در این گزارش هفتگی، به تحلیل فاندامنتال و تکنیکال رمزارزها و بازارهای مالی می‌پردازیم و آخرین تغییرات و رویدادهای مرتبط با این بازارها را بررسی می‌کنیم. با ما همراه باشید تا اطلاعات مهم و جذابی را درباره تحلیل رمزارزها دریافت کنید.

اخبار و رویدادها

صعود بیتکوین، اتریوم در بالاترین سطح 4 سال اخیر!

در هفته گذشته بیتکوین، توانست مجددا به سطح 120,000 دلاری بازگردد اگرچه با عقب گردی 2,000 دلاری مجددا به سطح 118,000 دلار بازگشت. در همین حین اتریوم توانست خود را به بالاترین حد 4 سال اخیر در محدوده 4,300 دلار برساند و نوید بخش روز های خوب برای آلتکوین ها باشد.

ورود بیش از 1 میلیارد دلار سرمایه به ETF های اتریوم!

صندوق‌های قابل معامله بورسی اتریوم (ETF) روز دوشنبه رکورد تاریخی جذب سرمایه را شکستند و در مجموع 1.02 میلیارد دلار سرمایه دریافت کردند. این رقم بی‌سابقه، همزمان با رشد 45 درصدی قیمت اتریوم در 30 روز گذشته رخ داد. جذب سرمایه ETF های اتریوم به‌طور چشمگیری از همتایان بیتکوینی آن‌ها فراتر رفت که تنها 178 میلیون دلار سرمایه دریافت کردند. بر اساس گزارش فارساید اینوسترز (Farside Investors)، این تفاوت 5 برابری نشان‌دهنده تغییر جدی در علاقه سرمایه‌گذاران نهادی است.

کمترین میزان خرید بیتکوین توسط استراتژی از مارس 2025

شرکت استراتژی (Strategy)، تحت مدیریت مایکل سیلور (Michael Saylor)، هفته گذشته تنها به خرید 155 بیتکوین به قیمت تقریبی 18 میلیون دلار اکتفا کرد که کمترین خرید این شرکت از مارس 2025 است.

تقریباً تمام تراکنش‌های روی شبکه ترون با موفقیت انجام شده‌اند

شبکه ترون در میان افزایش استفاده از بلاک چین‌ها همچنان عملکرد قابل توجهی نسبت به چندین زنجیره دیگر در بخش ارزهای دیجیتال نشان می‌دهد. از نظر تراکنش‌ها، ترون در صدر قرار دارد و تقریباً تمام تراکنش‌های آن در سال 2025 موفق بوده‌اند. دارک‌فاست (Darkfost)، تحلیلگر بازار، روند صعودی فعالیت زنجیره‌ای ترون را شرح داده و اظهار کرده که ثبات شبکه و رکوردهای تراکنشی ترون در سال 2025 قرار است اوج بگیرد. این کارشناس در پستی در پلتفرم ایکس برجسته کرد که بلاکچین ترون به عملکرد کامل نزدیک‌تر می‌شود و نرخ موفقیت تراکنش آن از ابتدای سال، بالای 99.3 درصد باقی مانده است.

آرتور هیز بیش از 8 میلیون دلار اتریوم و آلتکوین‌های دیگر خرید!

آرتور هیز (Arthur Hayes)، هم‌بنیان‌گذار بیت‌مکس (BitMEX)، طی 24 ساعت گذشته خرید تهاجمی 8.4 میلیون دلاری ارز دیجیتال انجام داده و 1,500 واحد اتریوم به ارزش 6.35 میلیون دلار در کنار موقعیت‌های قابل توجه در توکن‌های دیفای درجه یک شامل لیدو (LDO)، اترفای (ETHFI) و پندل (PENDLE) جمع‌آوری کرده است.

تقویم اقتصادی

گزارش برخی موسسات مالی

CoinShares

تصویب قانون 401(k) باعث ورود 572 میلیون دلار به بازار شد که رهبری آن را بازگشت اتریوم و بیتکوین بر عهده داشتند.

پس از خروج 1 میلیارد دلار در اوایل هفته به دلیل داده‌های ضعیف حقوق و دستمزد ایالات متحده، پس از تصویب قانون 401(k) توسط دولت، ورود به بازار به 1.57 میلیارد دلار افزایش یافت و ورود خالص هفتگی به 572 میلیون دلار رسید.

ETP های اتریوم با 268 میلیون دلار ورود، پیشتاز بودند و ورود از ابتدای سال را به رکورد 8.2 میلیارد دلار رساندند و دارایی‌های تحت مدیریت خود را به بالاترین حد خود یعنی 32.6 میلیارد دلار رساندند که در سال 2025، 82 درصد افزایش یافت.

بیتکوین با 260 میلیون دلار ورود، دوباره به حرکت خود ادامه داد، در حالی که آلتکوین‌های Solana، XRP و Near به ترتیب 21.8 میلیون دلار، 18.4 میلیون دلار و 10.1 میلیون دلار را ثبت کردند

هفته گذشته، جریان‌های ورودی محصولات سرمایه‌گذاری دارایی‌های دیجیتال به 572 میلیون دلار رسید. در اوایل هفته، جریان‌های خروجی به 1 میلیارد دلار رسید که به اعتقاد ما ناشی از نگرانی‌های رشد ناشی از آمار ضعیف حقوق و دستمزد ایالات متحده بود. با این حال، در نیمه دوم هفته، شاهد 1.57 میلیارد دلار جریان ورودی بودیم که احتمالاً به دلیل اعلام دولت مبنی بر مجاز دانستن دارایی‌های دیجیتال در طرح‌های بازنشستگی 401(k) بود. حجم ETPهای دارایی‌های دیجیتال 23 درصد کمتر از ماه قبل بود که احتمالاً به دلیل ماه‌های آرام‌تر تابستان است.

از نظر منطقه‌ای، ایالات متحده و کانادا به ترتیب 6.8 میلیون دلار و 16.5 میلیون دلار جریان ورودی ثبت کردند، در حالی که اروپا همچنان نزولی باقی ماند و آلمان، سوئد و سوئیس در مجموع شاهد جریان‌های خروجی به مبلغ 54.3 میلیون دلار بودند.

ETPهای اتریوم با جذب بالاترین جریان ورودی در بین تمام دارایی‌ها با 268 میلیون دلار، پیشتاز بودند. این امر باعث شد تا جریان ورودی از ابتدای سال تا به امروز به رکورد جدید 8.2 میلیارد دلار برسد، در حالی که افزایش اخیر قیمت‌ها، کل دارایی‌های تحت مدیریت را به بالاترین حد خود یعنی 32.6 میلیارد دلار رسانده است که تاکنون در سال جاری 82 درصد افزایش یافته است.

بیتکوین پس از دو هفته متوالی خروج سرمایه، شاهد بهبود بود و هفته گذشته مجموع جریان‌های ورودی به 260 میلیون دلار رسید، در حالی که بیت کوین فروش استقراضی شاهد خروج 4 میلیون دلار بود. سولانا، ریپل و نیر به ترتیب شاهد ورود 21.8 میلیون دلار، 18.4 میلیون دلار و 10.1 میلیون دلار بودند.

BlackRock

“نیروهای بزرگ”، لنگر بلندمدت جدید

• ما از سناریوهای متعدد در دیدگاه‌های استراتژیک خود استفاده می‌کنیم تا به ما در تطبیق سریع پرتفوی‌ها با تحولات اقتصادی امروز کمک کنند. ما بازارهای خصوصی را در همه زمینه‌ها دوست داریم.

• سهام ایالات متحده با افزایش درآمد سه‌ماهه دوم، به بالاترین سطح خود نزدیک شد. سهام اروپا با امید به آتش‌بس اوکراین، عملکرد بهتری داشتند.

• ما شاخص قیمت مصرف‌کننده ایالات متحده را برای گسترش اثرات تعرفه‌ها و هرگونه نشانه‌ای از کند شدن رشد و کاهش تورم خدمات زیر نظر داریم.

“نیروهای بزرگ” در حال شکل‌دهی به یک تحول اقتصادی با پایانی نامعلوم هستند. ما برای مدتی پاسخی برای سوالات بزرگ در مورد شکل آینده جهان نخواهیم داشت و سرمایه‌گذاری بلندمدت را چالش‌برانگیزتر می‌کند. به همین دلیل است که ما رویکرد خود را برای ارزیابی سناریوها به جای یک مورد پایه، تکامل داده‌ایم. سناریوی نقطه شروع ما به طور کلی وضع موجود است: قوانین اقتصادی تغییرناپذیر به این معنی است که جهان نمی‌تواند به سرعت تغییر کند. ما بازارهای خصوصی را به عنوان یک تخصیص اصلی در بین سناریوها می‌بینیم.

تحول جهانی که توسط هوش مصنوعی (AI) و سایر نیروهای عظیم شکل گرفته است، سوالات بزرگی را در مورد تخصیص دارایی‌های استراتژیک مطرح می‌کند. آیا نگرانی‌های مالی، سرمایه‌گذاران را به مطالبه غرامت بیشتر برای نگهداری اوراق قرضه دولتی بلندمدت سوق خواهد داد؟ آیا دلار آمریکا همچنان یک پناهگاه امن باقی خواهد ماند؟ ممکن است تا مدتی نتوانیم به همه این‌ها پاسخ دهیم. اما دو چیز را می‌دانیم که می‌توانند دیدگاه‌های استراتژیک ما را امروز شکل دهند: قوانین تغییرناپذیر – مانند زنجیره‌های تأمین که نمی‌توانند یک شبه تغییر کنند – به این معنی است که جهان نمی‌تواند به سرعت تغییر کند، و نیروهای عظیم اکنون با توجه به ناشناخته‌های فراوان چشم‌انداز کلان، لنگر اصلی شکل‌دهنده بازده در حال حاضر و بلندمدت هستند. به عنوان مثال؟ شرکت‌های بزرگ فناوری، حتی با وجود تهدید رشد توسط تعرفه‌ها، سرمایه‌گذاری خود را در هوش مصنوعی افزایش می‌دهند. افزایش هزینه‌های فناوری و نرم‌افزار در تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه دوم ایالات متحده – حتی بیشتر از رونق فناوری در دهه 1990 – تأثیر کلان رو به رشد هوش مصنوعی را برجسته می‌کند. به نمودار مراجعه کنید.

پس زمینه بازار:

سهام ایالات متحده به بالاترین رکورد خود بازگشتند، به طوری که شاخص S&P 500 در طول هفته حدود 2 درصد افزایش یافت و سهام فناوری عملکرد بهتری داشتند. فصل درآمدی قوی در سه ماهه دوم، تا حدودی به سرمایه‌گذاران آسودگی خاطر داده است: طبق داده‌های LSEG، حدود 80 درصد از شرکت‌ها فراتر از انتظارات عمل کرده‌اند. سهام اروپا با امید به آتش‌بس در اوکراین، عملکرد بهتری داشتند. بازده اوراق خزانه ایالات متحده در طول هفته افزایش یافت. بازارها عمدتاً بر کاهش یک چهارم واحدی نرخ بهره فدرال رزرو در جلسه سپتامبر خود حساب می‌کنند.

سایربازارها

ترند نزولی داینامیک بازهم مانع از صعود قیمت طلا شد

قیمت طلای جهانی در هفته‌ی گذشته بازهم به ترند نزولی داینامیک خود در حوالی 3,400 دلار رسید و این ترند برای بار چهارم مانع از صعود قیمت طلا شد.

با توجه به اوضاع بازاهای جهانی و تحولات اقتصادی پیش‌رو، به نظر می‌رسد که در کوتاه‌مدت می‌توان انتظار داشت که این ترند نزولی شکسته شود و بازهم حرکات صعودی از قیمت را به سمت مقاومت مستحکم 3,500 دلاری شاهد باشیم.

قوی‌ترین سهام ایالات متحده؟

سهام شرکت NVIDIA که در طول سالیان گذشته و در گزارش‌های هفتگی منتشر شده چندین بار از پتانسیل‌های پر شمار و قدرت رشد آن صحبت کردیم، در حال حاضر تنها سهام در میان 10 شرکت برتر شاخص S&P-500 است که با قدرت تمام در سقف تاریخی قیمت خود قرار دارد و با توجه به گزارش فصلی این شرکت که اواخر ماه آگست منتشر خواهد شد، می‌تواند با ادامه‌ی مسیر سال‌های اخیر که عموما داده‌های درآمدی فصلی آن بهتر از پیش‌بینی‌ها منتشر شده‌است، بازهم به صعود قیمت خود ادامه دهد.

تحلیل On-Chain

در هفته ی پیش شاهد افزایش قیمت ببیت‌کوین‌ تا ۱۲۲ هزار بودیم این در حالی است که داده‌های اخیر نشان می‌دهد که تعداد زیادی از بیت‌کوین‌ها از سوی ماینرها به بایننس منتقل شده‌اند. این افزایش‌ها در اواخر جولای مشاهده شد و پس از آن روزهایی با جریان‌های بالاتر از حد متوسط دیده شد. داده‌های اولیه در اوایل آگوست نشان می‌دهند که مقادیر قابل توجهی از بیت‌کوین، از چند هزار تا بیش از 10 هزار بیت‌کوین در روزهای اوج، به بایننس منتقل شده است چنین افزایش‌هایی ممکن است فشار عرضه کوتاه‌مدت ایجاد کند

علاوه بر اون میبینیم که  طبق داده‌های اخیر، بعد از افزایش CDD، معمولاً قیمت بیت‌کوین یا ثابت می‌مونه یا یک اصلاح قیمت کوچیک رو تجربه می‌کنه. به نظر می‌رسه که الان بیت‌کوین در حال حرکت به شکل رالی تدریجی است که نه خیلی سریع بالا میره و نه سریع سقوط می‌کنه. این نوع حرکت می‌تونه برای بازار مفید باشه چون از خالی شدن سریع قدرت خرید جلوگیری می‌کنه و به روند بلندمدت کمک می‌کنه.

شاخص دمای قیمت بیت‌کوین (BPT) میزان انحراف قیمت بیت‌کوین از میانگین متحرک ۴ ساله را بر حسب انحراف معیار (سیگما) نشان می‌دهد. در چرخه‌های گذشته (۲۰۱۱، ۲۰۱۳، ۲۰۱۷)، وقتی BPT به +۶ یا +۸ سیگما رسید، بازار به قله نزدیک شد و اصلاحات سنگین (۷۰-۹۳٪) رخ داد. احتمالاً در محدوده +۲ تا +۶ سیگما. اگر BPT به +۸ سیگما نزدیک شود، ریسک حباب و اصلاح بالا می‌رود. برای رشد بیشتر، باید BPT زیر +۶ سیگما بماند.که فعلا در محدوده ۲.5 بوده 

بایننس با 10 میلیارد دلار Open Interest اتریوم احتمالاً شاهد یک Short Squeeze در آینده خواهید بود. اتریوم در ماه آگوست به قیمت 4,300 دلار رسید و به ATH قبلی خود که 4,867.17 دلار بود، نزدیک‌تر شد. 

بروزرسانی پکترا در ماه می 2025، بهبودهایی در انعطاف‌پذیری استیکینگ، جوایز والیداتورها و عملکرد شبکه ایجاد کرده است و هزینه تراکنش‌های لایه 2 (Layer-2) را تا 90% کاهش داده است. پذیرش نهادی، از جمله ورود صندوق‌های ETF و فعالیت نهنگ‌ها، فشار خرید را افزایش داده و ذخایر صرافی‌ها را کاهش داده است. علاوه بر این، تغییرات قانونی مثبت در آمریکا و اروپا شرایط را برای رشد بیشتر فراهم کرده است. با توجه به افزایش Open Interest و رشد چشمگیر موقعیت‌های شورت، شرایط برای یک فشرده‌سازی شورت و افزایش سریع قیمت اتریوم در صورت ادامه روند مثبت مهیا است.

بایننس با 10 میلیارد دلار Open Interest اتریوم احتمالاً شاهد یک Short Squeeze در آینده خواهید بود. اتریوم در ماه آگوست به قیمت 4,300 دلار رسید و به ATH قبلی خود که 4,867.17 دلار بود، نزدیک‌تر شد. 

بروزرسانی پکترا در ماه می 2025، بهبودهایی در انعطاف‌پذیری استیکینگ، جوایز والیداتورها و عملکرد شبکه ایجاد کرده است و هزینه تراکنش‌های لایه 2 (Layer-2) را تا 90% کاهش داده است. پذیرش نهادی، از جمله ورود صندوق‌های ETF و فعالیت نهنگ‌ها، فشار خرید را افزایش داده و ذخایر صرافی‌ها را کاهش داده است. علاوه بر این، تغییرات قانونی مثبت در آمریکا و اروپا شرایط را برای رشد بیشتر فراهم کرده است. با توجه به افزایش Open Interest و رشد چشمگیر موقعیت‌های شورت، شرایط برای یک فشرده‌سازی شورت و افزایش سریع قیمت اتریوم در صورت ادامه روند مثبت مهیا است.

با توجه به افزایش موجودی صرافی‌ها و نسبت MVRV فعلی بیت‌کوین که ۲.۲۶ است (که هنوز زیر سطح بحرانی ۲.۷۵ قرار دارد)، بازار به نظر می‌رسد که در وضعیت نرمال یا کمی پایین‌تر از ارزش واقعی قرار داشته باشد. برخلاف گذشته که این سطح از MVRV باعث اصلاحات عمیق در بازار می‌شد، اکنون افزایش موجودی صرافی‌ها نشان‌دهنده ورود بیشتر بیت‌کوین به بازار و شاید فشار فروش در کوتاه‌مدت باشد. به طور کلی، افزایش موجودی صرافی‌ها و نسبت MVRV فعلی می‌تواند نشان‌دهنده فاز انباشت و تمایل سرمایه‌گذاران به نگهداری بیت‌کوین باشد.

با نگاه به پارامتر The Average Directional Index یا ADX و پیشبینی بازار نسبت به آن را بسنجیم  چگونه مقدار ADX را تفسیر کنیم؟

کمتر از ۲۵: روند ضعیف یا بازار بدون روند (رنج) است و استراتژی‌های روندی ممکن است کار نکنند.

بین ۲۵ تا ۵۰: روند قوی در حال شکل‌گیری است.

بالای ۵۰: روند خیلی قوی است، اما ممکن است بازار بیش از حد حرکت کرده باشد (Overheated) و احتمال اصلاح قیمت زیاد است.

و  گفتیم با توجه به اینکه ما در محدوده20  هستیم میتوان یک روند قوی داشت.

جمع بندی

در کل این هفته میتوان گفت که شاخص‌های آنچینی نشان‌دهنده‌ی یک اصلاح جزئی هستند، اما روند کلی صعودی باقی مانده است.و احتمالا در محدوده ۱۱۶ تا ۱۲۲ هزار نوسان کنیم و محدوده احتمالی رنج اتریوم ۴۱۳۶ الی ۴۳۵۰ میباشد

کریپتو ای‌تی اف

US BTC ETFs Netflow

US ETH ETFs Netflow

هفته‌ی طوفانی صندوق‌های اتریوم

در هفته‌ی گذشته صندوق‌های بیتکوین و اتریوم ایالات متحده هردو با ورودی همراه بودند و اتریوم هفته‌ی معاملاتی جدید را به طور شگفت‌انگیزی شروع کرد.

اتریوم در روز گذشته یعنی روز دوشنبه که اولین روز معاملاتی در هفته‌ی جدید بود را با ثبت رکورد خالص ورودی روزانه خود از ابتدای شروع فعالیت این صندوق‌ها آغاز کرد. خالص ورودی اتریوم در این روز به بیش از 1 میلیارد دلار رسید که این ورودی برای اتریوم بسیار شگفت‌انگیز است. اگر بخواهیم یک مقایسه ساده داشته باشیم، رکورد خالص ورودی روزانه برای صندوق‌های بیتکوینی 1.38 میلیارد دلار بوده است و با توجه به این موضوع، عدد 1 میلیارد دلاری روز گذشته‌ی اتریوم، بسیار قابل تامل است.

تحلیل تکنیکال

BTC/USDT

حفظ حمایت استاتیک مطابق با انتظار انجام شد

در هفته‌ی گذشته اشاره کردیم که بیتکوین شانس حفظ حمایت استاتیک خود در محدوده‌ی 110,400_112,000 را خواهد داشت و همانطور که مشاهده می‌کنید، این اتفاق رخ داد و همچنین با شکست ترند داینامیک نزولی، بار دیگر به سمت سقف تاریخی قیمت حرکت کردیم.

در حال حاضر در صورت حفظ ترند داینامیک شکسته شده، شانس رسیدن دوباره‌ی قیمت به باکس مقاومتی وجود خواهد داشت.

اتریوم بالاخره به سقف 4 ساله‌ی خود رسید

اتریوم در هفته‌ی گذشته بالاخره توانست به محدوده‌ی سقف 4 ساله‌ی خود برسد و در حال حاضر وارد منطقه‌ی باکس مقاومتی شده است.

با توجه به حساسیت بسیار زیاد این مقاومت شاید نتوان انتظار داشت که در تلاش اول اتریوم موفق به شکست این سطح شود، اما با توجه به مومنتوم خوب قیمت و داده‌های بسیار مثبت برای این ارز، دیر یا زود این سطح استاتیک بالاخره شکسته خواهد شد.

ETH/BTC

سطح 0.03 به خوبی حفظ شد، پیش به سوی 0.04

نمودار اتریوم نسبت به بیتکوین پس از پولبک موفق به سطح 0.03 و حفظ این سطح، حرکت صعودی جدید و بسیار قوی را شروع کرده است که می‌تواند هدف اول آن محدوه‌ی مقاومتی بعدی ما در نمودار یعنی سطح 0.04 باشد.

اطلاعیه سلب مسئولیت

معامله در بازار‌های مالی اقدامی پر ریسک است و افراد باید به دقت شرایط سرمایه‌گذاری خود را بررسی کنند. بنابراین، این گزارش نباید به تنهایی مبنای انجام سرمایه‌گذاری قرار گیرد و تیم مکس دیجیتال هیچ مسئولیتی در قبال هرگونه تصمیم‌گیری، اقدام به معامله، سود یا زیان افراد را نمی‌پذیرد.

مطالب مندرج در این گزارش توسط تیم تحلیل مکس دیجیتال و با رعایت بی طرفی انجام شده است. این تحلیل‌ها صرفا نظر تحلیل گران این تیم بوده است و هیچگونه توصیه به خرید و فروش، ورود یا خروج از بازار نشده است.

با توجه به سرعت بالای تغییرات در بازار‌های مالی، اطلاعات و فرضیات این گزارش می‌تواند هر لحظه تغییر کند و مکس دیجیتال مسئولیتی در قبال به هنگام سازی داده‌ها بر عهده نمی‌گیرد.
مالکیت معنوی محتوای مندرج در این گزارش متعلق به مکس دیجیتال است.