در این گزارش هفتگی، به تحلیل فاندامنتال و تکنیکال رمزارزها و بازارهای مالی می‌پردازیم و آخرین تغییرات و رویدادهای مرتبط با این بازارها را بررسی می‌کنیم. با ما همراه باشید تا اطلاعات مهم و جذابی را درباره تحلیل رمزارزها دریافت کنید.

اخبار و رویداد ها

قیمت بیتکوین به بالای 110 هزار دلار برگشت 

قیمت بیتکوین پس از چندین هفته کاهش، مجدداً از سطح 110 هزار دلار عبور کرد و به 110,500 دلار رسید. این رشد در حالی رخ داده که بیشتر آلتکوین‌ها عملکرد منفی داشته‌اند. بیتکوین پس از رسیدن به اوج 124,000 دلار در 14 آگوست، روند نزولی شدیدی را تجربه کرد و تا 22 آگوست بیش از 12,000 دلار از ارزش خود را از دست داد. هرچند پس از سخنرانی جروم پاول در جکسون هول به 117,500 دلار بازگشت ولی دوامی نداشت و مجددا به سمت پایین حرکت کرد.

احتمال تأیید صندوق ETF‌ سولانا به بیش از 90 درصد رسید

احتمال تأیید اولین صندوق قابل معامله بورسی (ETF) برای سولانا (SOL) در آمریکا پس از آنکه چندین شرکت بزرگ مدیریت دارایی به طور هماهنگ درخواست‌های خود را اصلاح کردند، به بیش از 90 درصد افزایش یافت. این اقدام هماهنگ از سوی شرکت‌هایی مانند فیدلیتی (Fidelity)، ون‌اک (VanEck) و گری‌اسکیل (Grayscale)، به عنوان یک سیگنال بسیار مثبت از پیشرفت مذاکرات با کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) تلقی می‌شود.

مایکل سیلور در ریزش اخیر بازار 4048 بیتکوین جدید خرید

شرکت استراتژی (Strategy) که پیش‌تر با نام مایکرواستراتژی (MicroStrategy) شناخته می‌شد، در ادامه سیاست خرید هفتگی خود، این بار همزمان با افت قیمت بیتکوین 4,048 واحد دیگر خریداری کرد. این خرید به ارزش 449,3 میلیون دلار و با میانگین قیمت 110,981دلار برای هر بیتکوین انجام شده است.

گزارش برخی موسسات مالی

CoinShares

4.37 میلیارد دلار ورودی در ماه آگوست، اتریوم همچنان بر بیتکوین تسلط دارد

این دارایی دیجیتال هفته گذشته شاهد 2.48 میلیارد دلار ورودی بود که ورودی‌های آگوست را به 4.37 میلیارد دلار و از ابتدای سال به 35.5 میلیارد دلار افزایش داد، اگرچه دارایی‌های تحت مدیریت (AUM) با 10 درصد کاهش به 219 میلیارد دلار رسید.

ایالات متحده با 2.29 میلیارد دلار پیشتاز بود، در حالی که سوئیس، آلمان و کانادا نیز شاهد افزایش بودند که نشان می‌دهد سودجویی ساده‌ای پشت خروج‌های روز جمعه قرار دارد.

اتریوم با 1.4 میلیارد دلار در مقابل 748 میلیون دلار بیت‌کوین پیشتاز بود. در ماه آگوست، اتریوم 3.95 میلیارد دلار اضافه کرد در حالی که بیت‌کوین 301 میلیون دلار از دست داد و سولانا و ریپل با خوش‌بینی به ETF ایالات متحده تقویت شدند.

محصولات سرمایه‌گذاری دارایی‌های دیجیتال نسبت به جریان‌های خروجی هفته قبل بهبود یافتند و جریان‌های ورودی 2.48 میلیارد دلار را ثبت کردند. تنها در ماه اگست، کل جریان‌های ورودی 4.37 میلیارد دلار بوده است که جریان‌های ورودی از ابتدای سال (YTD) را به 35.5 میلیارد دلار  می‌رساند. جریان‌های ورودی در طول هفته قوی بودند، اما در روز جمعه پس از انتشار داده‌های Core PCE که نتوانست انتظارات کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در ماه سپتامبر را پشتیبانی کند و سرمایه‌گذاران دارایی‌های دیجیتال را ناامید کرد، منفی شدند. این موضوع و تکانه منفی اخیر قیمت، کل دارایی‌های تحت مدیریت را 10 درصد از اوج اخیر خود کاهش داده و به 219 میلیارد دلار رسانده است.

از نظر منطقه‌ای، ایالات متحده بار دیگر تسلط خود را حفظ کرد و هفته گذشته جریان‌های ورودی 2.29 میلیارد دلار را ثبت کرد. احساسات مثبت در اکثر مناطق دیگر نیز مشهود بود، به طوری که سوئیس، آلمان و کانادا به ترتیب شاهد جریان‌های ورودی 109.4 میلیون دلار، 69.9 میلیون دلار و 41.1 میلیون دلار بودند. پراکندگی منطقه‌ای گسترده جریان‌های ورودی نشان می‌دهد که جریان‌های خروجی روز جمعه احتمالاً بیشتر ناشی از سودآوری بوده‌اند تا نشانه‌ای از روند نگران‌کننده‌تر برای این طبقه دارایی.

اتریوم همچنان از بیتکوین پیشی گرفت و جریان‌های ورودی 1.4 میلیارد دلاری را در مقابل 748 میلیون دلار بیتکوین جذب کرد. در ماه آگوست، اتریوم 3.95 میلیارد دلار جریان ورودی جمع‌آوری کرده است، در حالی که بیت‌کوین جریان‌های خروجی 301 میلیون دلاری را ثبت کرده است. در همین حال، سولانا و ریپل همچنان از خوش‌بینی پیرامون راه‌اندازی احتمالی ETF ایالات متحده بهره‌مند شدند و به ترتیب 177میلیون دلار و 134 میلیون دلار جریان ورودی داشتند

BlackRock

سه درس از یک سال پرحادثه

• سه درسی که تاکنون از 2025 آموخته‌ایم: قوانین تغییرناپذیر پابرجا هستند، اما احساسات به سرعت تغییر می‌کنند؛ نیروهای بزرگ بازده مستقیم ندارند؛ و تنوع‌بخش‌ها کمیاب هستند.

• سهام ایالات متحده پس از آنکه داده‌های PCE روز جمعه تورم بالاتر از هدف را نشان داد، از بالاترین رکورد خود پایین آمد. بازده اوراق خزانه ده ساله ایالات متحده ثابت ماند در حالی که بازده اوراق دو ساله کاهش یافت.

• ما داده‌های حقوق و دستمزد ایالات متحده را زیر نظر داریم تا ببینیم آیا رشد مشاغل هنوز در حال کند شدن است و از کاهش نرخ بهره فدرال رزرو حمایت می‌کند – اما رشد کندتر نیروی کار می‌تواند به تورم بیفزاید و کاهش‌های بیشتر را محدود کند.

یک سال 2025 پرحادثه برخی ناهنجاری‌ها را ایجاد کرده است. عدم قطعیت شدید تجاری باعث نوسانات پایدار بازار نشد و بازده اوراق خزانه ایالات متحده از حد معمول فراتر رفت. با پایان تابستان، سه درس را برای ادامه سال شناسایی می‌کنیم. 

اول: در میان این هیاهو، فعلاً تکیه بر قوانین اقتصادی تغییرناپذیر که به این معنی است که جهان نمی‌تواند به سرعت تغییر کند، مفید است. 

دوم: با ارزیابی مجدد مداوم، نیروهای عظیم را جذب کنید.

سوم: تنوع‌بخش‌ها اکنون کمیاب‌تر شده‌اند و به منابع جدیدی برای تاب‌آوری پرتفوی نیاز دارند.

چندین ناهنجاری بازار در سال جاری، اعتقاد ما را تأیید می‌کند که این فقط یک چرخه تجاری دیگر نیست، بلکه یک تحول اقتصادی با پایان نامعلوم است. بازده اوراق خزانه‌داری 30 ساله ایالات متحده حتی با کاهش بازده اوراق خزانه‌داری دو ساله افزایش یافته است – وضعیتی غیرمعمول که نشان دهنده تمایل سرمایه‌گذاران برای جبران بیشتر برای نگهداری اوراق قرضه بلندمدت است. به نمودار مراجعه کنید. و اگرچه عدم قطعیت تجاری به بالاترین حد خود رسید و بازارها در ماه آوریل پرجنب‌وجوش بودند، اما به نوسانات پایدار تبدیل نشد. در واقع، نوسانات ضمنی اوراق قرضه و سهام، طبق داده‌های بانک آمریکا، به پایین‌ترین حد چند ساله خود رسید. به طور مشابه، بازارها عمدتاً تعرفه‌ها را نادیده گرفته‌اند: اگرچه بالاتر از ابتدای سال هستند، اما اکنون بسیار پایین‌تر از آن چیزی هستند که بازارها در ابتدا از آن می‌ترسیدند. این پیچ و خم‌ها نشان می‌دهد که بررسی این همهمه و استفاده از یک چارچوب برای درک تصویر بزرگ چقدر مهم است.

پس زمینه بازار:

پس از آنکه شاخص S&P در روز پنجشنبه به بالاترین رکورد خود رسید، سهام ایالات متحده هنگامی که داده‌های PCE نشان داد تورم هنوز بالاتر از هدف فدرال رزرو است، سقوط کرد. بازده اوراق خزانه 10 ساله ایالات متحده در 4.2٪ ثابت ماند، در حالی که اوراق خزانه دو ساله به 3.6٪ کاهش یافت و بازارها پیش‌بینی می‌کنند که نرخ بهره فدرال رزرو امسال دو واحد کاهش یابد و نرخ بهره صندوق‌های فدرال رزرو تا پایان سال 2026 نزدیک به 3٪ باشد. ما کاهش نرخ بهره در ماه سپتامبر را محتمل می‌دانیم، اما انتظار داریم تورم بالاتر از هدف باقی بماند و کاهش‌های بیشتر را محدود کند.

سایر بازارها

بالاخره اتفاقی که منتظرش بودیم رخ داد، مثلث رو به بالا شکست

در هفته‌های گذشته چندین بار به این مثلث شکل گرفته در نمودار قیمتی طلای جهانی اشاره کرده بودیم و گفته بودیم که شانس شکست این مثلث از سقف آن به مراتب بیشتر از شکست کف آن است. این اتفاق در نهایت در هفته‌ی گذشته رخ داد و با شکست این سطح، قیمت انس جهانی طلا با بیش از 3.5% صعود پس از شکست این سقف همراه شد و بار دیگر به محدوده‌ی مقاومت روانی 3,500 دلاری رسید که به نظر می‌رسد اینبار شکست آن پس از مدتی رنج زدن در این ناحیه خیلی سخت نخواهد بود.

همچنین در این میان قیمت طلای داخلی به موجب افزایش توامان قیمت انس و قیمت دلار، با افزایش بیش از یک میلیون تومانی به بیش از 8,900,000 تومان به ازای هر گرم طلای 18 عیار رسید که یک سقف تاریخی برای قیمت طلای داخلی محسوب می‌شود.

تکرار مکررات، به دنبال تثبیت قیمت نفت زیر 60 دلار نباشید.

در گزارش‌های ماه‌های گذشته‌، چندین بار به قیمت تعادلی نفت برای کشورهای بزرگ تولید کننده‌ی آن و اعضای اوپک اشاره کردیم (گزارش شماره 131) و گفتیم نفت کمتر از 60 دلار، تقریبا برای هیچ‌یک از تولیدکنندگان صرفه‌ی اقتصادی نخواهد داشت و همین امر، کاهش قیمت آن  به زیر قیمت 60 دلار برای مدت طولانی را با فرضیات حال حاضر و قیمت‌های فعلی تمام‌شده‌ی تولید نفت تقریبا غیرممکن می‌کنند. فرقی ندارد که دلیل جلوگیری از کاهش قیمت آن جنگ باشد یا درگیری ایران اسرائیل، دستگیری نفت‌کش‌ها در خلیج‌ فارس باشد یا تهدید به بسته شدن تنگه‌ی هرمز، قیمت نفت با توجه به مفروضات فعلی و قیمت‌های تمام‌شده برای تولید آن، نمی‌تواند به زیر 60 دلار برود.

همچنین در حال حاضر با توجه به مومنتوم خوب صعودی که قیمت به خود گرفته است، احتمالا بتواند با عبور از قیمت 70 دلار، مدتی را بالای این سطح باقی بماند.

تحلیل On-Chain

در حال حاضر قیمت در محدوده ۱۰۹۵۰۰ معامله میشود و داده‌های بایننس نشان می‌دهد که کاهش قیمت بیت‌کوین به سطح ۱۰۸ هزار دلار ناشی از فروش‌های SHORT term holder ها یا معامله گران کوتاه‌مدت برای کسب سود بوده، نه فروش‌های Long term Holders. در ماه آگوست STH ها بیشتر فعال شدند و هر روند نزولی با افزایش فروش کوتاه‌مدت همراه بود این فشار نتوانست روند کلی را معکوس کند، اما قیمت را به زیر ۱۰۸ هزار دلار نیز رساند.

در ادامه به بررسی و پیشبینی ادامه روند بازار میپردازیم.

و همانطور که گفتیم بیت‌کوین در حال حاضر در سطح ۱۰۹.۱ هزار دلار معامله می‌شود (چارت روزانه، به صورت خطی) با باندهای بولینگر بالا و پایین در سطوح ۱۲۱.۷ هزار دلار و ۱۰۷.۳ هزار دلار، که نشان‌دهنده یک محدوده نوسان کم و فشردگی (Compression Zone) با دامنه ۱۲.۶٪ است. قیمت زیر باند میانی (۱۱۴.۵ هزار دلار) قرار دارد و به باند پایین نزدیک شده که این نشان‌دهنده فشار فروش کوتاه‌مدت است. مجموعه‌ای از فشردگی‌ها (پنجره‌های نارنجی) نیز نشان‌دهنده تثبیت طولانی مدت است که معمولاً پیش از یک شکست در ناحیه نوسانی رخ می‌دهد. تا زمانی که باند پایین نگه داشته شود، روند اصلی نوسانات در کریدور ۱۰۷ تا ۱۲۲ هزار دلار خواهد بود، با کشش به سمت باند میانه به عنوان بازگشت به میانگین (Mean Reversion).

وضعیت فعلی بازار نشان‌دهنده یک فشار عرضه ضعیف است. شاخص PCS/CFC در ناحیه خنثی و نزدیک به مرز فشار قرار دارد، با مقادیر ۳۸٪ برای SMA-30 و ۳۱٪ برای SMA-7. این یعنی جریان‌های ورودی ETF و خروجی از صرافی‌ها در سطح ضعیفی قرار دارند و تقاضای جدید برای بیت‌کوین در بازار اسپات وجود ندارد. به‌طور کلی، بازار در فاز “هضم” قرار دارد و در صورتی که شتاب در ورود سرمایه به بازار نداشته باشیم، احتمال بازگشت قیمت‌ها به نواحی پایین‌تر و آزمایش نقدینگی وجود دارد. برای تایید روند صعودی، نیاز به تثبیت شاخص بالای ۶۵٪ و معکوس شدن SMA-7 به بالای ۵۰٪ داریم تا نشان‌دهنده بازگشت تقاضای واقعی باشد. اگر شاخص به زیر ۳۵٪ برسد، احتمال تقویت عرضه و اصلاح قیمت‌ها افزایش خواهد یافت.

در حال حاضر، شاخص ترکیبی احتمال ۳۵.۴٪ و شاخص Min-Max ترکیبی ۲۷.۷٪ است که هر دو به ناحیه پایین‌تر خنثی و ناحیه انباشت تمایل دارند. این نشان‌دهنده یک بازار در حال هضم است که در آن شتاب فروش برای کسب سود کاهش یافته، اما هنوز تقاضای جدید شکل نگرفته است. قیمت‌ها هنوز بالا هستند، ولی بازار به حالت “خنک” در آمده است. این وضعیت معمولاً به معنای یک دوره ریکاوری است که بازار در حال هضم حرکت‌های قبلی است و به ورودی نقدینگی حساس است. در حال حاضر، نشانه‌ای از توزیع گسترده یا فروش سنگین وجود ندارد.

البته این را نیز بگویم که طبق داده‌های بایننس، برای اولین بار در این روند صعودی، لیکوییدیشن‌های لانگ از شورت‌ها پیشی گرفته است. تا ۱ سپتامبر، لیکوییدیشن‌های لانگ به ۴.۶۳۴ میلیارد دلار رسید، در حالی که لیکوییدیشن‌های شورت ۴.۶۲۷ میلیارد دلار بود. این نشان می‌دهد که اخیراً موقعیت‌های لانگ تحت فشار قرار گرفته‌اند و بازار در حال آماده شدن برای انباشت شورت‌ها است. وقتی که لیکوییدیشن‌های لانگ از شورت‌ها بیشتر می‌شود، معمولاً بازار وارد فاز بازگشتی می‌شود. در نتیجه، احتمالاً شورت‌ها هدف بعدی خواهند بود و بازار به زودی وارد نواحی بازگشتی می‌شود.

نسبت Taker Buy Sell بیت‌کوین نسبت به هفته ی پیش و  بر اساس میانگین متحرک ۳۰روزه، که به پایین‌ترین سطح خود از نوامبر ۲۰۲۱ رسیده، کمی بهبود داشته و همچنان خنثی البته کمی نزولی است

با نگاه به پارامتر The Average Directional Index یا ADX و پیشبینی بازار نسبت به آن را بسنجیم  چگونه مقدار ADX را تفسیر کنیم؟

کمتر از ۲۵: روند ضعیف یا بازار بدون روند (رنج) است و استراتژی‌های روندی ممکن است کار نکنند.

بین ۲۵ تا ۵۰: روند قوی در حال شکل‌گیری است.

بالای ۵۰: روند خیلی قوی است، اما ممکن است بازار بیش از حد حرکت کرده باشد (Overheated) و احتمال اصلاح قیمت زیاد است.

و  گفتیم با توجه به اینکه ما در محدود ۲۷ هستیم 

 هستیم میتوان گفت که بازار در حال شکل‌گیری روند است

جمع‌بندی

بازار در فاز “هضم” با تمایل خنثی-نزولی قرار دارد: تقاضا نداریم (PCS <50%)، و احتمالا رنج در  محدوده $110-113K را داریم،هنوز نشانه‌ای از تسلیم پایدار وجود ندارد، اما هیچ دلیلی برای صعود بدون ورود نقدینگی جدید هم نیست.

کریپتو ای‌تی اف

US BTC ETFs Netflow

US ETH ETFs Netflow

هفته‌ی مثبت صندوق‌ها با خروجی تمام شد

در هفته‌ی معاملاتی گذشته صندوق‌های بیتکوین و اتریوم قابل معامله ایالات متحده با ورودی‌ همراه بودند که البته در این میان ورودی‌های اتریوم بسیار چشمگیرتر از بیتکوین بودند. اما در آخرین روز معاملاتی هفته‌ی گذشته یعنی روز جمعه، هردو صندوق‌ بیتکوین و اتریوم در مجموع با خروجی همراه شدند.

با توجه به تعطیلی فدرال در ایالات متحده در روز دوشنبه، هفته‌ی معاملاتی جدید، امروز یعنی سه‌شنبه 2 سپتامبر آغاز خواهد شد و باید ببینیم که با توقف موقتی اصلاح قیمت، آیا بازهم روند ورودی‌ به صندوق‌ها ادامه خواهد یافت یا خیر.

تحلیل تکنیکال

BTC/USDT

محدوده‌ی حمایتی فعلا کار خود را به خوبی انجام داده است

در هفته‌ی گذشته قیمت بیتکوین با اصلاحی که انجام داد، در محدوده‌ی حمایتی خود با اختلاف اندکی از کف باکس تعیین شده به بالا برگشت و به نظر می‌رسد که با اندکی رنج زدن بتواند در این محدوده کف‌سازی خود را انجام دهد.

محدوده‌ی حمایتی فعلا کار خود را به خوبی انجام داده است

همچنین در تایف‌فریم یک ساعته یک الگوی نزولی معتبر در قیمت شکل گرفته است و به نظر می‌رسد که قیمت پس از یک حرکت دیگر به سمت کف این الگوی نزولی، بتواند استارت حرکت صعودی خود و شکست سقف این الگو را بزند.

ETH/USDT

اتریوم هم مانند بیتکوین در یک الگوی نزولی است 

نمودار قیمت اتریوم نیز در تایم‌فریم یک ساعته بسیار شبیه به بیتکوین است و در یک الگوی نزولی در حال نوسان است که توقع می‌رود در نهایت بتواند به سمت بالا شکسته شود.

همچنین اتریوم دو حمایت استاتیک مهم نیز در سطوح 4,202 دلار و همچنین محدوده‌ی 4,024_4,110 دلار دارد که می‌تواند از اصلاح بیشتر قیمت جلوگیری کند.

ETH/BTC

حمایت مووینگ به کمک حفظ سطح 0.04 می‌آید؟

نمودار اتریوم نسبت به بیتکوین در حال حاضر در محدوده‌ی 0.04 درگیر است و بسیار نزدیک به سطح EMA-20 روزانه خود است که می‌تواند به عنوان یک حمایت، قیمت را برای حفظ این محدوده‌ی کلیدی کمک کند و موجبات حرکت صعودی بعدی برای این جفت ارز را فراهم کند.

اطلاعیه سلب مسئولیت

معامله در بازار‌های مالی اقدامی پر ریسک است و افراد باید به دقت شرایط سرمایه‌گذاری خود را بررسی کنند. بنابراین، این گزارش نباید به تنهایی مبنای انجام سرمایه‌گذاری قرار گیرد و تیم مکس دیجیتال هیچ مسئولیتی در قبال هرگونه تصمیم‌گیری، اقدام به معامله، سود یا زیان افراد را نمی‌پذیرد.

مطالب مندرج در این گزارش توسط تیم تحلیل مکس دیجیتال و با رعایت بی طرفی انجام شده است. این تحلیل‌ها صرفا نظر تحلیل گران این تیم بوده است و هیچگونه توصیه به خرید و فروش، ورود یا خروج از بازار نشده است.

با توجه به سرعت بالای تغییرات در بازار‌های مالی، اطلاعات و فرضیات این گزارش می‌تواند هر لحظه تغییر کند و مکس دیجیتال مسئولیتی در قبال به هنگام سازی داده‌ها بر عهده نمی‌گیرد.
مالکیت معنوی محتوای مندرج در این گزارش متعلق به مکس دیجیتال است.