از تمامی معاملات دریافت نمی‌شود بلکه تنها در معاملاتی که قیمت اجرای معامله بهتر از قیمت اعلامی اولیه به معامله‌گر است، مابه‏تفاوت این دو قیمت را دریافت می‌کند. این درآمد نیز بسته به رای استیک‌کنندگان 1inch میان خزانه‌ی 1inch و refereeها(کسانی که با لینک referal معامله‌گران را به  1inch هدایت می‌کنند) تقسیم می‌کند. در حال حاضر 80% این درآمد به خزانه واریز می‌شود.

همان‌طور که مشاهده می‌شود، نه تنها این پروژه در کسب درآمد دچار مشکل است، بلکه از درآمد کسب‌شده نیز هیچ بخشی به دارندگان توکن نمی‌رسد.

درآمد پروژه در فصل‌های گذشته

توکنومیکس

توکن 1inch توکن حاکمیتی پروتکل 1inch است و سقف تعداد آن محدود به 1،500،000،000 توکن است. تمام توکن‌ها پیش از انتشار ایجاد شده‌اند ولی در زمان انتشار توکن تنها 6 درصد کل توکن‌ها وارد گردش شد. بقیه‌ی توکن‌ها طی یک برنامه‌ی 4 ساله(شکل پایین) تا دسامبر 2024 وارد گردش خواهند شد.

این پروژه، هیچ ICOای برگزار نکرده است ولی در زمان انتشار توکن در 2020 تعدادی توکن را به صورت airdrop به افرادی که از پلتفرم استفاده کرده بودند اختصاص داد. همچنین، توزیع این توکن‌ها(شکل سمت چپ)به گونه‌ای است که 55.5% از کل توکن‌ها در اختیار تیم و سرمایه‌گذاران قرار می‌گیرد که مقدار زیادی است. 30% توکن‌ها به عنوان عامل انگیزشی برای community و 14.5% نیز صرف توسعه‌ی شبکه خواهد شد.

علاوه بر استفاده برای رای دادن، از این توکن برای استیک کردن و پس گرفتن gas fee و برای تامین نقدینگی در استخرهای این پلتفرم نیز استفاده می‌شود. علاوه بر اتریوم، این توکن در بلاک‌چین‌های BNB و هارمونی نیز فعال است.

مقدار	پارامتر
0.86$	قیمت
494,679,850$	ارزش بازاری
571,659,006	تعداد توکن در گردش
1،500،000،000	تعداد کل توکن
1,298,011,169$	FDV
3,023,934$	TVL

استیک کردن و حاکمیت

تیم توسعه‌دهنده امکان استیک کردن توکن‌های 1inch را برای دارندگان توکن فراهم کرده است، هرچند مکانیزم آن با دیگر پروژه‌ها متفاوت است. دارندگان توکن با استیک کردن توکن‌های خود سود سالانه دریافت نمی‌کنند بلکه مشمول بازگشت هزینه‌ی شبکه‌ی پرداختی (Gas fee) معاملات خود می‌شوند. برای مثال در صورتی که 100 توکن 1inch استیک کرده باشید، با انجام معامله 25% از هزینه‌ی Gas fee پرداختی، با توکن 1inch به شما بازمی‌گردد. پس از اجرای هاردفورک لندن در شبکه‌ی اتریوم(EIP-1559) هزینه‌ی پرداختی شبکه به دو بخش کارمزد ثابت(base fee) و متغیر(tip) تقسیم شد. برنامه‌ی بازگردانی gas fee فقط شامل base fee است یعنی با استیک کردن صد توکن 1inch، 25درصد از base fee پرداختی به شبکه برای اجرای معامله به شما بازخواهد گشت. همچنین سقف میزان پرداختی نیز به 10000دلار در هر ماه برای هر معامله‏گر محدود شده است. تامین سرمایه‌ی لازم برای پرداخت نیز از توکن‌های Community incentive قفل شده انجام می‌شود.

با استیک کردن توکن 1inch علاوه بر بازگشت gas fee مزایای دیگری از جمله مشارکت در حاکمیت پروژه را نیز دریافت خواهید کرد. مشارکت در حاکمیت پروژه نیز شامل دو بخش است. بخش اول حاکمیت که مشابه دیگر پروژه‌هاست امکان ارائه‌ی Proposal برای بهبود شبکه و رای‌گیری در مورد آن را شامل می‌شود. بخش دیگر حاکمیت که نوآوری پروژه‌ی 1inch است و در دیگر پروژه‌ها مشاهده نمی‌شود، موسوم به حاکمیت فوری(Instant Governance) است. در این نوع از حاکمیت به محض استیک کردن توکن، امکان رای دادن در مورد پارامترهای پروتکل در بخش‌های مختلف از جمله تجمیع‌کننده و استخرهای نقدینگی را خواهید داشت. برای مثال می‌توانید در مورد نحوه‌ی تخصیص درآمد سرویس تجمیع‌کننده به خزانه و refereeها رای دهید. رای‌های تمامی مشارکت‌کنندگان پس از مدت مشخصی(decay time) شمرده می‌شود و بدون نیاز به ارائه‌ی هیچ Proposal در شبکه اعمال خواهد شد.

پارامترهای قابل تغییر در استخرهای نقدینگی با مکانیزم رای‌گیری فوری

سرمایه‌گذاران

پروژه 1inch چهار دور سرمایه‌گذاری را پشت سر گذاشته است. مبلغ دور اول سرمایه‌گذاری که در 2019 انجام شد، افشا نشده است. در دور دوم سرمایه‌گذاری که به رهبری Binance Labs و در آگوست 2020 انجام شد، 11 سرمایه‌گذار مبلغ 2.8 میلیون دلار را در اختیار پروژه قرار دادند. سومین سرمایه‌گذاری نیز در دسامبر 2020 و به رهبری Pantera Capital انجام شد که مبلغ آن  12 میلیون دلار بود. در آخرین و بزرگترین دور سرمایه‌گذاری نیز به رهبری Amber Group و در  دسامبر 2021،  175 میلیون دلار روی این پروژه سرمایه‌گذاری شد. همچنین یکی از هم‌بنیان‌گذاران پروژه‌ی Near و مدیرعامل پروژه‌ی Kyber نیز از جمله سرمایه‌گذاران این پروژه هستند.

1inch Foundation، 3 میلیون دلار را به تامین سرمایه برای توسعه‌ی آینده‌ی پروژه، Community و تحقیق و توسعه اختصاص داده است. در سال 2021 حدود 781،000 دلار و در فصل اول 2022 نیز 634،000 دلار از این بودجه به دریافت‌کنندگان اعطا شده است.

تعداد تراکنش‌های روزانه‌ی پلتفرم

حجم معاملات فصلی پلتفرم

حجم معاملات فصلی سرویس Limit Order

تعداد کاربران پروتکل تجمیع‌کننده

نکات منفی

•مدل درآمدی ناپایدار

•

•درآمد اندک

•توزیع نامناسب توکن‌ها

•عدم موفقیت در ایجاد مکانیزم‌های افزایش تقاضای توکن

نکات مثبت

•حجم بالای معاملات و رهبر صنعت Dex Aggregation

•تعداد کاربران

•فرآیند حاکمیت نوآورانه

•تلاش برای ایجاد پروژه‌های جانبی برای ایجاد درآمد

نتیجه‌گیری

پروژه‌ی 1inch با دست گذاشتن روی مشکلی واقعی و ارائه‌ی راه‌حلی موفق برای آن توانسته است به یکی بزرگترین پروژه‌ها در حوزه‌ی صرافی‌های غیرمتمرکز تبدیل شود. با این وجود، هنوز در ایجاد درآمد پایدار از تعداد بالای کاربران و حجم بالای معاملات خود موفق نبوده است. درآمد فعلی این پلتفرم حتی برای ایجاد برنامه‌های انگیزش کاربران نیز کافی نیست و تیم پروژه برای انجام این کار از توکن‌هایی که به تدریج آزاد می‌شوند، بهره می‌برد. با توجه به اینکه توزیع توکن‌ها نهایتا تا دسامبر 2024 زمان خواهد برد، باید منتظر بمانیم و برنامه‌ی تیم توسعه‌دهنده را برای ادامه‌ی این نوع از فرآیندها پس از این تاریخ ببینیم.

در حال حاضر، سرویس‌های ارائه‌دهنده‌ی تجمیع(مانند آمازون) جزو موفق‌ترین مدل‌های درآمدی در فضای وب هستند. بنابراین، باید این پروژه را نیز زیر نظر گرفت که آیا موفق به خلق ارزش از این حوزه خواهد بود یا خیر. با توجه به اولین بودن در این حوزه، این پروژه در میان رقبای خود شانس بالاتری برای موفقیت دارد.

 با این اوصاف، هرچند استفاده از سرویس‌ تجمیع‌کننده‌ی ارائه‌شده توسط این پلتفرم بسیار مفید است ولی نگهداری توکن 1inch با توجه به اینکه پروژه هنوز مدل درآمدی موفقی ندارد، توجیه خاصی نخواهد داشت.