در این گزارش هفتگی، به تحلیل فاندامنتال و تکنیکال رمزارزها و بازارهای مالی می‌پردازیم و آخرین تغییرات و رویدادهای مرتبط با این بازارها را بررسی می‌کنیم. با ما همراه باشید تا اطلاعات مهم و جذابی را درباره تحلیل رمزارزها دریافت کنید.

اخبار و رویدادها

سقوط بیتکوین به زیر محدوده 80,000 دلار

ارزش بیتکوین هفته گذشته با کاهشی شدید به نزدیکی محدوده 76,000 دلار رسید. عوامل متعددی از جمله اعمال تعرفه ها و در راستای آن افزایش احتمالی نرخ تورم در آینده از عوامل موثر در ریزش بازار کریپتو هستند. در زمان نگارش این خبر بیتکوین در محدوده 80,000 دلار قرار دارد.

ترامپ با سقوط عمدی بازارها، فدرال رزرو را به کاهش نرخ بهره وادار می‌کند

بر اساس اظهارات آنتونی پامپلیانو (Anthony Pompliano)، موسس شرکت پروفشنال کپیتال منجمنت (Professional Capital Management)، دونالد ترامپ و تیمش عمداً بازارها را دچار نوسان کرده‌اند تا جروم پاول، رئیس فدرال رزرو را به کاهش نرخ بهره ترغیب کنند. این استراتژی می‌تواند به دولت آمریکا کمک کند تا حدود ۷ تریلیون دلار بدهی را در ماه‌های آینده با هزینه کمتری تأمین مالی کند. پامپلیانو معتقد است که سیاست‌های تعرفه‌ای ترامپ و ایجاد عدم اطمینان در بازارها، باعث کاهش بازده اوراق قرضه 10 ساله خزانه‌داری از 4.8 درصد در ژانویه به 4.21 درصد در مارس شده است. این کاهش بازده نشانه‌ای از موفقیت نسبی استراتژی ترامپ است.

ون‌اِک درخواست ایجاد صندوق ETF سولانا را در دلاور ثبت کرد

شرکت سرمایه‌گذاری ون‌اک (VanEck)، با ثبت درخواست ایجاد صندوق سرمایه‌گذاری قابل معامله در بورس (ETF) اسپات سولانا (SOL) در ایالت دلاور آمریکا، نشان داد که به طور جدی به دنبال گسترش حضور خود در بازار ارزهای دیجیتال است. پیش از شرکت دیگری مثل فرانکلین تمپلتون (Franklin Templeton) نیز درخواست ایجاد ETF سولانا ثبت کرده بودند.

اتریوم پایین‌ترین قیمت هفتگی خود در 16 ماه اخیر را ثبت کرد

اتریوم پایین‌ترین قیمت هفتگی خود را در 16 ماه اخیر ثبت کرد که از نوامبر 2023 تاکنون بی سابقه بوده است که نشان‌دهنده مشکلات این ارز دیجیتال در ماه‌های اخیر است. در 83 روز گذشته، قیمت اتریوم 51 درصد کاهش یافته که به معنای میانگین ضرر روزانه 0.61 درصد است. طبق داده‌های (IntoTheBlock)، اتر در هفته گذشته خروج قابل توجه 1.8 میلیارد دلاری سرمایه را تجربه کرد که بالاترین میزان از دسامبر 2022 بود.

احتمال فروش بیتکوین‌های مصادره شده راس اولبریکت توسط وزارت دادگستری آمریکا

دیوید بیلی (David Bailey)، مدیرعامل بیتکوین مگزین (Bitcoin Magazine)، احتمال داده که وزارت دادگستری آمریکا در حال فروش سریع بیتکوین‌های مصادره شده از راس اولبریکت (Ross Ulbricht) و بازار سیاه سیلک رود (Silk Road) است. بیلی پیشنهاد کرده که ترامپ باید پرداخت‌های بیتکوینی را برای برنامه کارت طلایی یا پاسپورت طلایی پیشنهادی خود فعال کند. برخی کارشناسان نیز فروش دارایی‌های مصادره شده دیگر برای تقویت ذخیره استراتژیک بیتکوین ترامپ را پیشنهاد کرده‌اند.  دولت فدرال دارایی هایی شامل 60,850 اتریوم، 122 میلیون تتر را در اختیار دارد.

گزارش برخی موسسات مالی

CoinShares

احساسات منفی با خروج 876 میلیون دلار ادامه دارد، نشانه هایی از تسلیم شدن

محصولات سرمایه گذاری دارایی دیجیتال برای چهارمین هفته متوالی خروجی خود را تجربه کردند که مجموعاً 876 میلیون دلار بود که مجموع خروجی های خروجی از این دوره منفی را به 4.75 میلیارد دلار رساند.

از نظر منطقه ای، سرمایه گذاران ایالات متحده نزولی ترین بودند که 922 میلیون دلار را بیرون کشیدند، در حالی که بیشتر مناطق دیگر این را یک فرصت خرید می دانستند.

بیتکوین تمرکز اصلی بود و هفته گذشته شاهد خروج 756 میلیون دلار بود، اگرچه صندوق بیتکوین شورت نیز شاهد خروج 19.8 میلیون دلار بود که نشان می دهد سرمایه گذاران به تسلیم شدن نزدیک شده اند.

محصولات سرمایه گذاری دارایی دیجیتال برای چهارمین هفته متوالی خروجی خود را تجربه کردند که مجموعاً 876 میلیون دلار بود. اگرچه این نشان دهنده کاهش سرعت جریان خروجی است، اما تمایل سرمایه گذاران نزولی است. خروجی‌های انباشته در این دوره اکنون به 4.75 میلیارد دلار می‌رسد که جریان ورودی سال تا به امروز را به 2.6 میلیارد دلار کاهش می‌دهد. کل دارایی های تحت مدیریت (AuM) از اوج خود به میزان 39 میلیارد دلار کاهش یافته و به 142 میلیارد دلار کاهش یافته است که پایین ترین نقطه از اواسط نوامبر 2024 است که ناشی از حرکت منفی قیمت و جریان خروجی پایدار است.

از نظر منطقه‌ای، سرمایه‌گذاران آمریکایی نزولی‌ترین سرمایه‌گذاران آمریکایی بودند که 922 میلیون دلار را بیرون کشیدند، در حالی که بیشتر مناطق دیگر این فرصت را به عنوان یک فرصت خرید می‌دانستند که مهم‌ترین آنها سوئیس، کانادا و آلمان بودند که به ترتیب 23 میلیون دلار، 14.7 میلیون دلار و 13.3 میلیون دلار ورودی داشتند.

بیت کوین تمرکز اصلی بود و هفته گذشته 756 میلیون دلار خروجی داشت، اگرچه صندوق بیتکوین شورت نیز شاهد خروج 19.8 میلیون دلار بود که بزرگترین از دسامبر 2024 بود. طیف وسیعی از آلتکوین ها نیز شاهد خروجی های خروجی بودند که مهم ترین آنها اتریوم (89 میلیون دلار)، ترون (32 میلیون دلار) و آوه (2.4 میلیون دلار) بود. در مقابل، سولانا، XRP و Sui به ترتیب در مجموع 16.4 میلیون دلار، 5.6 میلیون دلار و 2.7 میلیون دلار ورودی داشتند.

ETPهای سهام مرتبط با بلاکچین از این احساسات منفی در امان نماند و هفته گذشته شاهد خروج 48 میلیون دلار بود.

BlackRock

تغییر سیاست های بزرگ نرخ های بالاتر را تقویت می کند

• تعرفه های ایالات متحده و تقویت محرک های مالی اروپا دیدگاه ما را نسبت به بالاتر ماندن نرخ های سیاست در مقایسه با سطوح قبل از همه گیری تقویت می کند. ما اوراق قرضه منطقه یورو را کم وزن می کنیم.

• سهام ایالات متحده هفته گذشته به دلیل نگرانی های بازار در مورد عدم اطمینان سیاست، 3 درصد کاهش یافت. بازده اوراق قرضه آلمان بیشترین افزایش را از سال 1990 به دلیل برنامه های مخارج مالی بزرگ داشته است.

• ما فکر می کنیم رشد آهسته شغل و فشار مداوم دستمزد باید خوب باشد. تورم اصلی ثابت را داده‌های شاخص CPI ایالات متحده در فوریه هفته آینده نشان می‌دهد. 

افزایش مالی برنامه ریزی شده آلمان و آغاز اعمال تعرفه های سنگین توسط ایالات متحده، تغییرات عمده سیاست ها هستند. عدم اطمینان سیاست و افزایش بازده اوراق قرضه خطراتی را برای رشد و سهام در کوتاه مدت ایجاد می کند. ما شاهد فشار صعودی بیشتری بر بازدهی اروپا و ایالات متحده ناشی از تورم چسبنده و افزایش سطح بدهی هستیم، حتی در شرایطی که بازدهی پایین‌تر ایالات متحده نشان می‌دهد بازارها انتظار واکنش معمول فدرال رزرو به رکود را دارند. با این حال، ما فکر می‌کنیم که نیروهای بزرگی مانند هوش مصنوعی می‌توانند این کشش‌ها را در سهام جبران کنند و ما را طی شش تا 12 ماه مثبت نگه دارند.ایالات متحده برای مدت کوتاهی بزرگترین تعرفه های حدود یک قرن اخیر را در 4 مارس اعمال کرد: تعرفه های 25 درصدی بر اکثر کالاهای وارداتی کانادا و مکزیک و 10 درصد اضافی برای چین. در حالی که بیشتر تعرفه‌های آمریکای شمالی بعداً برای یک ماه دیگر به تعویق افتاد، ما فکر می‌کنیم که نرخ تعرفه مؤثر متوسط ​​حدود 10 درصد می‌تواند با نوسانات در طول مسیر منطقه فرود نهایی باشد . نمودار را ببینید. آنچه برای رشد کوتاه مدت اهمیت بیشتری دارد: هر گونه مشکل ناشی از عدم اطمینان بالا، از جمله تعطیلی احتمالی دولت ایالات متحده. بازارها انتظار دارند که رشد ضعیف تر ایالات متحده، فدرال رزرو را به کاهش نرخ های سیاستی مانند یک چرخه تجاری معمولی سوق دهد. با این حال، ما شاهد یک مبادله سخت بین حمایت از رشد و مهار تورم چسبنده هستیم که میزان کاهش قابل توجه فدرال رزرو را محدود می کند. این انتظار ما را از نرخ های بالاتر از سطح قبل از همه گیری و بازده اوراق قرضه بالاتر تقویت می کند. برنامه های آلمان برای هزینه های دفاعی و زیرساختی کلان نشان دهنده یک تغییر عمده سیاست مالی است.

پس زمینه بازار:

S&P 500 هفته گذشته 3 درصد کاهش یافت که بزرگترین افت هفتگی آن در شش ماه گذشته بود و شاخص را به محدوده منفی در سال کشاند. بازدهی خزانه داری ده ساله ایالات متحده در هفته ثابت بود، اما حدود 50 واحد پایه کمتر از بالاترین میزان سال بود، در حالی که بازده اوراق قرضه 10 ساله آلمان حدود 45 واحد پایه در هفته گذشته افزایش یافت  که بزرگترین افزایش از زمان اتحاد مجدد آلمان در سال 1990. داده های حقوق و دستمزد ایالات متحده نشان می دهد که کندتر اما همچنان پایدار است، نگرانی ما در مورد افزایش موقعیت های شغلی مجدد در بازار است.

سایر بازارها

بازار در انتظار انتشار داده‌ی تورمی فردا

داده‌های مربوط به تورم ایالات متحده در روز چهارشنبه 12 مارس منتشر خواهند شد و بازار بسیار مشتاق است تا نتیجه‌ی آن را مشاهده کند.

در حال حاضر پیش‌بینی‌ها از انتشار داده‌های تورمی بسیار خوش‌بینانه است، به طوریکه پیش‌بینی نرخ تورم در بعد ماهانه با 0.2% کاهش همراه است و همچنین در بخش تورم هسته نیز با 0.1% با کاهش همراه است.

با توجه به داده‌های منتشر شده در ماه اخیر و همچنین جزئیات داده‌ی PMI که در گزارش هفته‌ی گذشته به تحلیل آن پرداختیم، به نظر می‌رسد که شاید این پیش‌بینی‌ها نتواند به طور کامل به وقوع بپیوندد و شاید نرخ تورم کمی بالاتر از پیش‌بینی‌ها اعلام شود. البته از سوی دیگر، کاهش قیمت تقریبا 10 درصدی قیمت نفت در ماه گذشته کمک شایانی به کاهش تورم کرده است. اما در نهایت باید صبر کنیم تا ببینیم داده‌های روز چهارشنبه به چه شکل منتشر خواهند شد.

فشار اقتصادی ترامپ یا گل به خودی؟

شاخص S&P-500 که بیش از یک سال صعود تقریبا بدون وقفه را تجربه کرده بود، در هفته‌های گذشته و به تاثیر از تصمیمات دونالد ترامپ برای ایجاد تعرفه‌ها و عملی کردن آنها در هفته‌ی گذشته، در حال تجربه‌ی سنگین‌ترین ریزش خود از اکتبر سال 2023 تا به حال است.

پیش‌بینی معامله‌گران از کند شدن چرخه‌ی اقتصادی و افزایش توامان تورم در پی ایجاد تعرفه‌ها را می‌توان به وضوح در معاملات بازار سهام ایالات متحده مشاهده کرد.

تحلیل On-Chain

هفته پیش گفتیم  که میانگین خرید نهنگ های زیر ۶ ماهه ۸۹۶۰۰ میباشد که در صورت شکست حمایت های بعدی ۸۱ و ۷۷ هزار است.که بازار دقیقا به همین نواحی رسید و در حال حاضر در محدوده ۸۱.۷۰۰  هزاز است.

همچنین  با بررسی شاخص MVRV گفتیم که هنوز تا سقف مارکت فاصله داریم و اینکه روند این شاخص در سقف ها نزولی بوده و  سناریو نزولی همچنان فعال میباشد.

حالا با نگاه به تاریخ بیت کوین میتوان گفت که بیت‌کوین در سومین مرحله اصلاحی چرخه صعودی خود است( شبیه به اصلاحات تابستان‌های  بولران های گذشته )انتظار می‌رود این اصلاح ۲ تا ۳ ماه دیگر ادامه یابد و قیمت بین ۸۰ تا ۱۰۰ هزار دلار نوسان کند. عبور از ۱۰۰ هزار دلار می‌تواند آغاز رالی جدید به سمت ۱۳۰ هزار دلار باشد

با نگاه به پارامتر The Average Directional Index یا ADX و پیشبینی بازار نسبت به آن را بسنجیم  چگونه مقدار ADX را تفسیر کنیم؟

کمتر از ۲۵: روند ضعیف یا بازار بدون روند (رنج) است و استراتژی‌های روندی ممکن است کار نکنند.

بین ۲۵ تا ۵۰: روند قوی در حال شکل‌گیری است.

بالای ۵۰: روند خیلی قوی است، اما ممکن است بازار بیش از حد حرکت کرده باشد (Overheated) و احتمال اصلاح قیمت زیاد است.

و  گفتیم با توجه به اینکه ما در روند نزولی و در محدوده 44 هستیم میتوان گفت که همچنان امکان اصلاح بیشتر بوده اما داریم به پایان آن نزدیک میشویم.

این در حالی است که همچنان فعالیت شبکه بیت‌کوین، مثل تعداد کیف پول‌های فعال و تراکنش‌ها، کم شده. همچنین، خرید ETFهای بیت‌کوین هم خیلی کم شده .به علاوه همونطور که گفتیم ریزش تعداد UTXOها رو هم داریم که شبیه سپتامبر ۲۰۲۳ هست.

و در نهایت در شرایط فعلی بازار، سرمایه‌گذاری در بیت‌کوین و آلت‌کوین‌های بزرگ، منطقی‌ترین انتخاب به نظر می‌رسد.چرا که  آلت‌کوین‌هایی با مارکت کپ های کوچک  ریسک سرمایه‌گذاری بالایی دارند با این حال، نکته مثبت این است که این آلت‌کوین‌ها اکنون کمتر تحت تاثیر اصلاحات بیت‌کوین قرار می‌گیرند. این موضوع، اهمیت انتخاب دقیق آلت‌کوین‌ها برای کسب سود در این چرخه را تقویت می‌کند. بنابراین، بازنگری و تخصیص مجدد سبد سرمایه‌گذاری می‌تواند تصمیم درستی باشد.

جمع‌بندی

در مجموع با توجه به داده‌های بررسی شده در این هفته‌، می‌توان گفت شرایط در ادامه پیشبینی هفته گذشته (که انتظار برای یک حرکت پر شتاپ داشته و اصلاح عمیق تر بود) است با این تفاوت که این بار شدت کمتری دارد، و حمایت های آنچینی به ترتیب (MVRV Z-Score -1.5: $80.1k ، Short-Term Holder Cost-Basis -1: $71k) میباشند.

کریپتو ای‌تی اف

US BTC ETFs Netflow

US ETH ETFs Netflow

روزهای خونین صندوق‌های ایالات متحده تمامی ندارد!

در ادامه‌ی روزهای بسیار بد ETFهای بیتکوین و اتریوم در ایالات متحده، هفته‌ی گذشته نیز از این قاعده مستثنا نبود و ETFهای بیتکوین و اتریوم هردو با خروجی‌های نسبتا زیادی همراه بودند. به طوریکه بیتکوین با 800 و اتریوم با 120 میلیون دلار خروجی در هفته‌ی گذشته همراه شدند. همچنین در بعد ماهانه، در حال که هنوز تنها 11 روز از ماه مارس را سپری کرده‌ایم، این ماه تا به اینجا تبدیل به بدترین ماه از نظر میزان ورودی/خروجی به این صندوق‌ها پس از ماه فوریه 2025 شده است.

تحلیل آپشن ای‌تی‌اف‌

قوی تر بودن خریداران قراردادهای PUT 

نمودار روبرو، تفاوت میان Open Interest پرداخت شده در هر روز را برای قراردادهای PUT و CALL نشان می‌دهد. رنگ سبز نشانه‌ی بیشتر بودن OI پرداختی برای قراردادهای Call و رنگ قرمز نشانه‌ی بیشتر بودن OI پرداختی برای قراردادهای Put است. در هفته‌ی گذشته نسبت به هفته ی گذشته قدرت خریداران  قراردادهای PUT بیشتر  شد و این احساسات منفی تر برای روند آتی است.

در سمت دیگر با توجه به نمودار روبرو که در آن نمودار خطی آبی رنگ نشان‌ دهنده‌ی Implied Volatility و شمع‌های طوسی رنگ نشان‌دهنده‌ی تفاوت میان Historical Volatility و Implied Volatility است، می‌بینیم که Implied Volatility در هفته‌ی گذشته نسبت به هفته های قبل روند کاهشی ضعیف تری داشته که مثبت است. اما به طور کلی کاهش Implied Volatility سبب کاهش قیمت قراردادها (Premium) می‌شود و عموما در شرایطی که بازار دیدگاه مثبت خود را از دست می‌دهد،

نمودار روبرو نشان‌‌دهنده‌ی نسبت Open Interest قراردادهای Call به Put است. به این صورت که به عنوان مثال عدد ۳ در این نمودار نشان‌دهنده‌ی این است که میزان OI برای قراردادهای Call سه برابر قراردادهای Put است. (نمودار آبی رنگ)

این شاخص که تا اوایل ماه گذشته در اعداد بالای 4 در حال نوسان بود، در حال حاضر عدد ۲ را نشان می‌دهد و نشان از بیشتر بودن OI قراردادهای Call نسبت به Put است، و باز هم نسبت به هفته پیش کاهش داشته.

تحلیل تکنیکال

BTC/USDT

بازار در انتظار سطح حمایتی استاتیک

در هفته‌ی گذشته قیمت بیتکوین پس از اینکه یکبار دیگر برای شکست سطح مقاومتی 90,500_93,250 دلار شانس خود را امتحان کرد، با مقاومت شدید همراه شد و مومنتوم نزولی نسبتا سنگینی به خود گرفت.

کف قبلی قیمت که هفته‌ی گذشته در نواحی 78,000 دلار ساخته شده بود، در حال تلاش برای حفظ قیمت است، اما به نظر می‌رسد که این سطح نتواند زمان زیادی را دوام بیاورد و واکنش اصلی قیمت را باید از استاتیک محدوده‌ی 71,305_73,777 دلار مورد بررسی قرار دهیم.

کار بسیار سخت اتریوم برای بازگشت به روند صعودی

اتریوم پس از شکست حمایت داینامیک خود در هفته‌ی گذشته، با روند نزولی شدیدی همراه شده است و حتی حمایت استاتیک ناحیه‌ی 2,030_2,170 دلار نیز نتوانست جلوی ریزش این ارز را بگیرد. در حال حاضر حمایت‌های ماینور 1,500 دلار و ماژور ناحیه‌ی 1,350_1,420 دلار محتمل‌ترین نواحی هستند که می‌توان از آنها انتظار واکنش به قیمت را داشت.

ETH/BTC

تضعیف اتریوم نسبت به بیتکوین تمامی ندارد

نمودار اتریوم نسبت به بیتکوین همچنان بدون هیچ وقعه‌ای در حال ریزش است و ماه‌ها است که هر آنچه در مورد این نمودار تحلیل کردیم، تحلیل نزولی بوده است.

همچنان با وجود ریزش‌های سنگین این نمودار و امیدواری بسیاری از معامله‌گران برای بازگشت این نمودار از روند نزولی خود، هیچ نشانه‌ای از بازگشت روند در نمودار این ارز مشاهده نمی‌شود و احتمال رسیدن این نمودار به باکس حمایتی استاتیک مشخص شده بر روی نمودار اصلا دور از ذهن نیست.

اطلاعیه سلب مسئولیت

معامله در بازار‌های مالی اقدامی پر ریسک است و افراد باید به دقت شرایط سرمایه‌گذاری خود را بررسی کنند. بنابراین، این گزارش نباید به تنهایی مبنای انجام سرمایه‌گذاری قرار گیرد و تیم مکس دیجیتال هیچ مسئولیتی در قبال هرگونه تصمیم‌گیری، اقدام به معامله، سود یا زیان افراد را نمی‌پذیرد.

مطالب مندرج در این گزارش توسط تیم تحلیل مکس دیجیتال و با رعایت بی طرفی انجام شده است. این تحلیل‌ها صرفا نظر تحلیل گران این تیم بوده است و هیچگونه توصیه به خرید و فروش، ورود یا خروج از بازار نشده است.

با توجه به سرعت بالای تغییرات در بازار‌های مالی، اطلاعات و فرضیات این گزارش می‌تواند هر لحظه تغییر کند و مکس دیجیتال مسئولیتی در قبال به هنگام سازی داده‌ها بر عهده نمی‌گیرد.
مالکیت معنوی محتوای مندرج در این گزارش متعلق به مکس دیجیتال است.