در این گزارش هفتگی، به تحلیل فاندامنتال و تکنیکال رمزارزها و بازارهای مالی می‌پردازیم و آخرین تغییرات و رویدادهای مرتبط با این بازارها را بررسی می‌کنیم. با ما همراه باشید تا اطلاعات مهم و جذابی را درباره تحلیل رمزارزها دریافت کنید.

اخبار و رویدادها

اصلاح بیتکوین و اتریوم 

پس از آرامش نسبی آخر هفته، صبح دوشنبه بیتکوین با سقوط شدید به کمترین سطح 11 روز اخیر در محدوده 115,000 رسید. تقریباً تمام آلتکوین‌ها نیز این روند نزولی را دنبال کردند و اتریوم به 4,300 دلار و ریپل به حمایت حیاتی 3 دلار رسید. بخش قابل توجهی از این نوسانات احتمالاً به تحولات اخیر جنگ اوکراین-روسیه مرتبط است. ترامپ و پوتین در گفت‌وگوهای شنبه به توافق قطعی برای پایان جنگ نرسیدند.

تعویق تصمیم SEC برای تایید ETF های سولانا

کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا SEC اعلام کرد که مهلت بررسی درخواست‌های شرکت‌های بیت‌وایز (Bitwise) و 21 شرز (21Shares) برای ETF سولانا را تا 16 اکتبر 2025 تمدید کرده است.

استراتژی با خرید جدید خود بیش از 3 درصد کل عرضه بیتکوین را در اختیار گرفت

شرکت استراتژی (Strategy) تحت رهبری مایکل سیلور (Michael Saylor)، بزرگ‌ترین شرکت خزانه‌داری بیتکوین جهان، 430 بیتکوین دیگر به ارزش 51 میلیون دلار خریداری کرد و کل دارایی خود را به 629,376 بیتکوین رساند. این میزان بیش از 3 درصد از کل عرضه بیتکوین را شامل می‌شود و ارزش کل آن بیش از 72 میلیارد دلار است. خریدهای انجام‌شده بین روزهای 11 تا 17 آگوست با میانگین قیمت 119,666 دلار به ازای هر بیتکوین انجام شده است.

آیا جکسون هول باعث رشد بیتکوین می‌شود؟

سمپوزیوم جکسون هول سابقه طولانی در تکان دادن بازارهای جهانی دارد. امسال با برخورد دینامیک نقدینگی، فشارهای تورمی و انتظارات سیاست پولی برخی تحلیلگران معتقدند پیام‌های فدرال رزرو در وایومینگ می‌تواند محرک صعودی قیمت بیتکوین باشد.اگر فدرال رزرو در جکسون هول لحن تهاجمی شدید نداشته باشد، نقدینگی می‌تواند همچنان از بیت کوین و بازارهای سهام حمایت کند. پس لحن سخنرانی پاول تعیین‌کننده مسیر کوتاه‌مدت بیتکوین است، تکرار لحن جنگ‌طلبانه جولای (مرداد) می‌تواند اصلاح بیشتری را فعال کند. لحن نرم و ملایم می‌تواند راه را برای رشد جدید دارایی‌های ریسک باز کند.

کاهش تقاضای شرکت‌ها برای ذخیره بیتکوین و افزایش علاقه به اتریوم

داده‌های جدید نشان می‌دهد که علی‌رغم معامله بیتکوین نزدیک رکوردهای تاریخی، تعداد شرکت‌هایی که بیتکوین را به ترازنامه خود اضافه می‌کنند، کاهش یافته است. در مقابل، اتریوم و سایر آلتکوین‌ها در حال جلب توجه شرکت‌ها هستند. بر اساس گزارش‌های منتشر شده، تعداد شرکت‌های خریدار بیتکوین برای خزانه‌داری به 2.8 شرکت در روز رسیده است. چارلز ادواردز (Charles Edwards)، بنیان‌گذار Capriol investments، این روند را ناشی از اشباع بازار در بین شرکت‌های مالی سنتی یا کاهش موقت تقاضا می‌داند.

حجم معاملات آتی کاردانو به بالاترین سطح در 5 ماه اخیر رسید

با وجود اینکه قیمت کاردانو (ADA) در روزهای اخیر پس از رسیدن به مقاومت 1 دلاری با افت نسبی مواجه شد، اما روند صعودی کلی آن همچنان پابرجاست.هم اکنون کاردانو در حال تثبیت در بالای حمایت 0.9 دلار است و حجم معاملات آتی آن به بالاترین سطح در 5 ماه اخیر رسیده که می‌تواند نشانه‌ای از یک جهش قیمتی بزرگ باشد.

تقویم اقتصادی

گزارش برخی موسسات مالی

CoinShares

اتریوم با ثبت رکورد 3.75 میلیارد دلار ورود سرمایه به بازار، بر بازار مسلط شد

محصولات سرمایه‌گذاری دارایی‌های دیجیتال شاهد ورود 3.75 میلیارد دلار بودند که چهارمین رکورد بزرگ در این زمینه محسوب می‌شود و به سقف بیشترین دارایی تحت مدیریت یعنی 244 میلیارد دلار رسید.

اتریوم با ورود 2.87 میلیارد دلار (77٪ از کل ورودی ها) پیشتاز بود و ورود سرمایه از ابتدای سال را به رکورد 11 میلیارد دلار رساند که به طور نسبی از بیتکوین پیشی گرفت. سولانا و ریپل به ترتیب شاهد ورود 176.5 میلیون دلار و 125.9 میلیون دلار بودند. در مقابل، لایت‌کوین و Ton به ترتیب شاهد خروج 0.4 میلیون دلار و 1 میلیون دلار بودند.

محصولات سرمایه‌گذاری دارایی‌های دیجیتال هفته گذشته شاهد ورود 3.75 میلیارد دلار بودند که چهارمین رکورد بزرگ در این زمینه است و پس از چند هفته رکود، بازگشت قدرتمندی را نشان می‌دهد. به طور غیرمعمول، تقریباً همه ورودی ها در یک ناشر واحد یعنی، iShares، و یک محصول سرمایه‌گذاری خاص متمرکز بودند. کل دارایی‌های تحت مدیریت (AuM) در 13 آگوست، پس از افزایش اخیر قیمت‌ها، به بالاترین حد خود یعنی 244 میلیارد دلار رسید.

از نظر منطقه‌ای، ایالات متحده با 99٪ از کل (3.73 میلیارد دلار) بر جریان‌های مالی تسلط داشت. جریان‌های مالی کمتری در کانادا (33.7 میلیون دلار)، هنگ کنگ (20.9 میلیون دلار) و استرالیا (12.1 میلیون دلار) ثبت شد. در همین حال، برزیل و سوئد به ترتیب شاهد خروج اندک 10.6 میلیون دلار و 49.9 میلیون دلار بودند.

اتریوم همچنان با جریان‌های مالی ورودی به رکورد 2.87 میلیارد دلار در هفته گذشته که 77٪ از کل جریان‌های مالی ورودی هفتگی را تشکیل می‌دهد، همچنان پیشتاز است و جریان‌های مالی ورودی از ابتدای سال تاکنون را به رکورد 11 میلیارد دلار می‌رساند. این جریان‌های مالی از بیتکوین بسیار بیشتر است، به طوری که جریان‌های مالی ورودی از ابتدای سال تاکنون 29٪ از AuM را در مقایسه با 11.6٪ بیتکوین نشان می‌دهد.

در مقایسه، بیتکوین شاهد جریان ورودی اندکی به ارزش 552 میلیون دلار بود، در حالی که دارایی‌های Solana و XRP به ترتیب شاهد جریان ورودی قابل توجهی به ارزش 176.5 میلیون دلار و 125.9 میلیون دلار بودند. در مقابل، لایت‌کوین و Ton به ترتیب شاهد جریان خروجی جزئی به ارزش 0.4 میلیون دلار و ۱ میلیون دلار بودند.

JPMorgan

تفکر هفته

شکل منحنی بازده خزانه‌داری ایالات متحده به هیچ وجه پیش‌بینی‌کننده کاملی از آینده اقتصاد نیست، اما نشان می‌دهد که فعالان بازار در مورد اقتصاد و سیاست فدرال رزرو چه فکری می‌کنند. یک منحنی «عادی» یا صعودی که از سال 1962 در 73 درصد مواقع رخ داده است (همانطور که در نمودار این هفته نشان داده شده است)، نشان‌دهنده چشم‌انداز عموماً پایدار برای رشد اقتصادی، تورم و سیاست پولی است. این منحنی به سمت بالا شیب دارد زیرا، با فرض ثابت بودن سایر شرایط، سرمایه‌گذاران برای ریسک اضافی در نگهداری اوراق قرضه بلندمدت، غرامت مطالبه می‌کنند. یک منحنی معکوس معمولاً نشانه‌ای از رکود قریب‌الوقوع است و به این معنی است که سرمایه‌گذاران انتظار دارند فدرال رزرو برای مقابله با ضعف اقتصادی، نرخ‌های کوتاه‌مدت را کاهش دهد. یک منحنی مسطح نشان‌دهنده کند شدن تدریجی رشد یا تورم است و به فدرال رزرو اجازه می‌دهد تا به تدریج سیاست خود را تعدیل کند. یک منحنی بازگشتی نشان می‌دهد که انتظار می‌رود فدرال رزرو برای مقابله با تورم شدید، نرخ‌ها را به شدت افزایش دهد، اما سپس وقتی اقتصاد کند شد، دوباره آن را کاهش دهد. در نهایت، یک منحنی نادر U شکل وجود دارد که شکل منحنی بازده امروز است. این نشان می‌دهد که نرخ‌های فعلی فدرال رزرو در مقایسه با نرخ‌های مورد انتظار 2-3 سال آینده بسیار بالا هستند، اما افزایش نرخ‌های بلندمدت نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران به دلیل افزایش کسری مالی و تورم بلندمدت، همچنان تقاضای افزایش نرخ بهره را خواهند داشت.

با توجه به منحنی U شکل امروز، سرمایه‌گذاران ممکن است بخواهند در مورد شرایط حدی محتاط‌تر باشند. نگهداری بیش از حد پول نقد، ریسک سرمایه‌گذاری مجدد را به همراه دارد و نرخ‌های بلندمدت ممکن است بی‌ثبات باقی بمانند. سرمایه‌گذاری در اوراق قرضه با سررسید 2-3 ساله ممکن است یک گزینه جذاب باشد.

داده های هفته:

سایر بازارها

زلنسکی با هیئت اروپایی در دیدار با ترامپ

در هفته‌ی گذشته زلنسکی با یک هیئت از افراد سرشناس کشورهای اروپایی از جمله رئیس کمیسیون اروپا، رئیس جمهور فرانسه، نخست وزیر انگلستان، صدر اعظم آلمان، نخست وزیر ایتالیا، رئیس جمهور فنلاند و شاید مهم‌تر از همه، مارک روته دبیر کل ناتو به دیدار ترامپ رفتند و موضوع اصلی این جلسات، پایان دادن به تجاوز نظامی روسیه به اراضی اوکراین است.

از سوی دیگر قبل‌تر از این اتفاقات، پوتین و ترامپ در آلاسکا دیداری داشتند که طبق اخبار، گفته می‌شود که درخواست پوتین برای پایان دادن به جنگ، گرفتن مناطق بین مرز روسیه و کریمه است که در حال حاضر نیز عموم این مناطق تحت کنترل نیروهای نظامی روسیه هستند و فقط کافی است با امضای یک قرارداد، این مناطق به صورت رسمی از خاک اوکراین خارج شوند.

اتصال مرز‌های روسیه به کریمه می‌تواند امتیاز بزرگی برای روسیه محسوب شود. از نظر استراتژیکی اتصال روسیه به کریمه به معنی دسترسی مستقیم به دریای سیاه است و اتصال به دریای سیاه نیز به معنای اتصال مستقیم به دریای مدیترانه است. همچنین روسیه از نظر تاریخی، کریمه را جزئی از فرهنگ و تاریخ تمدن روسیه می‌داند و علاقه‌ی بسیاری برای حفظ این منطقه دارد.

نشست جکسون هول و آخر هفته‌ای که بازار به آن چشم دوخته است

از روز پنج‌شنبه‌ی هفته‌ی جاری نشست جکسون هول در منطقه‌ی جکسون هول در ایالات متحده شروع خواهد شد و تا روز شنبه ادامه خواهد داشت.

با توجه به اتفاقات اخیر بین پاول و ترامپ و همچنین شانس بسیار زیادی که بازارها برای کاهش نزخ در جلسه‌ی آتی فدرال رزرو قائل هستند، باید دید که آیا پاول حرفی در این مورد خواهد زد یا خیر و در صورت صحبت راجع به این موضوع، موضع او در برابر این مسئله چگونه خواهد بود، چرا که علاوه بر کاهش 0.25 واحدی نرخ بهره در جلسه‌ی آتی فدرال رزرو در ماه سپتامبر، بسیاری از معامله‌گران بر این باور هستند که احتمال یک کاهش دیگر برای جلسه‌ی بعد از آن نیز یعنی در جلسه‌ی ماه اکتبر وجود دارد.

تحلیل On-Chain

در هفته ی پیش شاهد کاهش قیمت ببیت‌کوین‌ تا محدوده ۱۱۵ هزار بودیم که به دلیل اخبار اقتصادی بد برای بازار رخ داد.

این هفته را با بررسی نمودار روبه رو شروع میکنیم که ین نمودار رفتار (LTH) رو نشون می‌ده و ترکیبی از چند سیگنال مختلفه؛ مثلاً باندهای سود و ضرر که نشون می‌ده بیت‌کوین چقدر بالاتر از هزینه خرید هولدرهاست، وقتی به باند +۵۰۰٪ نزدیک می‌شه معمولاً یعنی بازار تو اوج سود و ریسک بالاست. خط آبی فعالیت خرج کردن هولدرها رو نشون می‌ده و می‌فهمیم کی فشار فروش زیاد شده، و میله‌های سبز دوره‌های فروش سنگین LTHها رو مشخص می‌کنن که معمولاً تو قله‌های بازار اتفاق می‌افته، در حالی که میله‌های بنفش نشان‌دهنده ضررهای واقعی هولدرهاست که معمولاً با کف‌های بازار هم‌زمانه. تو گذشته، هر وقت بیت‌کوین به سودهای خیلی بالا رسید، فروش هولدرها زیاد شد و بعدش کف‌های بازار شکل گرفت؛ الان هم نزدیک ATH هستیم ولی فشار فروش کنترل‌شده و هنوز جا برای رشد هست، البته هر چی به باند +۵۰۰٪ نزدیک‌تر می‌شه ریسک بیشتر می‌شه. به طور خلاصه، سیگنال‌ها فعلاً به رشد بیشتر قیمت اشاره دارن، هرچند احتمال رسیدن به اوج هم داره.

.نگاه به هولدرهای بیت‌کوین که بین ۳ تا ۵ سال سابقه دارن، نشون می‌ده که بیشتر این افراد تو چرخه بازار ۲۰۲۱ وارد شدن. اما تو این چرخه، رفتار هولدرهای ۳ تا ۵ ساله بیشتر شبیه به سرمایه‌گذاران نسبتا کم‌تجربه است. به جای اینکه در قله‌های بازار سودشون رو بردارن، که این کار معمولاً به اصلاح قیمت‌ها کمک می‌کنه، بیشتر این هولدرها تمایل داشتن که در زمان افت بازار تسلیم بشن و دارایی‌هاشون رو بفروشن. در تاریخچه بازار، این نوع تسلیم شدن‌ها معمولاً با بازگشت‌های سریع رو به بالای  قیمت همراه بوده.

شاخص دمای قیمت بیت‌کوین (BPT) میزان انحراف قیمت بیت‌کوین از میانگین متحرک ۴ ساله را بر حسب انحراف معیار (سیگما) نشان می‌دهد. در چرخه‌های گذشته (۲۰۱۱، ۲۰۱۳، ۲۰۱۷)، وقتی BPT به +۶ یا +۸ سیگما رسید، بازار به قله نزدیک شد و اصلاحات سنگین (۷۰-۹۳٪) رخ داد. احتمالاً در محدوده +۲ تا +۶ سیگما. اگر BPT به +۸ سیگما نزدیک شود، ریسک حباب و اصلاح بالا می‌رود. برای رشد بیشتر، باید BPT زیر +۶ سیگما بماند.که فعلا در محدوده ۲.7 بوده 

موجودی استیبل‌کوین‌ها به بالاترین میزان تاریخ خود رسید( ۱۶۰ میلیارد) دلار که نشون‌دهنده بلوغ و اعتماد به سیستم کریپتو هست. حدود ۳۲ میلیارد دلار از این میزان در صرافی‌ها ذخیره شده که آماده‌است برای استفاده و معامله. جریان خالص ورودی به صرافی‌ها هم روزانه بیش از ۱.۲ میلیارد دلار رسیده که نشون می‌ده نهادهای بزرگ و نهنگ‌ها آماده سرمایه‌گذاری هستند. این سیگنال‌ها،یکی از قوی‌ترین نشونه‌ها برای شروع رالی بعدی کریپتو به حساب میاد. 

با توجه به افزایش موجودی صرافی‌ها و نسبت MVRV فعلی بیت‌کوین که ۲.۲۶ است (که هنوز زیر سطح بحرانی ۲.۷۵ قرار دارد)، بازار به نظر می‌رسد که در وضعیت نرمال یا کمی پایین‌تر از ارزش واقعی قرار داشته باشد. برخلاف گذشته که این سطح از MVRV باعث اصلاحات عمیق در بازار می‌شد، اکنون افزایش موجودی صرافی‌ها نشان‌دهنده ورود بیشتر بیت‌کوین به بازار و شاید فشار فروش در کوتاه‌مدت باشد. به طور کلی، افزایش موجودی صرافی‌ها و نسبت MVRV فعلی می‌تواند نشان‌دهنده فاز انباشت و تمایل سرمایه‌گذاران به نگهداری بیت‌کوین باشد.

با نگاه به پارامتر The Average Directional Index یا ADX و پیشبینی بازار نسبت به آن را بسنجیم  چگونه مقدار ADX را تفسیر کنیم؟

کمتر از ۲۵: روند ضعیف یا بازار بدون روند (رنج) است و استراتژی‌های روندی ممکن است کار نکنند.

بین ۲۵ تا ۵۰: روند قوی در حال شکل‌گیری است.

بالای ۵۰: روند خیلی قوی است، اما ممکن است بازار بیش از حد حرکت کرده باشد (Overheated) و احتمال اصلاح قیمت زیاد است.

و  گفتیم با توجه به اینکه ما در محدوده 27  هستیم میتوان گفت بازاری رنج را داریم.

جمع بندی

در کل این هفته میتوان گفت به طور کلی، در صورتی که قیمت پایین‌تر از سطح ۱۱۵,۰۰۰ دلار قرار بگیرد، باید مراقب اصلاحات بیشتر تا حدودا ۱۱۱ هزار باشیم. در غیر این صورت، اگر بازار دوباره به بالای ۱۱۷,۶۰۰ دلار برگردد، احتمالاً شاهد ادامه حرکت صعودی خواهیم بود.

کریپتو ای‌تی اف

US BTC ETFs Netflow

US ETH ETFs Netflow

هفته‌ی معاملاتی جدید، هیچ شباهتی به هفته‌ی قبل ندارد !

در هفته‌ی گذشته میزان ورودی‌های صندوق‌های کریپتویی در ایالات متحده به خصوص برای اتریوم بسیاری را شگفت‌زده کرد و در یک هفته توانست ورودی بیش از 2.85 میلیارد دلار را تجربه کند.

اما شروع هفته‌ی جاری معاملاتی با خروجی آغاز شده و گرچه این خروجی‌ها در مقابل ورودی‌های شدید هفته‌ی گذشته خیلی به چشم نخواهد آمد، اما باید امیدوار باشیم که این روند خروجی‌ها تداوم نداشته باشد و هرچه زودتر ورودی‌های مداوم به این صندوق‌ها را شاهد باشیم که البته با توجه به حرکت آینده‌ی احتمالی قیمت، خیلی دور از ذهن نیست که این ورودی‌ها بازهم به روند هفته‌ی گذشته‌ی خود بازگردند.

تحلیل تکنیکال

BTC/USDT

باکس مقاومتی مطابق انتظار تاچ شد، باید منتظر دیدن باکس حمایتی باشیم؟

در هفته‌ی گذشته اشاره کردیم که بیتکوین شانس این را دارد که بار دیگر باکس مقاومتی خود در بازه 122,000_123,300 را ببیند و حتی مقداری بالاتر از باکس هم توسط قیمت تاچ شد، اما عدم تثبیت قیمت بالای این مقاومت باعث تشدید فشار فروش و اصلاح دوباره‌ی قیمت شد.

در حال حاضر می‌توان انتظار داشت که قیمت بار دیگر به باکس حمایتی ناحیه 110,400_112,000 برسد و با واکنش در این منطقه، یک ناحیه‌ی رنج را بین این دو باکس حمایتی و مقاومتی برای کوتاه‌مدت به وجود آورد.

ETH/USDT

اتریوم در الگوی نزولی

اتریوم پس از رسیدن به سقف قیمتی 4 ساله‌ی خود در هفته‌ی گذشته با اصلاح همراه شد و در حال حاضر در یک الگوی نزولی بازشونده در حال حرکت به سمت حمایت‌های استاتیک و داینامیک خود است.

در حال حاضر با قطعیت نمی‌توان گفت که کدام حمایت می‌تواند به اصلاح اتریوم پایان دهد، اما حمایت داینامیک کف الگوی نزولی و دو حمایت استاتیک مشخص شده بر روی نمودار، نواحی هستند که می‌توانند به اتمام اصلاح اتریوم و ایجاد یک حرکت صعودی جدید در قیمت کمک کنند.

ETH/BTC

اصلاح قیمت اتریوم نسبت به بیتکوین در نزدیکی سطح مقاومتی 

در هفته‌ی گذشته به مقاومت جدی اتریوم نسبت به بیتکوین در سطح 0.04 اشاره کردیم و قیمت نیز در نزدیکی این سطح با اصلاح همراه شده است و به نظر در حال حاضر در یک کانال نزولی در حال نوسان است. به طور کلی شانس شکست این کانال نزولی از سقف و حرکت دوباره‌ی قیمت به سمت مقاومت 0.04 بیشتر است.

اطلاعیه سلب مسئولیت

معامله در بازار‌های مالی اقدامی پر ریسک است و افراد باید به دقت شرایط سرمایه‌گذاری خود را بررسی کنند. بنابراین، این گزارش نباید به تنهایی مبنای انجام سرمایه‌گذاری قرار گیرد و تیم مکس دیجیتال هیچ مسئولیتی در قبال هرگونه تصمیم‌گیری، اقدام به معامله، سود یا زیان افراد را نمی‌پذیرد.

مطالب مندرج در این گزارش توسط تیم تحلیل مکس دیجیتال و با رعایت بی طرفی انجام شده است. این تحلیل‌ها صرفا نظر تحلیل گران این تیم بوده است و هیچگونه توصیه به خرید و فروش، ورود یا خروج از بازار نشده است.

با توجه به سرعت بالای تغییرات در بازار‌های مالی، اطلاعات و فرضیات این گزارش می‌تواند هر لحظه تغییر کند و مکس دیجیتال مسئولیتی در قبال به هنگام سازی داده‌ها بر عهده نمی‌گیرد.

مالکیت معنوی محتوای مندرج در این گزارش متعلق به مکس دیجیتال است.