در این گزارش هفتگی، به تحلیل فاندامنتال و تکنیکال رمزارزها و بازارهای مالی می‌پردازیم و آخرین تغییرات و رویدادهای مرتبط با این بازارها را بررسی می‌کنیم. با ما همراه باشید تا اطلاعات مهم و جذابی را درباره تحلیل رمزارزها دریافت کنید.

اخبار و رویدادها

کاهش نوسانات بیتکوین و انتظار برای انتشار داده های تورمی ایالات متحده

بازار ارز های دیجیتال این هفته در انتظار انتشار شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) آمریکا است که می‌تواند تأثیر زیادی بر سیاست‌های نرخ بهره فدرال رزرو داشته باشد. انتشار داده‌های اخیر بازار کار، که نشانه‌هایی از کاهش رشد اشتغال را نشان داد، امیدها را برای کاهش نرخ بهره تقویت کرده است. پس از این گزارش، بیتکوین به‌طور موقت از مرز 100 هزار دلار عبور کرد که نشان‌دهنده خوش‌بینی سرمایه‌گذاران است. در زمان نگارش این خبر بیتکوین در محدوده 96,000 دلار است.

واکنش مثبت ADA به ثبت درخواست ETF گری اسکیل

ارزش کاردانو پس از درخواست شرکت گری‌اسکیل  (Grayscale Investments) برای اولین صندوق قابل معامله بورسی (ETF) اسپات کاردانو در آمریکا،  روز گذشته 11 درصد افزایش یافت. گفتنی است علی‌رغم نبود قراردادهای آتی کاردانو در بورس کالای شیکاگو (CME) که پیش‌نیاز تصویب ETF اسپات محسوب می‌شود، بازار واکنش مثبتی به این خبر نشان داد.

استراتژی (مایکرواستراتژی سابق) اولین خرید بیتکوین خود را پس از تغییر نام انجام داد

شرکت استراتژی (Strategy) که تا هفته گذشته با نام مایکرواستراتژی (MicroStrategy) شناخته می‌شد، در اولین اقدام پس از تغییر نام خود، 7,633 بیتکوین را با قیمت هر واحد 97,255 دلار خریداری کرد.این خرید که بین 3 تا 9 فوریه 2025 انجام شد، مجموع دارایی بیتکوین این شرکت را به 478,740 واحد رسانده است. شرکت استراتژی که توسط مایکل سیلور (Michael Saylor) در سال 1989 تاسیس شده، تاکنون این تعداد بیتکوین را با میانگین قیمت 65,033 دلار خریداری کرده است.

کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا درخواست اصلاح شده راه‌اندازی ETF سولانا گری اسکیل را پذیرفت

کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) سرانجام درخواست اصلاح‌شده گری‌اسکیل (GrayScale) برای راه‌اندازی صندوق قابل معامله در بورس (ETF) اسپات سولانا (SOL) را به رسمیت شناخت. این اقدام پس از آن صورت می‌گیرد که درخواست‌های قبلی برای راه‌اندازی ETF سولانا به دلیل طبقه‌بندی نادرست به عنوان سهام اعتماد کالا رد شده بودند. در حال حاضر، شرکت‌های بزرگی مانند ۲۱شیرز (21Shares)، بیتوایز (Bitwise)، ون‌اک (VanEck) و کناری کپیتال (Canary Capital) همگی برای راه‌اندازی ETF اسپات سولانا درخواست داده‌اند.

ساتوشی ناکاموتو با 107 میلیارد دلار بیتکوین، از بیل گیتس ثروتمندتر است

پلتفرم تحلیلی آرکام (Arkham) با افزودن 22,000 آدرس جدید به پایگاه داده خود، اعلام کرد ساتوشی ناکاموتو (Satoshi Nakamoto)، خالق ناشناس بیتکوین ، همچنان مالک 1.096 میلیون بیتکوین به ارزش بیش از 107 میلیارد دلار است. این یافته‌ها که بر اساس نظریه الگوی پاتوشی سرجیو لرنر (Sergio Lerner) به دست آمده، ساتوشی را در رتبه پانزدهم ثروتمندترین افراد جهان و بالاتر از بیل گیتس (Bill Gates) قرار می‌دهد. کانر گروگان (Conor Grogan)، مدیر کوین‌بیس (Coinbase)، با بررسی این یافته‌ها دریافت که یکی از آدرس‌های مرتبط با ساتوشی از صرافی کانادایی Cavirtex که بعداً توسط کراکن (Kraken) خریداری شد، بیتکوین دریافت کرده است.

گزارش برخی موسسات مالی

CoinShares

سقوط اخیر قیمت منجر به خرید قابل توجهی با جریان ورودی 1.3 میلیارد دلار شد

محصولات سرمایه‌گذاری دارایی‌های دیجیتال برای پنجمین هفته متوالی مجموعاً 1.3 میلیارد دلار ورودی داشتند.

بیتکوین شاهد ورود 407 میلیون دلاری  بود که ETP ها در سراسر جهان اکنون 7.1 درصد از سرمایه فعلی بازار را تشکیل می دهند.

اتریوم این هفته نمایش را دزدید و قیمت اخیراً نزدیک به 2100 دلار کاهش یافت و با ورود 793 میلیون دلار منجر به ضعف قابل توجه خرید شد.

محصولات سرمایه‌گذاری دارایی‌های دیجیتال برای پنجمین هفته متوالی مجموعاً 1.3 میلیارد دلار ورودی داشتند که در سال جاری به 7.3 میلیارد دلار رسید. کاهش قیمت اخیر باعث شد که کل دارایی های تحت مدیریت در ETP به 163 میلیارد دلار کاهش یابد که از بالاترین رقم ثبت شده در اواخر ژانویه (181 میلیارد دلار) در اواخر ژانویه کاهش یافته است. حجم معاملات این هفته در عدد 20 میلیارد دلار ثابت ماند.

از نظر منطقه ای، ایالات متحده شاهد 1 میلیارد دلار ورودی بود، اگرچه خرید بر روی ضعف در اکثر مناطق دیگر که شاهد جریان ورودی بودند، گسترده بود، که مهم ترین آنها آلمان، سوئیس و کانادا با ورودی به ترتیب 61 میلیون دلار، 54 میلیون دلار و 37 میلیون دلار  بودند.

بیتکوین شاهد ورود 407 میلیون دلاری بود که ETP ها در سراسر جهان اکنون 7.1 درصد از سرمایه فعلی بازار را تشکیل می دهند که آنها را به بزرگترین دارنده نسبت به هر نهاد دیگری تبدیل می کند.

اتریوم این هفته نمایش را دزدید و قیمت اخیراً نزدیک به 2100 دلار کاهش یافت که منجر به خرید در مقابل ضعف شدید با ورودی 793 میلیون دلار شد و برای اولین بار در سال جاری از بیتکوین پیشی گرفت. دیگر ورودی های قابل توجه XRP و Solana بودند که به ترتیب 21 و 11 میلیون دلار  را به خود اختصاص دادند.

سهام بلاکچین شاهد 33 میلیون دلار ورودی  بود که جریان ورودی سال  را به 194 میلیون دلار رساند.

BlackRock

• نظرات خود را تغییر می دهیم و در عین حال ریسک پذیری  را ادامه می دهیم

• تغییر سیاست ایالات متحده و داستان در حال تکامل هوش مصنوعی (AI) خطراتی را که بازارها در سال 2025 با آن مواجه هستند برجسته می کند.

• سهام ایالات متحده در هفته گذشته ثابت بود. سهام از نوسانات ناشی از تعرفه بهبود یافتند

به لطف درآمد شرکتی جامد در سه ماهه چهارم، به رهبری فناوری. بازده اوراق قرضه آمریکا کاهش یافت

• CPI ژانویه ایالات متحده در این هفته قرار است. رشد دستمزدها بالاتر از سطحی است که به تورم اجازه می دهد تا به هدف 2 درصدی فدرال رزرو بازگردد. تغییر سیاست های ایالات متحده و پیشرفت های هوش مصنوعی تاکنون باعث نوسان شدید بازار در سال جاری شده است.

این بی ثباتی بر این واقعیت تأکید می کند که ما در یک محیط کلان جدید قرار داریم، با طیف وسیع تری از نتایج ممکن. ما به ریسک اصلی خود در چارچوب پایبند هستیم و در عین حال دیدگاه های خود را به دقت تنظیم می کنیم. ما سهام های دارای اضافه وزن ایالات متحده را در یک چشم انداز کلان قوی و نیروی عظیم هوش مصنوعی – یک تغییر ساختاری بزرگ – حفظ می کنیم. ما به سراغ اوراق قرضه دولتی در منطقه یورو می رویم، جایی که رشد بالقوه ناشی از تعرفه ها باید کاهش نرخ را تقویت کند.ما وارد سال 2025 شدیم که انتظار اتفاقات غیرمنتظره و افزایش نوسانات را داشتیم. که بازی کرده است. بازده اوراق قرضه به دلیل نگرانی های مالی افزایش یافت و سپس به دلیل ترس از رشد و تعهد خزانه داری ایالات متحده برای کاهش آنها کاهش یافت.

پیشرفت ظاهری استارت‌آپ چینی DeepSeek و اخبار تعرفه‌های ایالات متحده نیز نوسانات را برانگیخته است. ما فکر می کنیم که تعرفه ها ابزار کلیدی سیاست ایالات متحده خواهد بود. ایالات متحده می تواند تعرفه های جهانی را به عنوان مالیات در این هفته دنبال کند، گزارش ها حاکی از آن است که این تعرفه ها می تواند به عنوان تعرفه های متقابل با تعرفه های تعیین شده توسط سایر کشورها باشد. ما تعرفه‌های جهانی بالقوه را به صورت متقابل یا با نرخ ثابت، مانند 10 درصد، با سطوح تعرفه‌های 25 درصدی به‌عنوان ابزار مذاکره بررسی می‌کنیم. این می تواند نرخ تعرفه موثر ایالات متحده را به سطح دهه 1930 نزدیک کند. نمودار را ببینید. تأثیر کلان تعرفه ها به سطح، دامنه، مدت و هر گونه اقدام تلافی جویانه بستگی دارد. خطر تورم بالاتر و رشد کمتر احتمالاً فدرال رزرو را در حال حاضر متوقف نگه می دارد.

پس زمینه بازار:

سهام ایالات متحده هفته گذشته ثابت بود. دارایی های ریسک پس از طرح های تعرفه ای ایالات متحده قبل از بهبود تا پایان هفته کاهش یافت. درآمدهای جامد شرکتی در سه ماهه چهارم به احساسات ریسک کمک کرد و شرکت‌های بزرگ فناوری ایالات متحده نتایج خوبی را گزارش کردند و هزینه‌های ساخت هوش مصنوعی خود را افزایش دادند. بازدهی خزانه داری 10 ساله ایالات متحده قبل از رسیدن به 4.50 درصد به پایین ترین حد هفت هفته گذشته رسید. داده های مشاغل ایالات متحده نشان داد که اقتصاد قوی تقاضا برای کارگران را بالا نگه داشته و منجر به افزایش مجدد فشار دستمزدها می شود.

سایر بازارها

تاثیر ترامپ؟ نه!  تاثیر دولتی که از همیشه خواب‌تر است!

هفته‌ی گذشته را شاید بتوان یکی از دردناک‌ترین هفته‌های تاریخ اقتصاد ایران دانست، هفته‌ای که در آن قیمت تتر با افزایشی نزدیک به 10% همراه شد و بار دیگر نشان داد که شاید درد اقتصاد ایران فرای تصوری است که عموم مردم تا به حال داشتند.

قیمت تتر در هفته‌ی گذشته تا سطوح بالای 92,000 تومان نیز رفت و در حال حاضر در نزدیکی 89,000 تومان در حال معامله است. این در حالی است که قیمت دلار کاغذی در بازارهای غیر رسمی به 94,000 تومان نیز رسید !!!

تاثیرات روانی سخنرانی‌های چند روز گذشته از سوی مقامات ایران و همچنین اقدامات ترامپ برای وضع تحریمات جدید علیه فروش نفت ایران به کشورهایی نظیر چین بدون شک بر هیچکس پوشیده نیست، اما امروز می‌خواهیم تا در این گزارش، نگاهی مفصل‌تر به این قضیه داشته باشیم…

نمودار مقابل همانطور که می‌بینید، سهم خالص دارایی‌های خارجی بانک مرکزی از پایه پولی را نشان می‌دهد.

همانطور که از نمودار پیداست، سهم دارایی‌های خارجی بانک مرکزی (همان ذخایر ارزی دولت) در دو سال گذشته رشد بسیار چشمگیری داشته است، همچنین در سخنان عموم دولت‌مردان از جمله شخص آقای فرزین، ریاست محترم بانک مرکزی، به این نکته بارها اشاره شده است که ذخایر ارزی کشور بسیار در سطح مطلوبی قرار داشته و ارز کافی برای کنترل بازار موجود است. اما قیمت ارز در بازارهای غیر رسمی مشخصا چیز دیگری می‌گویند!!

حال سوال اصلی اینجاست، که آیا واقعا انگیزه‌ای برای کنترل نرخ ارز در دولت وجود دارد؟؟؟

بحران انرژی، تعطیلی‌های بی‌شمار، قطعی برق صنایع و دلاری که در آستانه‌ی 100 هزار تومانی شدن است، نوید روزهای سخت‌تر را می‌دهند.

و در آخر، نکته‌ی دردناک ماجرا اینجاست که همه‌ی این اتفاقات، تنها نتیجه‌ی تاثیرات روانی اتفاقات اخیر است و با اجرایی شدن تصمیمات گرفته شده، پیامدهای اصلی این اتفاقات را شاهد خواهیم بود که به مراتب جدی‌تر و سخت‌تر خواهند بود.

 آیا دولت در نهایت برای مهار افزایش افسار گسیخته‌ی قیمت ارز بالاخره دست به ذخایر خود خواهد زد؟؟؟

تحلیل On-Chain

هفته گذشته با نگاه به  Bitcoin’s Leverage Balanc گفتیم که با اینکه کمی از مقدار آن کاسته شده اما همچنان درصد ریسک متحمل شده توسط معامله گران بالا بوده که در نتیجه نه بشدت هفته قبل اما شاهد حرکات نوسانی در بازار اللخصوص در آلت کوین ها بودیم.

این در حالی است که با نگاه به Spent Output Age Band میبینیم که حجم قابل توجهی از بیت کوین هایی(14000 بیت کوین) که بین ۷تا ۱۰ سال از آخرین جابه جایی آن ها گذشته فعال و به عبارت دیگر جابه جا شده اند که البته به هیچ عنوان به صرافی ها منتقل نشده اند اما با این حال باید مراقب حرکاتشان بود.

همچنین شاخص MVRV را مورد بررسی قرار دادیم و گفتیم که هنوز تا سقف مارکت فاصله داریم اما نکته قابل توجه اینکه روند این شاخص در سقف ها نزولی بوده و باید دید که این ترند لاین نزولی شکسته میشود یا خیر.( به نظر می آید که همچنان سناریو نزولی فعال باشد چرا که از ترند لاین گفته شده به سمت پایین حرکت کردیم.)

اما از طرفی دیگر با بررسی درصد مالکیت بیت‌کوین توسط نهادهای آمریکایی که همچنان در حال افزایش است و  این در حالی‌ست که درصد مالکیت بیت‌کوین توسط نهادهای غیرآمریکایی (مثل کشورهای دیگه) در مقایسه با آمریکایی‌ها کمتره.

به طور کلی، میتوان گفت که بازار کریپتو هنوز در دوران رشدشه و حضور نهادهای آمریکایی در این بازار بیشتر شده، به طوری که در حال حاضر درصد زیادی از بیت‌کوین‌ها توسط این نهادها نگه داشته میشه.

بعلاوه اینکه پریمیوم کوینبیس مثبت بوده که نشان از مثبت بودن احساسات معامله گران آمریکایی است.

همچنین نکته ی قابل توجه دیگر این است  که موجودی بیت‌کوین در  OTC به شدت کاهش پیدا کرده. (در سپتامبر ۲۰۲۱، این موجودی حدود ۴۸۰ هزار بیت‌کوین بوده، اما الان به فقط ۱۴۶ هزار بیت‌کوین رسیده). این کاهش حتی بعد از رسیدن قیمت بیت‌کوین به ۱۰۰ هزار دلار هم ادامه داشته، که نشون می‌ده همچنان تقاضای زیادی برای بیت‌کوین وجود داره.

به علاوه این ماه شاهد بزرگترین خروج خالص بیت‌کوین از صرافی‌ها از سال ۲۰۲۲ بودیم.(آخرین باری که شاهد چنین سطح خروجی بودیم، کمی بعد از فروپاشی FTX بود)همزمان با این خروج بزرگ، عرضه بیت‌کوین در صرافی‌ها هم ۳ درصد کاهش پیدا کرده. این یعنی مقدار بیت‌کوین قابل معامله در صرافی‌ها کم شده.

(نکته‌ی جالب دیگه اینه که بزرگترین خروج قبل از این در ماه جولای سال گذشته اتفاق افتاده بود و تقریبا به اندازه همین خروج اخیر بوده که کمی پس از اون شاهد رشد قابل توجه قیمت بودیم)

همچنین  نشانه‌های مختلفی از کاهش تمایل به ریسک در بازار دیده می‌شه.( کاهش نسبت اهرم یا همان leverage ratio، کاهش حجم معاملات باز، کاهش Open Intrest ، نسبت‌های مرتبط با مشتقات و از همه مهمتر، کاهش ذخایر بیت‌کوین در صرافی‌های متمرکز و انتقال اون‌ها به Coinbase Prime و ETFها، همگی می‌تونن نشانه‌ای از پایین اومدن ریسک در بازار باشن.

 با اینکه بیت در سال ۲۰۲۵ نیز ۱۰۰ هزار دلار را رد کرده Social Santiment هنوز فاصله زیادی تا سقف های خود داشته و این به معنی این است که معامله گران عدد هایی بالاتر از این ها برای بیت انتظار دارند.

جمع‌بندی

در مجموع با توجه به داده‌های بررسی شده در این هفته‌، می‌توان گفت که شرایط آنچینی بسیار مثبت بوده اما در هر صورت نمیتوان به قطعیت و فقط با بررسی شدایط آنچین راجب به آینره بازار نظر داد.

کریپتو ای‌تی اف

US BTC ETFs Netflow

US ETH ETFs Netflow

بازهم یک ورودی سنگین برای اتریوم، اما بیتکوین همچنان ضعیف…

در هفته‌ی گذشته، همانند هفته‌ی قبل‌تر از آن، اتریوم بازهم نسبت به بیتکوین وضعیت مناسب‌تری داشت و با یک ورودی تقریبا 11 میلیارد دلاری در روز سه‌شنبه چهارم فوریه، عملکرد خود در هفته‌ی گذشته را به طور چشمگیری ارتقا داد. اما در سمت مقابل به نظر می‌رسد که بیتکوین همچنان جذابیتی برای سرمایه‌گذاران ندارد و شاید سرمایه‌گذاران برای ورود به بیتکوین منتظر قیمت‌های کمتری هستند.

تحلیل آپشن ای‌تی‌اف‌

 قوی تر بودن نسبی خریداران قراردادهای PUT 

نمودار روبرو، تفاوت میان Open Interest پرداخت شده در هر روز را برای قراردادهای PUT و CALL نشان می‌دهد. رنگ سبز نشانه‌ی بیشتر بودن OI پرداختی برای قراردادهای Call و رنگ قرمز نشانه‌ی بیشتر بودن OI پرداختی برای قراردادهای Put است. در هفته‌ی گذشته نسبت به هفته ی گذشته قدرت خریداران  قراردادهای PUT بیشتر  شد و این احساسات منفی تر برای روند آتی است

در سمت دیگر با توجه به نمودار روبرو که در آن نمودار خطی آبی رنگ نشان‌ دهنده‌ی Implied Volatility و شمع‌های طوسی رنگ نشان‌دهنده‌ی تفاوت میان Historical Volatility و Implied Volatility است، می‌بینیم که Implied Volatility در هفته‌ی گذشته نیز با کاهش همراه بوده است. کاهش Implied Volatility سبب کاهش قیمت قراردادها (Premium) می‌شود و عموما در شرایطی که بازار دیدگاه مثبت خود را از دست می‌دهد،

نمودار روبرو نشان‌‌دهنده‌ی نسبت Open Interest قراردادهای Call به Put است. به این صورت که به عنوان مثال عدد 2 در این نمودار نشان‌دهنده‌ی این است که میزان OI برای قراردادهای Call دو برابر قراردادهای Put است. (نمودار آبی رنگ)

این شاخص که تا اوایل ماه گذشته در اعداد بالای 4 در حال نوسان بود، در حال حاضر عدد ۲ را نشان می‌دهد و نشان از بیشتر بودن OI قراردادهای Call نسبت به Put است، و باز هم نسبت به هفته پیش کاهش داشته.

تحلیل تکنیکال

BTC/USDT

هفته‌ی کم‌جان و کم نوسان بیتکوین

هفته‌ی گذشته قیمت بیتکوین در یک بازه‌ی بسیار کوچک در حال نوسان بود و در تایم‌فریم روزانه به نظر می‌رسد که دو سطح داینامیک مووینگ 20 و 50 روزه، تبدیل به سطح مقاومتی جدیدی برای قیمت شده است و همچنین سطح استاتیک 90,500_93,250 دلار، نزدیک‌ترین سطح حمایتی برای قیمت است.

ETH/USDT

نوسان اتریوم بر روی سطح حمایت داینامیک

در هفته‌ی گذشته اتریوم یک حرکت فرسایشی منفی را انجام داد و به یک مومنتوم بسیار ضعیف به سمت پایین حرکت کرد.

در حال حاضر هنوز کندل روزانه پایین‌تر از سطح ترند داینامیک بسته نشده است، اما با ادامه‌ی این روند فرسایشی، دور از ذهن نیست که در روز‌های آتی این اتفاق رخ دهد. همچنین برای بازگشت به روند صعودی‌، قیمت نیاز دارد تا بتواند مقاومت استاتیک ناحیه‌ی 2,810_2,865 را پشت سر بگذارد.

USDT.D

واکنش نه چندان قوی به سطح مقاومتی 

در هفته‌ی گذشته نمودار دامیننس تتر بار دیگر به سطح مقاومتی خود که بر روی نمودار مشخص شده است، رسید و به این سطح مقاومتی واکنش نشان داد و فعلا روند نزولی را در پیش گرفته است، اما این واکنش بسیار ضعیف بود و با توجه به اهمیت این سطح مقاومتی، برای اطمینان از تغییر روند از صعودی به نزولی در کوتاه‌مدت، باید انتشار واکنش‌های سنگین‌تری از قیمت را داشته باشیم.

اطلاعیه سلب مسئولیت

معامله در بازار‌های مالی اقدامی پر ریسک است و افراد باید به دقت شرایط سرمایه‌گذاری خود را بررسی کنند. بنابراین، این گزارش نباید به تنهایی مبنای انجام سرمایه‌گذاری قرار گیرد و تیم مکس دیجیتال هیچ مسئولیتی در قبال هرگونه تصمیم‌گیری، اقدام به معامله، سود یا زیان افراد را نمی‌پذیرد.

مطالب مندرج در این گزارش توسط تیم تحلیل مکس دیجیتال و با رعایت بی طرفی انجام شده است. این تحلیل‌ها صرفا نظر تحلیل گران این تیم بوده است و هیچگونه توصیه به خرید و فروش، ورود یا خروج از بازار نشده است.

با توجه به سرعت بالای تغییرات در بازار‌های مالی، اطلاعات و فرضیات این گزارش می‌تواند هر لحظه تغییر کند و مکس دیجیتال مسئولیتی در قبال به هنگام سازی داده‌ها بر عهده نمی‌گیرد.
مالکیت معنوی محتوای مندرج در این گزارش متعلق به مکس دیجیتال است.