در این گزارش هفتگی، به تحلیل فاندامنتال و تکنیکال رمزارزها و بازارهای مالی می‌پردازیم و آخرین تغییرات و رویدادهای مرتبط با این بازارها را بررسی می‌کنیم. با ما همراه باشید تا اطلاعات مهم و جذابی را درباره تحلیل رمزارزها دریافت کنید.

اخبار و رویدادها

نزول بیتکوین تا محدوده 86,000 در آستانه جلسه FOMC

بیتکوین در هفته گذشته، روندی نزولی را تجربه کرد که بسیار تحت تاثیر اخبار ژئوپلیتیک از جمله تنظیم تعرفه بر علیه اروپا به علت مسئله گرینلند و تهدیدات نظامی علیه ایران قرار گرفت همچنین احتمالات کاهش نرخ در جلسه تعیین نرخ بهره نزدیک به صفر رسیده است که مجموع این عوامل باعث جلوگیری از رشد بازار های ریسکی از جمله بازار کریپتو می‌گردد. 

افزایش ریسک تعطیلی مجدد دولت آمریکا

بیتکوین با افزایش احتمال تعطیلی دولت آمریکا و بالا رفتن ریسک سیاسی، روند نزولی خود را ادامه داد. طبق داده‌های بازارهای پیش‌بینی، احتمال تعطیلی دولت ایالات متحده به 78 درصد رسیده است. این موضوع بر احساسات کوتاه‌مدت بازار تأثیر گذاشته و قیمت بیت‌کوین را تحت فشار قرار داده است. ریک مائدا، تحلیلگر مؤسسه‌ی پرستو ریسرچ (Presto Research)، این کاهش قیمت را ناشی از عوامل اقتصاد کلان مانند نااطمینانی سیاسی در ایالات متحده دانست. وینسنت لیو، تحلیلگر کرونوس ریسرچ (Kronos Research) نیز اعلام کرد که بازار در حال قیمت‌گذاری بر اساس ریسک تعطیلی دولت آمریکا است.

خرید 2,932 بیتکوین جدید توسط استراتژی (Strategy)

شرکت Strategy تعداد 2,932 بیت‌کوین به ارزش تقریبی $264.1 میلیون دلار و با میانگین قیمت حدود 90,061 برای هر بیتکوین خریداری کرده است. مایکل سیلور(Michael Saylor) در توییت خود در شبکه اجتماعی ایکس اعلام کرد که مجموع بیتکوین های این شرکت به 712,647 رسیده است که با میانگین 73,067 دلار خریداری شده است.

استیبل کوین جدید تتر 

بزرگ‌ترین شرکت فعال در صنعت دارایی‌های دیجیتال امروز به‌طور رسمی از راه‌اندازی USA₮ خبر داد؛ یک استیبل‌کوین با پشتوانه دلار آمریکا و تحت نظارت فدرال که به‌طور ویژه برای فعالیت در چارچوب جدید فدرال استیبل‌کوین‌ها در ایالات متحده و بر اساس GENIUS Act طراحی شده است. صادرکننده USA₮، بانک Anchorage Digital Bank, N.A. است که نخستین ناشر استیبل‌کوین دارای مجوز فدرال در آمریکا محسوب می‌شود.

عدم تصویب قانون ساختار بازار ارز دیجیتال آمریکا تا پایان سال جاری

بر اساس گزارش بنچ‌مارک (Benchmark)، در صورت عدم تصویب قانون ساختار بازار ارز دیجیتال آمریکا تا پایان سال جاری میلادی، این بازار به شرایط سختگیرانه‌ی سال‌های 2022 و 2023 باز نخواهد گشت اما همچنان با محدودیت‌های ساختاری مواجه خواهد بود.

مارک پالمر، تحلیلگر بنچ‌مارک، در گزارش خود اعلام کرد که این قانون با هدف تعریف ساختار بازار ارز دیجیتال آمریکا و تعیین چگونگی طبقه‌بندی دارایی‌های دیجیتال به عنوان کالا یا اوراق بهادار و همچنین روشن‌سازی نظارت کمیسیون‌های مربوطه تدوین شده است.

کاهش هش‌ریت بیتکوین پس از قطعی اینترنت در ایران

هش‌ریت شبکه بیتکوین هم‌زمان با قطعی کامل اینترنت بین‌الملل در ایران از 18 دی‌ماه 1404 دچار افت واضحی شد. هش ریت بیتکوین از 1057 میلیون تراهش در زمان پیش از قطعی اینترنت به 957 میلیون تراهش در 28 دی‌ماه 1404 کاهش یافت و پس از آن به سمت صعودی‌شدن بازگشت. ظرفیت استخراج در شبکه بیتکوین در حال حاضر حدود 1098 میلیون تراهش است که نشان از بازیابی آن نسبت به اوج قطعی اینترنت بین‌الملل در ایران دارد.اینترنت بین‌الملل در ایران از عصر روز پنجشنبه 18 دی‌ماه قطع شد. این قطعی که بزرگ‌ترین خاموشی اینترنت تاریخ توصیف می‌شود، تا دو هفته کامل ادامه داشت و تنها از روز جمعه بخش‌هایی از اینترنت بین‌الملل برای کاربران ایرانی قابل‌دسترس شده است.

گزارش برخی موسسات مالی

CoinShares

محصولات سرمایه‌گذاری در دارایی‌های دیجیتال شاهد خروج قابل توجه سرمایه هستند، در حالی که فضای بدبینی و فشار نزولی در بازار ادامه دارد.

محصولات سرمایه‌گذاری در دارایی‌های دیجیتال با خروج سرمایه‌ای معادل 1.73 میلیارد دلار مواجه شدند که بزرگ‌ترین میزان خروج سرمایه از اواسط نوامبر 2025 تاکنون محسوب می‌شود.

بخش عمده این خروج سرمایه مربوط به ایالات متحده بود و تقریباً به 1.8 میلیارد دلار رسید، در حالی که سوئیس، آلمان و کانادا برخلاف روند کلی، شاهد ورود سرمایه بودند.

بیتکوین و اتریوم در صدر خروج سرمایه قرار داشتند؛ به‌ترتیب با 1.09 میلیارد دلار و 630 میلیون دلار خروج سرمایه، که نشان‌دهنده احساسات منفی گسترده در بازار است.

با این حال، سولانا برخلاف این روند حرکت کرد و 17.1 میلیون دلار ورود سرمایه ثبت کرد.

 

محصولات سرمایه‌گذاری در دارایی‌های دیجیتال بزرگ‌ترین خروج سرمایه از اواسط نوامبر 2025 تاکنون را ثبت کردند که مجموع آن به 1.73 میلیارد دلار رسید. این موضوع نشان‌دهنده تداوم احساسات نزولی مشابه با دوره‌های افت بازار است. کاهش انتظارات برای کاهش نرخ بهره، مومنتوم منفی قیمت‌ها، و همچنین ناامیدی از این‌که دارایی‌های دیجیتال تاکنون نتوانسته‌اند در معامله تضعیف ارزش پول (debasement trade) نقش مؤثری ایفا کنند، به احتمال زیاد از عوامل اصلی تشدید این خروج سرمایه بوده‌اند.

از نظر منطقه‌ای، خروج سرمایه عمدتاً بر ایالات متحده متمرکز بود که نزدیک به 1.8 میلیارد دلار خروج سرمایه را ثبت کرد. در سایر مناطق، احساسات بازار ترکیبی‌تر بود؛ به‌طوری‌که سوئد و هلند نیز همسو با آمریکا، اما در مقیاسی بسیار کوچک‌تر، به‌ترتیب با 11.1 و 4.4 میلیون دلار خروج سرمایه مواجه شدند.

در مقابل، سوئیس، آلمان و کانادا کاهش اخیر قیمت‌ها را فرصتی برای افزایش موقعیت‌های لانگ (خرید) تلقی کردند و به‌ترتیب ورود سرمایه‌ای معادل 32.5، 19.1 و 33.5 میلیون دلاری ثبت نمودند.

بیتکوین شاهد خروج سرمایه‌ای در مجموع برابر با  1.09 میلیارد دلار بود که بزرگ‌ترین میزان خروج از اواسط نوامبر 2025 به شمار می‌رود. با این حال، محصولات سرمایه‌گذاری شورت بیتکوین ورود سرمایه اندکی معادل  0.5 میلیون دلار داشتند. در مجموع، این موضوع نشان می‌دهد که احساسات بازار از زمان سقوط قیمت در 10 اکتبر 2025 همچنان بهبود نیافته است.

اتریوم و XRP نیز به‌ترتیب با خروج سرمایه‌ای معادل 630 و 18.2 میلیون دلار مواجه شدند که نشان‌دهنده منفی بودن گسترده احساسات در کل بازار است.

در این میان، سولانا برخلاف این روند حرکت کرد و 17.1 میلیون دلار ورود سرمایه ثبت نمود. سایر دارایی‌ها نیز ورود سرمایه اندکی داشتند که در این میان بایننس کوین و چین‌لینک به ترتیب با ورودی های 4.6 و 3.8 میلیون دلاری قابل توجه بودند.

 

BlackRock

قوانین تغییرناپذیر بار دیگر در حال عمل کردن هستند

• هفته گذشته بار دیگر نشان داد که «قوانین تغییرناپذیر اقتصاد» تا چه اندازه می‌توانند دامنه سیاست‌های تجاری آمریکا را محدود کنند. همچنین تمِ «افزایش اهرم مالی» ما نیز در حال تحقق است، به‌طوری که انتشار اوراق بدهی به سطوحی نزدیک به رکورد رسیده است.

• سهام آمریکا در هفته‌ای پرنوسان که با تشدید دوباره تنش‌های ژئوپلیتیکی همراه بود، تقریباً بدون تغییر بسته شد. بازدهی اوراق خزانه‌داری 10 ساله آمریکا به بالاترین سطح چهار ماه اخیر رسید. در مقابل، طلا با جهش 8٪ به رکوردهای تاریخی جدید صعود کرد.

• انتظار داریم فدرال رزرو در جلسه این هفته نرخ‌های بهره را بدون تغییر نگه دارد. به نظر ما، سیگنال‌های متناقض از داده‌های اخیر اشتغال و تورم، رویکرد «صبر و نظاره» را توجیه می‌کند.

بازدهی اوراق قرضه دولتی در بازارهای توسعه‌یافته (DM) هفته گذشته در واکنش به تهدیدهای جدید آمریکا درباره تعرفه‌ها به‌طور قابل توجهی افزایش یافت. فروش گسترده اوراق قرضه ژاپن نیز توجه زیادی را جلب کرد، چرا که بازدهی‌ها به بالاترین سطوح تاریخی رسیدند. اما زمانی که آمریکا از اعمال تعرفه‌های جدید علیه اروپا عقب‌نشینی کرد، بازدهی اوراق در بازارهای توسعه‌یافته دوباره کاهش یافت؛ درست همان‌طور که در آوریل سال گذشته هم شاهد بودیم، «قوانین تغییرناپذیر اقتصادی» – مانند وابستگی آمریکا به تأمین مالی خارجی برای بدهی‌هایش – وارد عمل شدند.در عین حال، تم «افزایش اهرم مالی» ما نیز ادامه دارد: طبق داده‌های LSEG، در نخستین هفته کامل ژانویه، انتشار اوراق بدهی درجه سرمایه‌گذاری آمریکا (Investment Grade) به سطحی رکوردشکن رسید.بازارهای اوراق قرضه سال 2026 را با نوسانات و ناهمواری آغاز کرده‌اند. بازدهی اوراق قرضه دولتی در بازارهای توسعه‌یافته (DM) جهش کرد، به‌ویژه در ژاپن که شاهد افزایش‌های تاریخی در بازدهی اوراق 30 ساله و 40 ساله بودیم. ما این جهش را عمدتاً یک پدیده جهانی می‌دانیم که از تهدیدهای جدید آمریکا برای اعمال تعرفه بر اروپا ناشی شده است. عقب‌نشینی سریع از این تهدیدها نشان داد که چگونه ژئوپلیتیک – و سیاست تجاری آمریکا – با «قوانین تغییرناپذیر اقتصادی» که دامنه نوسانات سیاست‌گذاری را محدود می‌کنند، در حال برخورد است.یکی دیگر از ویژگی‌های مهم این محیط بازار درآمد ثابت، انتظار افزایش شدید در فروش اوراق قرضه شرکتی آمریکا است؛ بخشی از آن مرتبط با توسعه زیرساخت‌های هوش مصنوعی (AI) است. تیم بازارهای جهانی بلک‌راک پیش‌بینی می‌کند که انتشار اوراق قرضه درجه سرمایه‌گذاری (Investment Grade) در آمریکا امسال به رکورد 1.85 تریلیون دلار برسد. (به نمودار مراجعه کنید.)

این موضوع به‌روشنی نشان‌دهنده تحقق تم «افزایش اهرم مالی» است که در چشم‌انداز 2026 ما مطرح شد: افزایش سطح اهرم می‌تواند آسیب‌پذیری‌هایی ایجاد کند که سیستم مالی را در برابر شوک‌هایی مانند جهش بازدهی اوراق قرضه دولتی، حساس‌تر و شکننده‌تر می‌سازد.

 

فضای کلی بازار:

شاخص S&P 500 در هفته‌ای پرنوسان اندکی کاهش یافت، اما همچنان در مجموع ماه جاری حدود 1% رشد داشته است. دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، ابتدا کشورهای اروپایی را به اعمال تعرفه در ارتباط با گرینلند تهدید کرد، اما سپس از این تهدید عقب‌نشینی کرد و اعلام نمود که توافقی حاصل شده است. سهام کره‌جنوبی 3% رشد کرد و از ابتدای سال تاکنون مجموعاً 18% افزایش یافته است.بازدهی اوراق خزانه‌داری 10 ساله آمریکا به نزدیکی 4.30% رسید که بالاترین سطح در چهار ماه اخیر است. در میان دارایی‌ها، طلا برنده اصلی فضای عدم قطعیت ژئوپلیتیکی بود و با جهشی معادل 8% در طول هفته، به رکورد تاریخی جدیدی دست یافت.

سایر بازارها

حرکت برای تارگت نهایی فیبوناچی؟

در روزهای ابتدایی این حرکت شارپی انس جهانی طلا، به احتمال وقوع این اتفاق و اهداف فیبوناچی که در آن زمان بسیار دور از ذهن به نظر می‌رسید اشاره کردیم، حال به نظر می‌رسد که با عبور قیمت از سد 5,000 دلار، شرایط می2تواند به کلی تغییر کند و حال دیگر این تارگت خیلی عجیب به نظر نمی‌رسد.

در صورت رخ دادن این اتفاق، هدف نهایی می‌تواند نزدیک به کانال 7,000 دلار باشد که مطمئنا زمان نسبتا زیادی برای رسیدن به آن نیاز خواهد بود و این اتفاق در میان‌مدت یا بلندمدت رخ خواهد داد.

 

بوی جنگ نه تنها از قیمت انس طلا، بلکه از نمودار نفت نیز به مشام می‌رسد…

علی‌رغم اتفاقات ماه گذشته پیرامون ایالات متحده و ونزوئلا که به دستگیری مادورو و تصرف ذخایر نفت این کشور منتهی شد، به نظر می‌سید که شاید بتواند تاثیراتی در جهت کاهش قیمت نفت در جهت فشار به ایران داشته باشد، اما حالا و با گسترش اخبار جنگ و درگیری احتمالی میان ایران و ایالات متحده، قیمت نفت در حال افزایش بوده و پس از این اتفاقات، افزایشی تقریبا 10 درصدی را تجربه کرد و در حال حاضر در حوالی 66 دلار در حال معامله است.

بدون شرح…

صندوق های ETF طلا

ورودی سنگین صندوق های طلا در دوهفته اخیر به رهبری چین و ایالات متحده 

در هفته گذشته، چین با ورودی 1.718 میلیارد دلاری پیشتاز بود و پس از آن ایالات متحده با 1.316 میلیارد دلار و بریتانیا با 631.8 بیشترین ورودی را در سراسر دنیا داشتند. حاصل این ورودی های سنگین در دو هفته اخیر عبور انس جهانی از سقف تاریخی و محدوده 5,000 دلار بود. در مجموع دارایی ها ایالات متحده با 2050 تن طلا با اختلاف از بریتانیا با 632 تن طلا، بیشترین میزان طلای نگهداری شده را در اختیار دارد.

تحلیل On-Chain

همانطور که گفتیم وضعیت آنچینی داده‌های on-chain که نشان می‌داد که فشار نزولی همچنان وجود دارد و محدوده ی ( ۹۷ تا ۹۸ هزار دلار) به‌عنوان منطقه حیاتی حمایت آنچین و بعد از آن ۹۳ هزار دلار قرار دارد که جفت محدوده ی حمایتی از دست رفت و در حال حاصر در محدوده ۸۸ هزار دلار قرار دارد.

بازارها در آستانه اخبار چهارشنبه ۲۸ ژانویه ۲۰۲۶ تحت فشار و در حالت انتظار قرار گرفته‌اند. از یک‌سو داده‌های موجودی نفت آمریکا و از سوی دیگر تصمیم فدرال رزرو درباره نرخ بهره می‌تواند جهت انتظارات تورمی و نقدینگی را تغییر دهد. در این فضا، بیت‌کوین هم مثل نفت به این متغیرها حساس شده و رفتار آن نشان‌دهنده سطح ریسک‌پذیری سرمایه‌گذاران است. کاهش اوپن اینترست در نفت و هم‌زمان واگرایی عملکرد BTC و نفت، بیشتر به معنی کم‌کردن ریسک قبل از رویداد اصلی است. در مجموع، بازار فعلاً دست‌به‌عصا حرکت می‌کند و سوپر ونزدی می‌تواند جهت بعدی هم در انرژی و هم در کریپتو را مشخص کند

در یک هفته‌ی اخیر، بایننس با خروج قابل‌توجه سرمایه روبه‌رو بوده و این خروج هم استیبل‌کوین‌ها و هم دارایی‌های اصلی بازار را شامل می‌شود. بیش از ۲.۲ میلیارد دلار USDT و حدود ۱.۲ میلیارد دلار USDC از صرافی خارج شده که نشان می‌دهد قدرت خرید داخل بایننس به‌طور محسوسی کاهش یافته است. هم‌زمان، بیت‌کوین و اتریوم نیز با خروج میلیاردی مواجه شده‌اند که احتمالاً به معنای انتقال دارایی‌ها به کیف‌پول‌های شخصی یا پلتفرم‌های دیگر است. هرچند خروج BTC و ETH می‌تواند فشار فروش کوتاه‌مدت را کمتر کند، اما خروج استیبل‌کوین‌ها به معنی افت نقدینگی و کاهش توان خرید در بازار است. در مجموع، این رفتار بیشتر نشانه‌ی جابه‌جایی سرمایه و احتیاط سرمایه‌گذاران است تا آمادگی برای یک حرکت صعودی سریع، و می‌تواند زمینه‌ساز نوسانات بیشتر در ادامه‌ی مسیر باشد.

همچنان در دیدگاه بدبینانه وضعیت فعلی بازار بیشتر به تغییر به یک بازار نزولی شبیه است. شاخص LTH SOPR نتونسته دوره سودگیری قابل توجهی رو حفظ کنه و این به این معناست که بازار دیگر در حال رشد سریع نیست. همچنین، BCMI همراه با کاهش قیمت‌ها افت کرده و نتواسته در یک سطح تعادلی باقی بمونه. در چرخه‌های قبلی، زمانی که بازار به کف واقعی می‌رسید، BCMI به سطوح خاصی می‌رسید که حالا این وضعیت هنوز اتفاق نیفتاده. به نظر میاد بازار وارد یک فاز نزولی شده که بیشتر با زمان و صبر پیش میره تا حرکت سریع و گسترش بازار

راجب ریزش اخیر اتریوم بیشتر از هر چیز از داخل بازار مشتقات بایننس شروع شد. توی دو هفته گذشته اوپن اینترست ETH به‌شدت کم شد، یعنی حجم زیادی از پوزیشن‌های اهرمی از بازار خارج شدند. هم‌زمان با افت قیمت، خیلی از شورت‌ها بسته شد و بعدش هم لانگ‌هایی که دیر وارد شده بودند یکی‌یکی لیکوئید شدند و فشار فروش رو بیشتر کردند. خلاصه این حرکت بیشتر یه پاک‌سازی پوزیشن‌ها بود تا اینکه خبر بد یا تغییر بنیادی خاصی پشتش باشه، و فعلاً بازار داره خودش رو سبک می‌کنه.

با نگاه به پارامتر The Average Directional Index یا ADX و پیشبینی بازار نسبت به آن را بسنجیم  چگونه مقدار ADX را تفسیر کنیم؟

کمتر از ۲۵: روند ضعیف یا بازار بدون روند (رنج) است و استراتژی‌های روندی ممکن است کار نکنند.

بین ۲۵ تا ۵۰: روند قوی در حال شکل‌گیری است.

بالای ۵۰: روند خیلی قوی است، اما ممکن است بازار بیش از حد حرکت کرده باشد (Overheated) و احتمال اصلاح قیمت زیاد است.

و  گفتیم با توجه به اینکه ما در محدود ۲۶  هستیم میتوان گفت که بازار رنج  است

جمع‌بندی

بیت‌کوین پس از یک دوره تثبیت، به حمایت 87 هزار دلار رسیده و در حال آزمایش آن است. داده‌های اخیر نشان می‌دهند که فشار فروش همچنان وجود دارد با این حال، حجم معاملات پایین است  بازار منتظر روز چهارشنبه برای شکست این حمایت آنچینی یا برگشت از آن است.

کریپتو ای‌تی اف

US BTC ETFs Netflow

US ETH ETFs Netflow

خروجی‌های بزرگ هفته‌ی گذشته از صندوق‌ها

در هفته‌‌های گذشته و خصوصا در روزهای 20 و 21 ژانویه و مصادف با شروع هفته‌ی معاملاتی گذشته، شاهد خروجی‌های سنگینی از صندوق‌های کریپتویی ایالات متحده بودیم و این خروحی‌ها همچنان جای خود را به ورودی نداده‌اند و به نظر می‌رسد که مادامی که یک ورودی چشمگیر را شاهد نباشیم، روند اصلاحی قیمت می‌تواند ادامه دار باشد.

تحلیل تکنیکال

BTC/USDT

نه تنها به سمت ترند حرکت کردیم، بلکه شکست ترند نیز اتفاق افتاد

قیمت بیتکوین در روزهای گذشته پس از آنکه از سقف کانال صعودی خود به سمت پایین حرکت کرد، بالاخره توانست از ترند کف الگو نیز عبور کند و در حال حاضر کانال 84,000 دلار و پس از آن سطوح نزدیک به 80,000 دلاری بیشترین شانس را برای حفظ قیمت از ریزش بیشتر خواهند داشت.

ETH/USDT

ادامه‌ی اصلاح تا سطح ترند بعدی در صورت شکست ترند فعلی

با توجه به نمودار اتریوم، می‌بینیم که در حال حاضر این نمودار در تلاش برای حفظ سطح داینامیک خود می‌باشد و در صورتی که نتواند از پس این مهم بر آید، مجبور به اصلاح تا سطح حمایت داینامیک بعدی خواهد بود. البته در میان این راه، سطح 2,700 دلار نیز می‌تواند به عنوان یک حمایت ماینور بر سر راه اصلاح عمل کند.

ETH/BTC

بازگشت به همان سطح همیشگی، اتریوم نسبت به بیتکوین و بازهم 0.0326

در هفته‌ی گذشته و در پی اصلاح در بازار ارزهای دیجیتال، نمودار اتریوم نسبت به بیتکوین هم طبیعتا با اصلاح همراه شد و در حال حاضر با اندکی فاصله از سطح 0.0326 در حال معامله است. حفظ این سطح همچنان برای این نمودار بسیار بسیار حیاتی است و به نظر می‌رسد که بازهم بتواند از پس حفظ آن بر بیاید.